Miroslav Adamkovič: Šance na tvrdé přistání

10. ledna 2013, 11:05 - Miroslav Adamkovič
10. ledna 2013, 11:05

Ačkoli se v poslední době čínská makrodata zlepšují, existuje podle našich kolegů ze Société Générale nadále dvacetiprocentní šance na „tvrdé přistání“ ekonomiky nejlidnatější země světa.

Cyklické oživení ilustrované makrodaty nezměnilo strukturu čínského HDP, jehož takřka polovinu tvoří investice. Tyto investice však nevedly k růstu exportu, jak by se dalo očekávat. Zahraniční poptávku by tedy měla nahradit poptávka domácí, což podporuje i čínská vláda. Její růst však za investicemi do fixních aktiv zaostává v relativním i absolutním porovnání.

Průzkum mezi klienty SG ukázal, že dvě třetiny z nich si ani v nejhorším případě nedokážou představit zpomalení růstu čínské ekonomiky pod pět procent. O to větší může být dopad tvrdého přistání na mezinárodní finanční trh.

Jedním z hlavních postižených by byly ceny komodit, kde Čína představuje velkou část globální poptávky. Ceny základních kovů by se mohly krátkodobě propadnout až o polovinu, zatímco v případě ropy by ceny mohly spadnout až pod 80 dolarů za barel. V obou případech jsou ale dlouhodobější poklesy limitovány výší nákladů na těžbu.

Mezi asijskými akciemi by tvrdé přistání logicky zasáhlo čínské indexy, ještě více však zřejmě hongkongský Hang Seng, který je z 60 procent tvořen finančními a realitními tituly. Zpomalení růstu snižuje zisky takových firem kvůli poklesu cen realit a růstu úvěrového rizika.

Zajímavější pro investory by tak mohl být korejský či japonský trh s větším zastoupením průmyslových titulů a expozicí vůči rozvinutým trhům.


Čtěte také:

Nejrychleji rostoucí ekonomika na světě? Mongolsko

Čína nařídila firmám, aby třetinu svého zisku rozdělovaly na dividendách

Čínský průmysl nabírá na rychlosti - roste nejrychleji za rok a půl


Autor je analytikem Komerční banky

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Jak se rychle a snadno zorientovat v německých volbách
Co se v roce 2018 změní se zvýšením zdravotního pojištění pro OBZP?
Je libo hypotéka se slevou?
Konec kvót na cukr - hrozba, nebo příležitost pro naše cukrovary?
Chcete změnit zdravotní pojišťovnu? Máte čas do 30. září, jinak až za půl roku
Auta
Peugeot 208, 2008 a příbuzné Citroëny dostanou do dvou let…
Porsche 911 GT2 RS údajně zajede Nordschleife pod sedm minut
Další ukázka hlavní výhody elektromobilů v praxi. Tesla ovládla největší drag race
Kviz: Poznáte tato známá americká auta?
Chystá se další velký sportovní sedan. Lexus už brzy ukáže LS F s výkonem 600 koní
Technologie
Cnews FM: Náhrada za reklamy a podivné počty Microsoftu [podcast]
GPU Vega 11 by mohlo mít 2048 shaderů, AMD s ním prý chystá Radeony RX Vega 32 a 28
Intel prý chystá už i dvoujádrové Kaby Lake-X, extrémní Core i3 pro platformu X299
Nvidia nabízí levnější Shield TV. V balení však nemá gamepad
Jedna z nejlepších hororových her je teď zdarma. Stáhněte si Outlast
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít