Marek Trúchly: Sázka na stárnoucího koně

21. března 2016, 08:00 - Marek Trúchly
21. března 2016, 08:00

Pohled na finanční toky na akciových trzích ukazuje na odliv prostředků z podílových a ETF fondů se zaměřením na akcie. To obvykle nebývá prostředí, v němž se dá čekat velká akciová rally.

Co by mohlo toto vnímání otočit, je množství hotovosti, kterou mají firmy na nákup vlastních akcií. Tato forma distribuce financí zpět na akcionáře je poslední dobou velmi oblíbená jako optické zvýšení ziskovosti firmy nebo jako možná ochrana proti nepřátelskému převzetí.

Pokud bude pokračovat akciový exodus ze strany institucionálních investorů, firmy samotné tento trend těžko zvrátí

Konstituenti indexu S&P 500 tento kvartál hodlají nakoupit vlastní akcie až za 165 miliard dolarů. Jde o nejvyšší sumu od roku 2007. Pokud se stejná dynamika udrží celý rok, může se částka vyšplhat až nad 590 miliard, čímž by se překonal rekord z roku 2007 ve výši 589 miliard. Od roku 2009 firmy ze zmíněného indexu investovaly do vlastních akcií přes dva biliony dolarů, čímž výrazně přispěly bezmála k trojnásobnému růstu barometru. Odkupy, jež jsou financovány rostoucím zadlužením, mají znovu volnější cestu, neboť Fed zmírňuje prognózy růstu úrokových sazeb.

Posledních pět let rostly objemy odkupů průměrně o 37 procent ročně, v roce 2015 to byl růst „pouze“ o pět procent. Štědrost firem v tomto smyslu může brzy narazit na své limity.

Jejich ziskovost klesá už třetím kvartálem v řadě a o rostoucí tendenci tržeb se může všem jenom zdát. Vzhledem k velmi náročným tržním podmínkám (Čína, volatilní komodity, reakce na projevy představitelů centrálních bank) se může sázka na jednoho (už značně vyběhaného) koně zdát jako velmi nebezpečná. Pokud bude pokračovat akciový exodus ze strany institucionálních investorů, firmy samotné tento trend těžko zvrátí.

Autor je specialista Customer Care Patria Finance

Mohlo by vás zajímat

Finance
Šéf mi čte e-maily. Je to v pořádku?
Dá se pracovat s invalidním důchodem? Jde to, ale...
Zaměstnávání a brigády mladistvých a jejich pracovní podmínky podle zákoníku práce
Silná Evropa je podle Merkelové pro USA výhodná
500 korun navíc pro rodinu s dětmi od července 2017?
Auta
Retro na neděli: Ford T může za to, že jezdíme na benzín,…
Policie konečně dovolila hasičům zveřejnit fotky z nehody zapůjčeného BMW i8
Test ojetiny: Volkswagen Golf VII je skvělý, ale dieselu bychom se vyhnuli
Kvíz na pátek: Poznáte, kterým autům patří tyto interiéry?
Audi S5 Cabriolet se přiblížilo k RS 5. Může za to Hans-Jürgen Abt
Technologie
Bugatti Chiron čeká na lepší pneumatiky. Pak zkusí překonat 450 km/h
Změny v pamětech cache a propojení jader. Jak se u Skylake-X zlepšil výkon na 1 MHz?
Aprílová GeForce GTX do USB skutečně existuje. Nvidia omezenou sérii rozdá
Google po letech ustoupil. Nebude číst vaše e-maily kvůli reklamě
Nvidia GeForce GT 1030 – jak se hraje na grafice za 2000 Kč (uživatelská recenze)
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít