Martin Novotný: Americký Fed (ne)zklamal

21. září 2015, 08:55 - Martin Novotný
21. září 2015, 08:55

Dvoudenní zasedání americké centrální banky v minulém týdnu bylo zakončeno rozhodnutím o ponechání úrokových sazeb beze změny. Sázky na zvýšení či ponechání byly mezi analytiky a odbornou veřejností rozloženy přibližně v poměru padesát na padesát, přesto nakonec ve Fedu zvítězily holubice.

Mezi hlavními důvody odložení počátku normalizace měnové politiky americká centrální banka identifikovala globální rizika v čele s Čínou a rozvíjejícími se trhy. Očekávané otřesy na těchto trzích by mohly akcelerovat protiinflační tlaky a tím limitovat ekonomickou aktivitu. Fed si tak v podobě globálního růstu v podstatě vytyčil třetí kritérium měnové politiky vedle zákonem dané zaměstnanosti a inflace.

Toto rozhodnutí a zdůvodnění ale není pro trhy zdaleka tak překvapivé jako celkový posun v „ptačí“ rétorice amerického Federálního rezervního systému. Poměr holubic a jestřábů v bankovní radě se totiž podstatně změnil. Z projekce odhadů jednotlivých členů výboru vyplývá, že počet centrálních bankéřů, kteří nevěří, že úroková sazba se zvýší ještě letos, vzrostl ze dvou na čtyři. Holubiččí náladu potvrzuje i střední hodnota projekce, kde by se měla sazba vyskytovat na konci tohoto roku. Ta poklesla z červnových 0,625 procenta na 0,375 procenta.

Jedno zvýšení sazeb

Stručně řečeno – v komisi (prozatím!) převažuje názor, že do konce roku dojde pouze k jednomu zvýšení sazeb. Do říjnového zasedání nebude na programu tolik klíčových amerických a čínských dat, aby mohli v komisi zásadně změnit názor. Měsíc sem nebo tam navíc nehraje v monetární politice, která operuje se značným zpožděním, zásadní roli. Říjnové zasedání navíc nebude následováno tiskovou konferencí.

Prosincový termín tedy prozatím vypadá o něco realističtěji. Světové trhy se však musejí mít na pozoru i nadále. Pokud na říjnovém zasedání roztáhnou svá křídla další holubice, do hry vstoupí dosud nejméně pravděpodobný scénář, a to zvýšení sazeb až na počátku příštího roku (tedy leden nebo březen).

Autor je specialistou Patria Forexu


Čtěte také:

Americká centrální banka zvýší sazbu do konce roku, myslí si analytici

Vyšlápne si dolar na euro? Všichni čekají, jak se Fed zachová

Mohlo by vás zajímat

  • Pavel Ryba - muž, který Čechům prodá ročně tunu zlata

  • Majitel textilky Juta a senátor Hlavatý: V Senátu by…

  • Jan Hawelka: kavárenská hvězda z Mostu

  • Aleš Kučera: Chvíli potrvá, než se lidé naučí se státem…

  • Ondřej Kania: Otevřeme další dvě školy

  • Martin Burda: Bankám v Česku ujíždí vlak

  • Mnislav Zelený Atapana: Přítel amazonských indiánů

  • Jan Bílý: Nebuď uštvaný manažer. Buď král!

  • Jaroslav Žlábek: Na jedno nabití ujedeme 1000 kilometrů

Hry pro příležitostné hráče