Miroslav Frayer: ECB bude vyčkávat

22. října 2015, 07:52 - Miroslav Frayer
22. října 2015, 07:52

Z celého týdne je pro investory nejzajímavější dnešní zasedání Evropské centrální banky. Nedávné události (Čína, propad akciových trhů, Volkswagen) zvýšily rizika ohledně hospodářského vývoje v eurozóně a nahlodaly důvěru na trzích. K tomu se přidaly i slabé údaje z Německa, kde však čekáme za září zlepšení.

Rizika vnímáme především na straně slabší externí poptávky, nicméně ta domácí by měla díky spotřebě domácností podpořené zlepšujícím se trhem práce a vysokými reálnými disponibilními příjmy zůstat silná.

Pozitivní obrázek přinesl úterní kreditní přehled ECB. Ukázal na pokračující ožívání úvěrové aktivity, její růst byl patrný napříč celou eurozónou, především v korporátním sektoru. To bylo dále podtrhnuto silnou poptávkou v oblasti investičních úvěrů. Není tak divu, že právě do tohoto klíčového sektoru míří prostředky z dlouhodobých dodávacích repo operací ECB (TLTRO). Přehled rovněž naznačil další uvolnění kreditních standardů a podmínek.

Za těchto podmínek od dnešního zasedání ECB neočekáváme žádnou změnu v nastavení měnové politiky. Její šéf Mario Draghi však bude nadále držet vztyčený ukazováček a opakovat, že ECB je připravena zasáhnout v případě hrozící deflace či výrazného hospodářského zpomalení.

Vzhledem k tomu, že inflace se nadále nachází výrazně pod cílem ECB, předpokládáme prodloužení kvantitativního uvolňování a TLTRO až za září 2016, na kdy je avizován jejich konec. Za pravděpodobné také považujeme rozšíření okruhu nakupovaných aktiv o korporátní dluhopisy.

Autor je ekonom Komerční banky


Čtěte také:

EU se v lednu propadla do ještě hlubší deflace. Na vině jsou levné energie

Při odhadu české inflace Brusel silně přestřelil, shodli se analytici

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Konec vesnických prodejen? Vyřeší jejich ztrátovost dotace?
"Bude to dobrý rok," banky a stavební spořitelny počítají výsledky v polovině roku 2017
Papíry jsme jim nevytiskli aneb o reálném založení chovné stanice
Připojištění na dovolenou? Nutnost, nebo zbytečnost?
Poroste rychleji USA nebo eurozóna? MMF upravil předpovědi
Auta
První autonomní Kamaz bude nasazen během fotbalového…
Po Francii chce prodej aut se spalovacím motorem zakázat také Velká Británie
Galerie na středu: Na tyto tříválce vám nestačí ani půl milionu
Německo chce neupraveným autům z aféry Dieselgate odebrat registraci
Patentové skici odhalují malý dvoumístný sporťák značky Honda
Technologie
Aukro chystá změny. Na konci měsíce začne migrace a služba bude desítky hodin nedostupná
AMD se díky kryptotěžařům a Ryzenu dostalo v druhém čtvrtletí do zisku – tedy skoro
Objevily se výsledky Radeonů RX Vega v 3DMarku. Start prodejů přesně za dva týdny?
Skype 5.4 pro Linux přidává podporu pro skupinové videohovory
Nvidia už má Tesly s čipy Volta, rozdala první karty výzkumníkům umělé inteligence
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít