Martin Kujal: Japonská hra vabank

28. ledna 2014, 09:58 - Martin Kujal
28. ledna 2014, 09:58

Při současných typických problémech ekonomicky rozvinuté země, tedy chabém ekonomickém růstu a velkém zadlužení, mají tvůrci ekonomické politiky možnost inspirovat se v zemi, která v mnoha ohledech pokročila nejdál. Ne že by to byly oblasti, na které lze být za každých okolností pyšný: relativně nejvyšší státní dluh v rozvinutém světě, nejdelší novodobá zkušenost s jeho monetizací, nejhorší demografický výhled.

To doprovázejí dlouhodobě nízké (téměř nulové) úrokové sazby, hrozba deflace a slabá výkonnost ekonomiky. Ano, pionýrem novodobé hospodářské politiky je Japonsko.

V loňském roce, po zvolení nové reprezentace v čele se Šinzó Abem, se země rozhodla znásobit program nákupů státního dluhu a výrazně oslabit domácí měnu. Ta ztratila proti dolaru v roce 2013 více než 20 procent hodnoty. Cílem je kromě podpory exportu především přimět firmy k investování a spotřebitele k utrácení.

Tato politika vzbuzuje několik palčivých otázek. Podaří-li se (v tom lepším případě) Japoncům inflaci skutečně zvýšit, stoupnou nutně požadované výnosy státních dluhopisů. Bude stát schopen při velikosti svého zadlužení splácet i nadále závazky z toho plynoucí? Nebo postupně skoupí většinu japonského státního dluhu centrální banka? A jakou důvěru pak bude vzbuzovat měna, kterou emituje právě Bank of Japan financující především stát? Jak dlouho budou oslabování jenu nečinně přihlížet konkurenti japonského exportu Korea, Německo, Čína a jiní? Najít uspokojivé odpovědi vyžaduje mimořádnou ekonomickou představivost. A uvěřit, že tento grandiózní experiment dopadne dobře, vyžaduje opravdu velkou dávku optimismu.

Autor je analytikem J&T Banky

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Ve čtvrtek je svátek! Obchody zůstanou zavřené
Úsporné bydlení: do čeho investovat, abychom ušetřili
Nelíbí se vám na vysoké? Studium můžete ukončit, změnit nebo přerušit
Nová občanka rychle a bez problémů
Kdy máte v práci nárok na placené volno?
Auta
Subaru S208 je rychlejší a ostřejší STI se silnějším…
Jak a kde zařídit výměnu řidičáku v roce 2017?
Vyberte nejlepší auta roku 2018 a vyhrajte ceny za 300 000 Kč
Socialistická auta, která byla (aspoň v něčem) lepší než ta „západní“
Land Rover míří také na silnice. Road Rover bude luxusní elektromobil
Technologie
GeForce GTX 1070 Ti by tu mohla být už za měsíc. Skoro tak rychlá, jako GTX 1080?
Intel vydává Core i9-7980XE, i9-7960X a dobývá zpět trůn nejrychlejšího CPU pro PC
eBay u produktů zakázal vodoznaky. Chce krásné čisté fotky jako z katalogu
Twitter Lite pro Android si v Česku nezkusíte, můžete ale zamířit do prohlížeče
Cetin spustil mapu pokrytí VDSL. Řekne také, jestli vás brzy čeká zrychlování
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít