Miroslav Frayer: Pesimismus je přehnaný

08. srpna 2013, 08:18 - Miroslav Frayer
08. srpna 2013, 08:18

Hlavním motorem vývoje globálních finančních trhů je už dnes dokola omílané kvantitativní uvolňování ve Spojených státech, respektive jeho postupné omezování.

Americká centrální banka Fed v současnosti nakupuje aktiva za 85 miliard dolarů měsíčně a tento objem by se měl s přicházejícím hospodářským oživením začít postupně snižovat. Nyní se nespekuluje ani tak o tom, zda snižování přijde, jako spíše kdy nastane. Každopádně ať se mluví o září nebo o konci letošního roku, trhy tento krok vnímají poměrně citlivě a negativně. Je ale pesimismus skutečně na místě? Je zapotřebí zdůraznit, že omezování měsíčních nákupů neznamená zpřísňování měnové politiky. Jedná se stále o uvolňování měnových kohoutů, pouze na trhy poteče méně likvidity. V současné době ale investoři negativně reagují již na pouhé omezování nákupů, které se podle nich rovná propadu cen rizikových aktiv. Fed nicméně k tomuto kroku přistoupí až v okamžiku, kdy pocítí zlepšení, což by mělo logicky vést k lepší kondici celé globální ekonomiky. Cítíte ten rozpor mezi lepším hospodářským vývojem a poklesem cen akcií, rozvíjejících se trhů a tak dále? To, že ceny amerických dluhopisů klesnou, a výnosy tedy porostou s tím, jak Fed sníží svoji poptávku po dluhopisech, je logický závěr, což bude mít za následek také propad cen dluhopisů po celém světě. Prozatím investoři přesouvají prostředky z dluhopisů do hotovosti. S nastávajícím hospodářským růstem by však mohly plynout do akcií a akciové burzy by navzdory tomu, že Fed omezuje nákupy, mohly nakonec vydělávat.


Autor je analytik Komerční banky


Čtěte také:

Goldman Sachs končí expanzi v Brazílii

Fed: Lití peněz do ekonomiky bude pokračovat

Mohlo by vás zajímat

Finance
Šéf mi čte e-maily. Je to v pořádku?
Dá se pracovat s invalidním důchodem? Jde to, ale...
Zaměstnávání a brigády mladistvých a jejich pracovní podmínky podle zákoníku práce
Silná Evropa je podle Merkelové pro USA výhodná
500 korun navíc pro rodinu s dětmi od července 2017?
Auta
Policie konečně dovolila hasičům zveřejnit fotky z nehody…
Test ojetiny: Volkswagen Golf VII je skvělý, ale dieselu bychom se vyhnuli
Kvíz na pátek: Poznáte, kterým autům patří tyto interiéry?
Audi S5 Cabriolet se přiblížilo k RS 5. Může za to Hans-Jürgen Abt
Toyota Yaris GRMN zní hodně naštvaně. Na český trh dorazí začátkem příštího roku
Technologie
Asus uvádí levnější 10Gb/s síťovku. XG-C100C stojí pod tři tisíce a umí i 2,5/5,0Gb režim
Sega vdechne život starým hrám. Na mobilech zdarma vydala Sonica a další pecky
Vědci vymysleli další způsob, jak udělat foťák tenký jako papír
Seznam zruší legendární mapy. Ale ne ty, které myslíte
Tahle zahnutá výloha je ve skutečnosti obří flexibilní OLED panel od LG
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít