MIBRAG byl nejlepší zahraniční nákup ČEZu

12. září 2011, 13:59 - Zina Plchová
12. září 2011, 13:59

Ohlášený obchod mezi ČEZem a Energetickým a průmyslovým holdingem (EPH), který zahrnuje prodej dolů MIBRAG a teplárny Energotrans, je výhodný hlavně pro EPH, tvrdí Jan Ondřich, expert na energetický sektor v Česku z Candole Partners.

Foto: Candole Partners

Jak hodnotíte ohlášený obchod Energetického a průmyslového holdingu a ČEZu, kdy ČEZ prodává EPH poloviční podíl v německých dolech MIBRAG a kupuje od EPH teplárenskou společnost Energotrans?

Obchod je výhodný pro EPH a poškozuje ČEZ. EPH získá výborně fungující společnost, do které není třeba investovat, aby generovala volné cash-flow. Zároveň získá možnost postavit elektrárnu Profen. Ta může být velmi výnosná poté, co Německo odstaví své jaderné elektrárny, zejména pokud budeme předpokládat, že cena povolenek na vypouštění oxidu uhličitého neporoste o mnoho rychleji než cena plynu. Současný vývoj ceny povolenek rychlému růstu nenasvědčuje.

ČEZ odchod z MIBRAGu vysvětluje tím, že se v Německu změnila energetická situace a zhoršily se šance na stavbu elektrárny Profen. Jsou to relevantní důvody?

Je to výmluva. Akvizici MIBRAGu hodnotím jako nejlepší zahraniční akvizici ČEZu. Důl funguje a vytváří volné cash-flow, tolik potřebné pro investiční plány ČEZu.

Druhou částí obchodu je nákup Energotransu. Je cena 14,5 miliardy korun, o které se mluví, odpovídající?

Nemyslím, že cena je odpovídající. Řekl bych, že ČEZ prodává MIBRAG pod cenou a Energotrans přeplácí. To ale odpovídá charakteristice obchodu mezi ČEZ a nejdříve J&T, později EPH. Vzpomeňte si na prodej českých aktiv International Power.

Je Energotrans opravdu firma s takovým potenciálem?

ČEZ plánuje odstavit svou elektrárnu Mělník III. Místo jednoho 500MW uhelného zdroje plánuje postavit v roce 2019 paroplynovou elektrárnu s výkonem 860 MW. Mělník III nezásobuje v současnosti Prahu. Pokud by ČEZ plánoval nahradit i Mělník I, který patří Energotransu, novým zdrojem, pak nedává smysl vysoká cena, kterou zaplatil. Pokud ČEZ plánuje provozovat Energotrans i po roce 2019, není pravděpodobné, že by paroplynová náhrada Mělníka III vyráběla kombinované teplo i elektřinu, spíše by zřejmě vyráběla pouze elektřinu. Jinak by musel ČEZ výrazně investovat do rozšíření teplovodných rozvodů v Praze, což by ale mohl být problém kvůli ceně tepla.

Co bude případný nový zdroj znamenat pro ceny tepla v Praze?

Cena tepla z velkých plynových zdrojů pro konečné odběratele je asi o 12 až 18 procent vyšší než současná cena tepla z Energotransu. Ovšem délka rozvodu z Mělníka do Prahy a akumulované ztráty mohou zvednout cenu ještě víc.

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Plná zaměstnanost v ČR: čím jsme si ji zasloužili?
Obtěžují vás nevyžádané telefonáty? Návod, jak se jim vyhnout
O 20 % víc než loni: ceny bytů opět rostou
Mají Češi na elektromobil? Hyundai hodlá rozšířit dojezd až na 500 kilometrů
Víte, kdo vlastní vaši banku? Ital, Rus, Rakušan, nebo Čech?
Auta
Galerie: Škoda Karoq se chlubí digitálním přístrojovým…
Nové BMW Z4 slibuje svobodu, ale počkáte si na ni až do jara 2018
Kouzlo bohaté sklizně: Zkusili jsme, jak se řídí moderní kombajn
Jeden Velorex 16/250 se dostal až do Chicaga. Teď je po renovaci a stojí přes 300 tisíc
Nokia 8 je tady. Znovuzrozená značka konečně představila špičkový telefon
Technologie
Intel už má 15W čtyřjádra pro notebooky v ceníku i s parametry, vydání je blízko
Na počítače míří nový Skype. Nebude to taková divočina jako mobilní verze
Asus se úplně zbláznil. Uvedl 6 až 12 nových Zenfonů 4
GPS, laser a bohatá sklizeň: Zkusili jsme, jak se řídí moderní kombajn
Postrach fotografů a fotobank. Google umí perfektně odstranit vodoznak
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít