Martin Kujal: Japonská hra vabank

28. ledna 2014, 09:58 - Martin Kujal
28. ledna 2014, 09:58

Při současných typických problémech ekonomicky rozvinuté země, tedy chabém ekonomickém růstu a velkém zadlužení, mají tvůrci ekonomické politiky možnost inspirovat se v zemi, která v mnoha ohledech pokročila nejdál. Ne že by to byly oblasti, na které lze být za každých okolností pyšný: relativně nejvyšší státní dluh v rozvinutém světě, nejdelší novodobá zkušenost s jeho monetizací, nejhorší demografický výhled.

To doprovázejí dlouhodobě nízké (téměř nulové) úrokové sazby, hrozba deflace a slabá výkonnost ekonomiky. Ano, pionýrem novodobé hospodářské politiky je Japonsko.

V loňském roce, po zvolení nové reprezentace v čele se Šinzó Abem, se země rozhodla znásobit program nákupů státního dluhu a výrazně oslabit domácí měnu. Ta ztratila proti dolaru v roce 2013 více než 20 procent hodnoty. Cílem je kromě podpory exportu především přimět firmy k investování a spotřebitele k utrácení.

Tato politika vzbuzuje několik palčivých otázek. Podaří-li se (v tom lepším případě) Japoncům inflaci skutečně zvýšit, stoupnou nutně požadované výnosy státních dluhopisů. Bude stát schopen při velikosti svého zadlužení splácet i nadále závazky z toho plynoucí? Nebo postupně skoupí většinu japonského státního dluhu centrální banka? A jakou důvěru pak bude vzbuzovat měna, kterou emituje právě Bank of Japan financující především stát? Jak dlouho budou oslabování jenu nečinně přihlížet konkurenti japonského exportu Korea, Německo, Čína a jiní? Najít uspokojivé odpovědi vyžaduje mimořádnou ekonomickou představivost. A uvěřit, že tento grandiózní experiment dopadne dobře, vyžaduje opravdu velkou dávku optimismu.

Autor je analytikem J&T Banky

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Dotace na fotovoltaiku: Od září až 150 tisíc korun na větší systémy
5 aplikací, které Vás ochrání před otravnými telefonáty
Jak mohou soukromé kuřácké kluby a spolky zničit restaurace, hospody i jejich majitele
Najděte si novou práci do září
Plná zaměstnanost v ČR: čím jsme si ji zasloužili?
Auta
Na Audi RS Q5 už čekat nemusíte. K dispozici je SQ5…
Retro na neděli: Ford GT40 vznikl jako pomsta značce Ferrari
Povinné ručení: Jak na změnu smlouvy a snížení ceny
Galerie: Škoda Karoq se chlubí digitálním přístrojovým štítem. Taková věc tu ale byla už dávno
Nové BMW Z4 slibuje svobodu, ale počkáte si na ni až do jara 2018
Technologie
Google dnes představí Android O. Stylově na zatmění Slunce v USA
Intel vydává nové Atomy pro servery. 16 jader, spotřeba do 30 W a 10 Gb/s síťovky k tomu
Xbox One X bude stát 13 500 Kč. Do obchodů půjde i limitovaná edice Scorpio
Až přijdou těžaři. Zásoby lithia v Krušných horách jsou velké, ruda ale není vydatná
První 120Hz 4K monitor je tu. S nižším rozlišením umí i 480 Hz a vyrábí ho dva nadšenci
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít