Martin Kujal: (Ne)účinná měnová politika

17. května 2013, 12:42 - Martin Kujal
17. května 2013, 12:42

Během posledních týdnů výrazně klesla inflační očekávání, což zjistíme, pokud se podíváme na trhy inflačně indexovaných dluhopisů ve světě. Inflační očekávání se postupně zvyšovala od konce podzimu 2012 a šla ruku v ruce s nadějí na zlepšení stavu světové ekonomiky. V této chvíli je výhled pro ekonomický růst spíše negativní.

Klesají ceny komodit a s tím i současná inflace. Americká centrální banka od podzimu vystupňovala svůj program odkupu dluhopisů a s extrémně rozsáhlým programem kvantitativního uvolňování se přidala také japonská centrální banka.

Úrokové sazby snižovalo také několik bank z takzvaných nových ekonomik. Přes tato opatření však klesají i mnohaletá inflační očekávání. To signalizuje rostoucí nedůvěru ve schopnost měnové politiky v současné situaci reálně pomoci ekonomickému růstu. Přebytek likvidity však zatím tlačí nahoru ceny finančních aktiv.

Strmě nahoru jdou akcie a podnikové dluhopisy, velmi vysoko se drží bezpečné státní dluhopisy. V USA výrazně rostou ceny komerčních realit a probouzí se i trh rezidenčního bydlení. Výhled na kvantitativní uvolňování bez konce však vyvolává otázku, kdy začnou investoři zpochybňovat jeho účinnost ve vztahu k finančním trhům.

Prvním varováním byl dubnový propad ceny zlata v situaci masivního kvantitativního uvolňování, kde převážil zlom v inflačních očekáváních (to je veličina ve vztahu k reálné ekonomice).


Čtěte také:

Schäuble: Tisk peněz je placebo, problémy to nevyřeší

Mojmír Hampl: Některé tradice jsou dobré a zůstávají

Zemanova změna rady mě nerozhází


Mohlo by vás zajímat

Další videa z Euro TV
  • Jiří Grund: Za předražené ceny mobilních tarifů mohou…

  • Firma s hypotékami za 22 miliard

  • Nejnadějnější český export: STRV vyvíjí z Prahy aplikace…

  • Petr Zahradník v Euro TV: Evropa se změní, brzo a hodně

  • Martin Komárek: Už nebudu klukem z plakátu

  • Jiří Strach: Nejsem kaskadér. Bál bych se vložit peníze…

  • Radomil Doležal z CzechTrade: Nejvíc náš těší, když…

  • Největší mýty o bolesti zad

  • Profesor Sameš: Porucha lícního nervu není legrace

Hry pro příležitostné hráče
Zavřít