Marek Dřímal: Státní dluh opět poroste

12. prosince 2013, 11:15 - Marek Dřímal
12. prosince 2013, 11:15

V polovině prosince se investoři dozvědí, kolik dluhopisů ministerstvo financí v příštím roce vydá na pokrytí schodku rozpočtu a dluhu splatného v roce 2014. Letošek byl v tomto ohledu výjimečný, když ministerstvo místo části původně plánované emise na trhu čerpalo svou finanční rezervu. Tím pádem letos státní dluh prakticky jen stagnoval.

V roce 2014 by se však ministerstvo mělo na trhy naplno vrátit, když bude muset pokrýt schodek rozpočtu v očekávané výši 112 miliard a téměř 150 miliard splatných dluhopisů (a drobné položky). Podle našich odhadů ministerstvo tyto výpůjční potřeby profinancuje především masivní emisí korunových dluhopisů spolu s prodejem (pravděpodobně eurových) cenných papírů na zahraničních trzích. Přestože ministerstvo nejspíše nabídne mnohem více dluhopisů než letos, nepředpokládáme, že by mělo s prodejem nějaké výraznější problémy. I v letošním roce rekordně nízkých výnosů zůstala poptávka po českých dluhopisech slušná, dále by jí mohlo pomoci i zvýšení likvidity z titulu intervencí ČNB.

Problém však v následujících letech bude představovat právě stále se zvyšující úroveň zadlužení a také růst výnosů z dluhopisů (tažené především globálními faktory jako omezování kvantitativního uvolňování či ekonomické oživení). Důsledkem bude pokračující zdražování dluhové služby, která bude ze státních výdajů ukrajovat stále zřetelnější část. V roce 2016 by měl veřejný dluh přesáhnout psychologickou hranici 50 procent hrubého domácího produktu.

Autor je ekonomem Komerční banky

Mohlo by vás zajímat

Finance
Šéf mi čte e-maily. Je to v pořádku?
Dá se pracovat s invalidním důchodem? Jde to, ale...
Zaměstnávání a brigády mladistvých a jejich pracovní podmínky podle zákoníku práce
Silná Evropa je podle Merkelové pro USA výhodná
500 korun navíc pro rodinu s dětmi od července 2017?
Auta
Policie konečně dovolila hasičům zveřejnit fotky z nehody…
Test ojetiny: Volkswagen Golf VII je skvělý, ale dieselu bychom se vyhnuli
Kvíz na pátek: Poznáte, kterým autům patří tyto interiéry?
Audi S5 Cabriolet se přiblížilo k RS 5. Může za to Hans-Jürgen Abt
Toyota Yaris GRMN zní hodně naštvaně. Na český trh dorazí začátkem příštího roku
Technologie
Aprílová GeForce GTX do USB skutečně existuje. Nvidia omezenou sérii rozdá
Google po letech ustoupil. Nebude číst vaše e-maily kvůli reklamě
Nvidia GeForce GT 1030 – jak se hraje na grafice za 2000 Kč (uživatelská recenze)
Cnews FM: Zneužívá Microsoft monopolní postavení vůči výrobcům antivirů? [podcast]
Je v pořádku, když vám šéf čte e-maily?
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít