Martin Kujal: (Ne)účinná měnová politika

17. května 2013, 12:42 - Martin Kujal
17. května 2013, 12:42

Během posledních týdnů výrazně klesla inflační očekávání, což zjistíme, pokud se podíváme na trhy inflačně indexovaných dluhopisů ve světě. Inflační očekávání se postupně zvyšovala od konce podzimu 2012 a šla ruku v ruce s nadějí na zlepšení stavu světové ekonomiky. V této chvíli je výhled pro ekonomický růst spíše negativní.

Klesají ceny komodit a s tím i současná inflace. Americká centrální banka od podzimu vystupňovala svůj program odkupu dluhopisů a s extrémně rozsáhlým programem kvantitativního uvolňování se přidala také japonská centrální banka.

Úrokové sazby snižovalo také několik bank z takzvaných nových ekonomik. Přes tato opatření však klesají i mnohaletá inflační očekávání. To signalizuje rostoucí nedůvěru ve schopnost měnové politiky v současné situaci reálně pomoci ekonomickému růstu. Přebytek likvidity však zatím tlačí nahoru ceny finančních aktiv.

Strmě nahoru jdou akcie a podnikové dluhopisy, velmi vysoko se drží bezpečné státní dluhopisy. V USA výrazně rostou ceny komerčních realit a probouzí se i trh rezidenčního bydlení. Výhled na kvantitativní uvolňování bez konce však vyvolává otázku, kdy začnou investoři zpochybňovat jeho účinnost ve vztahu k finančním trhům.

Prvním varováním byl dubnový propad ceny zlata v situaci masivního kvantitativního uvolňování, kde převážil zlom v inflačních očekáváních (to je veličina ve vztahu k reálné ekonomice).


Čtěte také:

Schäuble: Tisk peněz je placebo, problémy to nevyřeší

Mojmír Hampl: Některé tradice jsou dobré a zůstávají

Zemanova změna rady mě nerozhází


Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Jak se vám zvýší splátka hypotéky při refinancování?
8 mýtů, kterým při placení sociálního pojištění nevěřte
Týkají se vás nedoplatky na daních? Pozor, exekutoři už je začali vymáhat
Budete platit daň z příjmu z prodeje nemovitosti?
Do čeho investovat, abychom ušetřili
Auta
Video: To nejlepší z Goodwood Revival 2017
Také Toyota Auris (ne)míří do terénu. Verze Freestyle přidává plasty, ale nic dalšího
Už i Hyundai přechází na uhlíková vlákna, prozrazuje nový patent
Mazda představila svou Škodu Kodiaq. Sedmimístná CX-8 ale do Evropy nemíří
Hyundai i30 N se už vyrábí. Do konce roku vznikne pouze 1450 exemplářů
Technologie
Na nereferenční Radeony RX Vega se může čekat až do půlky října, výrobci nemají čipy
Některé počítače HP se po servisní aktualizaci Windows 10 spouští až 10 minut
Tohle by mohla být revoluce. Pi Charger slibuje první opravdu pohodlné bezdrátové nabíjení
Ovladač od Nvidie způsobuje problémy s Nočním osvětlením [Windows Insider]
Naděje v kauze drahých pamětí. Výrobci DRAM konečně investují do zvýšení kapacit
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít