Martin Lobotka: Svázané ruce

11. ledna 2013, 09:52 - Martin Lobotka
11. ledna 2013, 09:52

Z české ekonomiky hned na začátku roku přišla slabá data – předstihový index PMI (index nákupních manažerů) zůstal hluboko v teritoriu kontrakce, průmyslová produkce v listopadu poklesla meziročně o šest procent a i Německo vysílá konfliktní signály ohledně dalšího vývoje (na jedné straně lepší index IFO, na druhé slabý PMI).

Nepřekvapí tak, že pod vlivem slabých dat a s tím souvisejícího připomínání ČNB o možnosti intervenovat proti koruně oslabila česká měna přes 25,60, což je nejslabší hodnota od července 2012. Skutečně nás ale čekají intervence ze strany ČNB?

V našem hlavním scénáři ne. Kromě toho, že ČNB je zatím úspěšná ve verbálním ovlivňování kurzu, si myslíme, že ani zevrubnější analýza neukáže na výraznější výhody umělého oslabování koruny. Pozitivní vliv na export nebude nijak velký, protože slabá poptávka v zahraničí pozitivní efekt limituje.

Na druhé straně bude tento efekt tlumen negativním dopadem na poptávku domácností. Vyšší dovozní ceny v prostředí maržového marazmu posledních let totiž nejspíš dopadnou na spotřebitele. Přitom ale je to právě spotřeba, která je z největší míry za poklesem ekonomiky v roce 2012.

Neříkáme to rádi, ale ruce ČNB jsou hodně svázané.


Čtěte také:

Ceny rostly jen mírně, v prosinci zdražilo hlavně jídlo

Českou národní banku čeká náročný rok

Česká národní banka tlačí cenu peněz na rekordní minimum


Autor je analytikem České spořitelny

Mohlo by vás zajímat

Finance
Šéf mi čte e-maily. Je to v pořádku?
Dá se pracovat s invalidním důchodem? Jde to, ale...
Zaměstnávání a brigády mladistvých a jejich pracovní podmínky podle zákoníku práce
Silná Evropa je podle Merkelové pro USA výhodná
500 korun navíc pro rodinu s dětmi od července 2017?
Auta
Retro na neděli: Ford T může za to, že jezdíme na benzín,…
Policie konečně dovolila hasičům zveřejnit fotky z nehody zapůjčeného BMW i8
Test ojetiny: Volkswagen Golf VII je skvělý, ale dieselu bychom se vyhnuli
Kvíz na pátek: Poznáte, kterým autům patří tyto interiéry?
Audi S5 Cabriolet se přiblížilo k RS 5. Může za to Hans-Jürgen Abt
Technologie
Bugatti Chiron čeká na lepší pneumatiky. Pak zkusí překonat 450 km/h
Změny v pamětech cache a propojení jader. Jak se u Skylake-X zlepšil výkon na 1 MHz?
Aprílová GeForce GTX do USB skutečně existuje. Nvidia omezenou sérii rozdá
Google po letech ustoupil. Nebude číst vaše e-maily kvůli reklamě
Nvidia GeForce GT 1030 – jak se hraje na grafice za 2000 Kč (uživatelská recenze)
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít