Miroslav Adamkovič: Nizozemská nemoc Austrálie

20. září 2012, 09:41 - Miroslav Adamkovič
20. září 2012, 09:41

V osmdesátých letech minulého století popsali ekonomové stav, kdy růst vývozu komodit vede k poklesu konkurenceschopnosti ostatních odvětví ekonomiky, jako nizozemskou nemoc. V posledních desetiletích vidíme její příznaky v řadě dalších zemí včetně například Norska, které příliv komoditních peněz částečně neutralizuje budováním státního fondu.

Závislost na vývozu komodit se ovšem prohloubila i v Austrálii. Podíl těžebního sektoru na exportech se od šedesátých let ztrojnásobil na 45 procent, ačkoli jeho jednoprocentní podíl na celkové zaměstnanosti se nezměnil. Australská měna také díky cenám komodit posílila za posledních jedenáct let k americkému dolaru o 112 procent a k čínskému jüanu o 64 procent.

Právě Čína je hlavním odběratelem komodit a Austrálie s ní má kladnou obchodní bilanci. Strukturu hospodářství odráží také složení australského akciového indexu – čtvrtina jeho členů pochází z těžebního sektoru a mnoho dalších titulů je na těžební sektor obchodně navázáno. Silný export dosud maskoval i chronický deficit běžného účtu platební bilance.

Austrálie sice vyváží více, než dováží, ale zároveň investice a spotřebu financuje z vnějších zdrojů. Zpomalení čínské ekonomiky, například kvůli stagnaci poptávky v Evropě a USA, představuje pro zemi hlavní hrozbu, neboť by snížilo nejen ziskovost hlavního sektoru australského hospodářství, ale také atraktivitu země pro investory.


Čtěte také:

Praská železná bublina? Zpomalení Číny ohrožuje Austrálii

Investoři se obávají čínského kolapsu

Austrálie vybíjí divoce žijící velbloudy


To by ovšem znamenalo nemalý růst nákladů na financování tamních bank. Pro australský akciový index ani australský dolar to nejsou světlé vyhlídky.

Autor je analytikem Komerční banky

Mohlo by vás zajímat

Finance
Hypotéky jsou více regulované a dražší, přesto zájem o ně roste
Co je třeba mít při silniční kontrole u sebe, abyste nedostali pokutu?
6 tipů, jak co nejlevněji vyměnit peníze v zahraničí na dovolené
Kde všude můžete v Česku prohlásit: „Zaplatím to bitcoinem“
ČNB reguluje výši hypoték. Kolik mohou banky půjčovat v zahraničí?
Auta
Pět lákavých ojetin, které vás ale nechají někde stát
Opel začal přijímat objednávky na Insignii Country Tourer a Exclusive. Český trh si ještě počká
BMW X5 M a X6 M přicházejí v absolutně černé edici Black Fire
Lada ukázala sériovou Vestu SW a Vestu Cross. Nová kombi vypadají opravdu dobře
Mapy.cz potkala největší změna za 10 let. Takhle teď vypadají
Technologie
Další grafiky s čipy Vega: Radeon Pro WX 9100 a možná první nález Vegy 11 s HBM2
Google News po letech v novém. Zpřehledňuje orientaci v obsahu členěním do karet
Microsoft uvolnil dávku oprav pro Windows, které se někteří smí vyhnout
Další kousek skládačky. Amazon spustil český Markeplace
Mapy.cz potkala největší změna za 10 let. Takhle teď vypadají
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít