Martin Novotný: Americký Fed (ne)zklamal

21. září 2015, 08:55 - Martin Novotný
21. září 2015, 08:55

Dvoudenní zasedání americké centrální banky v minulém týdnu bylo zakončeno rozhodnutím o ponechání úrokových sazeb beze změny. Sázky na zvýšení či ponechání byly mezi analytiky a odbornou veřejností rozloženy přibližně v poměru padesát na padesát, přesto nakonec ve Fedu zvítězily holubice.

Mezi hlavními důvody odložení počátku normalizace měnové politiky americká centrální banka identifikovala globální rizika v čele s Čínou a rozvíjejícími se trhy. Očekávané otřesy na těchto trzích by mohly akcelerovat protiinflační tlaky a tím limitovat ekonomickou aktivitu. Fed si tak v podobě globálního růstu v podstatě vytyčil třetí kritérium měnové politiky vedle zákonem dané zaměstnanosti a inflace.

Toto rozhodnutí a zdůvodnění ale není pro trhy zdaleka tak překvapivé jako celkový posun v „ptačí“ rétorice amerického Federálního rezervního systému. Poměr holubic a jestřábů v bankovní radě se totiž podstatně změnil. Z projekce odhadů jednotlivých členů výboru vyplývá, že počet centrálních bankéřů, kteří nevěří, že úroková sazba se zvýší ještě letos, vzrostl ze dvou na čtyři. Holubiččí náladu potvrzuje i střední hodnota projekce, kde by se měla sazba vyskytovat na konci tohoto roku. Ta poklesla z červnových 0,625 procenta na 0,375 procenta.

Jedno zvýšení sazeb

Stručně řečeno – v komisi (prozatím!) převažuje názor, že do konce roku dojde pouze k jednomu zvýšení sazeb. Do říjnového zasedání nebude na programu tolik klíčových amerických a čínských dat, aby mohli v komisi zásadně změnit názor. Měsíc sem nebo tam navíc nehraje v monetární politice, která operuje se značným zpožděním, zásadní roli. Říjnové zasedání navíc nebude následováno tiskovou konferencí.

Prosincový termín tedy prozatím vypadá o něco realističtěji. Světové trhy se však musejí mít na pozoru i nadále. Pokud na říjnovém zasedání roztáhnou svá křídla další holubice, do hry vstoupí dosud nejméně pravděpodobný scénář, a to zvýšení sazeb až na počátku příštího roku (tedy leden nebo březen).

Autor je specialistou Patria Forexu


Čtěte také:

Americká centrální banka zvýší sazbu do konce roku, myslí si analytici

Vyšlápne si dolar na euro? Všichni čekají, jak se Fed zachová

Mohlo by vás zajímat

Finance
Šéf mi čte e-maily. Je to v pořádku?
Dá se pracovat s invalidním důchodem? Jde to, ale...
Zaměstnávání a brigády mladistvých a jejich pracovní podmínky podle zákoníku práce
Silná Evropa je podle Merkelové pro USA výhodná
500 korun navíc pro rodinu s dětmi od července 2017?
Auta
Policie konečně dovolila hasičům zveřejnit fotky z nehody…
Test ojetiny: Volkswagen Golf VII je skvělý, ale dieselu bychom se vyhnuli
Kvíz na pátek: Poznáte, kterým autům patří tyto interiéry?
Audi S5 Cabriolet se přiblížilo k RS 5. Může za to Hans-Jürgen Abt
Toyota Yaris GRMN zní hodně naštvaně. Na český trh dorazí začátkem příštího roku
Technologie
Nvidia GeForce GT 1030 – jak se hraje na grafice za 2000 Kč (uživatelská recenze)
Cnews FM: Zneužívá Microsoft monopolní postavení vůči výrobcům antivirů? [podcast]
Je v pořádku, když vám šéf čte e-maily?
Asus uvádí levnější 10Gb/s síťovku. XG-C100C stojí pod tři tisíce a umí i 2,5/5,0Gb režim
Sega vdechne život starým hrám. Na mobilech zdarma vydala Sonica a další pecky
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít