Marek Hatlapatka: Záporné sazby nejsou pro nás

20. února 2015, 07:12 - Marek Hatlapatka
20. února 2015, 07:12

Několik centrálních bank v Evropě se v minulých měsících odhodlalo ke snížení diskontních úrokových sazeb do záporných hodnot. Také některé komerční banky v západní Evropě již začaly klientům účtovat zápornou sazbu na vkladech. Neustále diskutovaný deflační strašák podněcuje spekulace, zda se i v tuzemských podmínkách nedočkáme záporných sazeb ČNB a potažmo na vkladech u bank.

Pravděpodobnost takového vývoje je velmi nízká. Centrální banky chtějí skrze negativní sazby z vkladů pomoci evropské ekonomice od deflační hrozby třemi kanály. Prvním je zesílení tlaku na komerční banky, aby více úvěrovaly ekonomiku.
V Česku však není problém v tom, že by banky úvěrovat odmítaly. Nízké tempo růstu úvěrů je otázkou malé poptávky ze strany domácností i korporací.

Druhým kanálem je tlak na střadatele, aby místo vkladů na běžných účtech více utráceli či investovali do rizikovějších aktiv (a tím rozhýbávali ekonomický růst). To ovšem při známé konzervativnosti tuzemských domácností zřejmě nebude mít kýžený efekt. A do třetice je zde kanál, který v eurozóně funguje zřejmě nejlépe: oslabení kurzu měny kvůli nižší atraktivitě pro zahraniční investory.

V této oblasti nicméně ČNB již používá cílování kurzu měny koruny vůči euru a nemá žádný důvod toto poměrně přímočaré a efektivní opatření suplovat/dublovat prostřednictvím (technicky složitějšího) zavedení záporné diskontní sazby. Záporné úrokové sazby nejsou dle mého cestou pro českou ekonomiku, v níž navíc deflační hrozby nejsou tak akutní.


Z Parketu čtěte také:

Jan Korb: Americký trh práce napoví

Jan Vejmělek: Sentiment se zlepšuje

Helena Horská: Do roka parita

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Ve čtvrtek je svátek! Obchody zůstanou zavřené
Úsporné bydlení: do čeho investovat, abychom ušetřili
Nelíbí se vám na vysoké? Studium můžete ukončit, změnit nebo přerušit
Nová občanka rychle a bez problémů
Kdy máte v práci nárok na placené volno?
Auta
Subaru S208 je rychlejší a ostřejší STI se silnějším…
Jak a kde zařídit výměnu řidičáku v roce 2017?
Vyberte nejlepší auta roku 2018 a vyhrajte ceny za 300 000 Kč
Socialistická auta, která byla (aspoň v něčem) lepší než ta „západní“
Land Rover míří také na silnice. Road Rover bude luxusní elektromobil
Technologie
GeForce GTX 1070 Ti by tu mohla být už za měsíc. Skoro tak rychlá, jako GTX 1080?
Intel vydává Core i9-7980XE, i9-7960X a dobývá zpět trůn nejrychlejšího CPU pro PC
eBay u produktů zakázal vodoznaky. Chce krásné čisté fotky jako z katalogu
Twitter Lite pro Android si v Česku nezkusíte, můžete ale zamířit do prohlížeče
Cetin spustil mapu pokrytí VDSL. Řekne také, jestli vás brzy čeká zrychlování
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít