Marek Dřímal: Aukce dluhopisů překvapila

14. května 2015, 10:15 - Marek Dřímal
14. května 2015, 10:15

Ministerstvo financí ve středu pořádalo první aukci státních dluhopisů po nedávném výrazném růstu výnosů na trzích. Předchozí aukce v polovině dubna navíc přinesla pro ministerstvo nepříznivé výsledky. Tehdejší extrémně nízké výnosy odradily velkou část investorů, a poptávka po českém dluhu se tak nebezpečně propadla.

Včerejší prodej dluhových papírů tedy představoval test zájmu a stability finančních trhů. Zároveň měl naznačit, jestli nebude mít ministerstvo s pokrytím letošních výpůjčních potřeb problémy.

Šlo především o dva faktory. Zaprvé výnosy sice nedávno vzrostly, nicméně jsou stále velmi nízké a dlouhodobě mohou představovat pro investory problém. Zadruhé tento růst výnosů přinesl na trhy výrazně zvýšenou volatilitu, která mohla poptávku po dluhopisech podstatně omezit.

Výsledek aukce ale příjemně překvapil. Poptávka dosáhla 25 miliard korun (téměř dvojnásobek hodnoty z předchozí aukce), a ministerstvo proto mohlo prodat za příznivé ceny dluhopisy v hodnotě přes 14 miliard korun (letos největší objem). O něco vyšší výnosy tak nakonec investory přilákaly. Ti se zřejmě domnívají, že v nejbližší době (v horizontu měsíců) není prostor k dalšímu růstu výnosů.

Výnos desetiletých státních dluhopisů

Naopak uvolněná měnová politika centrálních bank by mohla nedávnou korekci výnosů zvrátit. Od začátku roku si stát zajistil už přes 90 miliard korun, což představuje třetinu letošních očekávaných výpůjčních potřeb po očištění o čerpání likviditní rezervy státu.

Autor je ekonomem Komerční banky


Čtěte také:

Příští české dluhopisy budou mít záporný úrok

Analytici: Výnosy dluhopisů budou letos nízké, sníží to náklady na dluh

Mohlo by vás zajímat

Finance
Kde vám zítra za vysvědčení dají slevu nebo dárek?
Kolik si koupíte za 1000 Kč na dovolené v Turecku nebo v Chorvatsku?
10 věcí, které by měl OSVČ znát o placení zdravotního pojištění
Hypotéky jsou více regulované a dražší, přesto zájem o ně roste
Co je třeba mít při silniční kontrole u sebe, abyste nedostali pokutu?
Auta
Pět lákavých ojetin, které vás ale nechají někde stát
Opel začal přijímat objednávky na Insignii Country Tourer a Exclusive. Český trh si ještě počká
BMW X5 M a X6 M přicházejí v absolutně černé edici Black Fire
Lada ukázala sériovou Vestu SW a Vestu Cross. Nová kombi vypadají opravdu dobře
Mapy.cz potkala největší změna za 10 let. Takhle teď vypadají
Technologie
Virtuál Kaktus zruší FB zdarma i zpomalené surfování. Data ale budou levnější
Další grafiky s čipy Vega: Radeon Pro WX 9100 a možná první nález Vegy 11 s HBM2
Google News po letech v novém. Zpřehledňuje orientaci v obsahu členěním do karet
Microsoft uvolnil dávku oprav pro Windows, které se někteří smí vyhnout
Další kousek skládačky. Amazon spustil český Markeplace
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít