Koruna oslabila na 26měsíční minimum

02. února 2004, 00:00 - IVO NEJDL
02. února 2004, 00:00

V pátek oslabila koruna vůči euru až na 33,4 CZK/EUR, později se kurz stabilizoval blízko 33,3 CZK/EUR. Ztrácela rovněž slovenská koruna (40,9 SKK/EUR a polský zlotý 4,77 PLN/EUR). Kurz eura osciluje kolem hladiny 1,24 USD/EUR. Výrazné oslabení koruny z posledních dnů je dle našeho názoru výsledkem souběžného působení několika faktorů.

V pátek oslabila koruna vůči euru až na 33,4 CZK/EUR, později se kurz stabilizoval blízko 33,3 CZK/EUR. Ztrácela rovněž slovenská koruna (40,9 SKK/EUR a polský zlotý 4,77 PLN/EUR). Kurz eura osciluje kolem hladiny 1,24 USD/EUR. Výrazné oslabení koruny z posledních dnů je dle našeho názoru výsledkem souběžného působení několika faktorů. Prvním impulzem byla aktivita třetí strany, tedy nefinanční firmy, která poptávala značný objem deviz. Banka, jež transakci realizovala, si samozřejmě k balíku „přihodila“, aby na pohybu kurzu vydělala. Koruna oslabila směrem nad 32,5 CZK/EUR. Vzhledem k tomu, že koruna přináší nejnižší úrokový výnos ze všech středoevropských měn, využívají ji globální banky k financování spekulativních pozic ve slovenských korunách a polských zlotých. Trh proto zkoušel stabilitu bariéry 33 CZK/EUR, kterou se posléze podařilo prorazit. Od té doby je kurz koruny v moci technického obchodování, trh vytrvale míří k hladině 33,5 CZK/EUR. Na otázku, kdy se vývoj otočí, nezbývá než odpovědět, až se obchodníkům bude koruna zdá dostatečně levná. Jinými slovy, koruna bude atraktivní ve chvíli, kdy očekávané posílení vůči euru bude obdobné jako předpokládaná apreciace a úrokový diferenciál ve prospěch slovenské koruny a polského zlotého. Předpokládejme, že politická rizika jsou ve všech zemích stejná, všechny tři státy zažívají obdobný příliv dlouhodobého kapitálu a mají podobnou obchodní bilanci. Při očekávaném zhodnocení na 31,5 CZK/EUR, 39,5 SKK/EUR a 4,6 PLN/EUR musí koruna oslabit právě k 33,5 CZK/EUR, aby předpokládaný výnos pokryl zhodnocení slovenské a polské měny vůči euru a úrokový diferenciál, který obě měny nesou. Nedomníváme se tedy, že existuje prostor pro další výrazné oslabení koruny. Současný vývoj ovšem odkládá námi očekávané oživení. Kurzu blízko hladiny 32 CZK/EUR a pod 25 CZK/USD se zřejmě dočkáme až v červnu.

Autor je hlavní analytik Raiffeisenbank

Mohlo by vás zajímat

Finance
Velký dovolenkový speciál: jak nejlépe používat platební kartu na dovolené
Finance.cz nově najdete v aplikaci Tapito
Čeká naši společnost revoluční změna díky technologii blockchain?
Šéf mi čte e-maily. Je to v pořádku?
Dá se pracovat s invalidním důchodem? Jde to, ale...
Auta
Tradiční londýnská taxi dostanou elektrický pohon. Premiéra…
Proč má být Kia Stinger tak dobrá? Protože na Nürbrugringu odjela desítky tisíc kilometrů
Test na pondělí: Porsche Macan 2.0T
Také SUV Lada XRay může být „exkluzivní“. Stačí k tomu pár dílů z Dacie
BMW dnes odpoledne ukáže novou X3. Na první fotky se můžete podívat už teď
Technologie
Více Linuxu ve Windows Storu. Microsoft pro testování uvolnil dvě edice SUSE
Hvězdou YouTubu beze slov. Tyhle kanály vás budou bavit, i když se v nich nemluví
Tamron představil pořádné tele. První objektiv pro zrcadlovky s 22× zoomem
Českem se šíří další vlna phishingu. Podvodný e-mail se vydává za zprávu KB
Microsoft reaguje na Kasperského. Většinu obvinění smetl ze stolu
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít