Martin Kujal: (Ne)účinná měnová politika

17. května 2013, 12:42 - Martin Kujal
17. května 2013, 12:42

Během posledních týdnů výrazně klesla inflační očekávání, což zjistíme, pokud se podíváme na trhy inflačně indexovaných dluhopisů ve světě. Inflační očekávání se postupně zvyšovala od konce podzimu 2012 a šla ruku v ruce s nadějí na zlepšení stavu světové ekonomiky. V této chvíli je výhled pro ekonomický růst spíše negativní.

Klesají ceny komodit a s tím i současná inflace. Americká centrální banka od podzimu vystupňovala svůj program odkupu dluhopisů a s extrémně rozsáhlým programem kvantitativního uvolňování se přidala také japonská centrální banka.

Úrokové sazby snižovalo také několik bank z takzvaných nových ekonomik. Přes tato opatření však klesají i mnohaletá inflační očekávání. To signalizuje rostoucí nedůvěru ve schopnost měnové politiky v současné situaci reálně pomoci ekonomickému růstu. Přebytek likvidity však zatím tlačí nahoru ceny finančních aktiv.

Strmě nahoru jdou akcie a podnikové dluhopisy, velmi vysoko se drží bezpečné státní dluhopisy. V USA výrazně rostou ceny komerčních realit a probouzí se i trh rezidenčního bydlení. Výhled na kvantitativní uvolňování bez konce však vyvolává otázku, kdy začnou investoři zpochybňovat jeho účinnost ve vztahu k finančním trhům.

Prvním varováním byl dubnový propad ceny zlata v situaci masivního kvantitativního uvolňování, kde převážil zlom v inflačních očekáváních (to je veličina ve vztahu k reálné ekonomice).


Čtěte také:

Schäuble: Tisk peněz je placebo, problémy to nevyřeší

Mojmír Hampl: Některé tradice jsou dobré a zůstávají

Zemanova změna rady mě nerozhází


Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Potřebuje Fed skutečně snižovat svoji bilanci?
Porovnání cen másla v roce 1985 a 2017. Proč stojí máslo 50 Kč?
Adopce vs. pěstounská péče: svěří vám úřady dítě do péče?
Proč je v Česku drahé volání?
OSVČ a výdajový paušál v praktických příkladech
Auta
Reálná spotřeba Bugatti Chiron? Není tak strašná, jak by se…
Rolls-Royce Phantom: Vlastní platforma, přes 130 kg zvukové izolace a komfort létajícího koberce
Kvíz na pátek: Poznáte auta podle fotografie?
Toužíte po luxusní prémiové ojetině? Kalkulace nákladů vás vrátí zpět na zem
Do prodeje jde velmi speciální Honda NSX. Zájemci za ni dají minimálně 12 milionů
Technologie
Konec řízené distribuce. Creators Update byl vypuštěn na všechna kompatibilních zařízení
Ryzen Threadripper byl „delidován“ na videu. Uvnitř se schovává překvapení
WhatsApp stále roste. Denně jej používá miliarda lidí, proteče jím 55 miliard zpráv
USB 3.2 se představuje. Zrychlí na 20 Gb/s i se starými kabely, mohlo by přijít už brzy
Google po sedmi letech vypnul Instant Search. Návrhy výsledků vyhledávání se již nezobrazují
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít