Miroslav Frayer: Ropa a euro jako motor

05. prosince 2014, 08:28 - Miroslav Frayer
05. prosince 2014, 08:28

Propad ceny ropy o 40 procent za půl roku by měl být pro evropské akcie dobrou zprávou přinejmenším ze dvou důvodů. Jednak by nižší ceny černého zlata měly podpořit globální hospodářský růst, jednak by se nižší náklady na vstupech měly projevit v lepším vývoji firemních marží zejména v průmyslovém a dopravním odvětví.

Právě nízké marže byly jedním z důvodů slabosti evropských společností. Ze zkušeností z minulých let je patrné, že akciové burzy v následujících šesti měsících po poklesu cen ropy o 30 procent zažívaly vysokou výkonnost. Průměrný zisk evropských akcií dosahoval zhruba 12 procent.

Přestože euro od začátku května vůči dolaru ztratilo více než 11 procent, oslabující trend by měl být zachován i v průběhu následujícího roku, když kurz USD/EUR čekáme na konci roku 2015 až na úrovni 1,16. Důvody jsou známé, tedy zcela opačný přístup americké a centrální banky k měnovým politikám.

Z našich kalkulací pak vyplývá, že zhruba 10procentní oslabení eura vede ke zvýšení čistého zisku evropských společností o sedm procent. V rámci Evropy si pak nejlépe stojí francouzské firmy, jejichž citlivost na změnu kurzu je nejvyšší. Německé společnosti by měly z oslabení eura profitovat méně než eurozóna jako celek. Mezi další podpůrné faktory můžeme zařadit změnu měnové politiky ECB, strukturální reformy, investiční plán Evropské komise či silnější postavení evropských bank.

To vše by mělo evropským akciím pomoct v příštím roce k vyšším ziskům. Důležitým bodem bude i očekávané zvyšování úrokových sazeb ve Spojených státech. To čekáme v polovině příštího roku a mělo by podpořit zájem investorů o přesun prostředků z amerických akcií do evropských.


Autor je ekonomem Komerční banky


Čtěte také:

Michal Brožka: Evropo, buď v klidu, levná ropa vydrží

Saudové zlevňují ropu, na mušce mají těžaře v USA

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
3x z poradny: vytýkací dopis, jak čerpat dovolenou, daň z příjmu
Státní dluh USA, Činy, Ruska a dalších zemí. Kolik dluží domácnosti a firmy?
O prázdninách projedete méně. Benzín i nafta pořád zlevňují
Zákaz kožešinových farem ročně ušetří život více jak 20 000 zvířat, ale senátoři ho nechtěli schválit
Hypotéky 2017: Regulace má za důsledek unifikaci hypoték
Auta
10 nejrizikovějších ojetin, kterým je lepší se zdaleka…
Audi, BMW a Mercedes upraví software milionům starších dieselů. Kvůli emisím
Nástupce Bugatti Chiron bude muset přejít na elektřinu. Bez ní by už nezrychlil
Test motocyklu BMW S 1000 XR: Superbike na chůdách
Kvíz na pátek: Poznáte značku a model auta podle obrázku?
Technologie
Cnews FM: Přenos čísla do 10 dnů a dva noví operátoři [podcast]
Při instalaci nových hlavních verzí Windows 10 se zkrátí doba, kdy zařízení nelze používat
Alza to s elektromobily myslí vážně. Přidává další modely, nabídne levnější vozy i dodávky
AdwCleaner 7.0 odhalí více breberek a skenuje rychleji
Projekt otevřeného ne-x86 počítače žije. Talos II bude ještě letos, s IBM Power9 a za míň
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít