Koruna oslabila na 26měsíční minimum

02. února 2004, 00:00 - IVO NEJDL
02. února 2004, 00:00

V pátek oslabila koruna vůči euru až na 33,4 CZK/EUR, později se kurz stabilizoval blízko 33,3 CZK/EUR. Ztrácela rovněž slovenská koruna (40,9 SKK/EUR a polský zlotý 4,77 PLN/EUR). Kurz eura osciluje kolem hladiny 1,24 USD/EUR. Výrazné oslabení koruny z posledních dnů je dle našeho názoru výsledkem souběžného působení několika faktorů.

V pátek oslabila koruna vůči euru až na 33,4 CZK/EUR, později se kurz stabilizoval blízko 33,3 CZK/EUR. Ztrácela rovněž slovenská koruna (40,9 SKK/EUR a polský zlotý 4,77 PLN/EUR). Kurz eura osciluje kolem hladiny 1,24 USD/EUR. Výrazné oslabení koruny z posledních dnů je dle našeho názoru výsledkem souběžného působení několika faktorů. Prvním impulzem byla aktivita třetí strany, tedy nefinanční firmy, která poptávala značný objem deviz. Banka, jež transakci realizovala, si samozřejmě k balíku „přihodila“, aby na pohybu kurzu vydělala. Koruna oslabila směrem nad 32,5 CZK/EUR. Vzhledem k tomu, že koruna přináší nejnižší úrokový výnos ze všech středoevropských měn, využívají ji globální banky k financování spekulativních pozic ve slovenských korunách a polských zlotých. Trh proto zkoušel stabilitu bariéry 33 CZK/EUR, kterou se posléze podařilo prorazit. Od té doby je kurz koruny v moci technického obchodování, trh vytrvale míří k hladině 33,5 CZK/EUR. Na otázku, kdy se vývoj otočí, nezbývá než odpovědět, až se obchodníkům bude koruna zdá dostatečně levná. Jinými slovy, koruna bude atraktivní ve chvíli, kdy očekávané posílení vůči euru bude obdobné jako předpokládaná apreciace a úrokový diferenciál ve prospěch slovenské koruny a polského zlotého. Předpokládejme, že politická rizika jsou ve všech zemích stejná, všechny tři státy zažívají obdobný příliv dlouhodobého kapitálu a mají podobnou obchodní bilanci. Při očekávaném zhodnocení na 31,5 CZK/EUR, 39,5 SKK/EUR a 4,6 PLN/EUR musí koruna oslabit právě k 33,5 CZK/EUR, aby předpokládaný výnos pokryl zhodnocení slovenské a polské měny vůči euru a úrokový diferenciál, který obě měny nesou. Nedomníváme se tedy, že existuje prostor pro další výrazné oslabení koruny. Současný vývoj ovšem odkládá námi očekávané oživení. Kurzu blízko hladiny 32 CZK/EUR a pod 25 CZK/USD se zřejmě dočkáme až v červnu.

Autor je hlavní analytik Raiffeisenbank

Mohlo by vás zajímat

  • Pavel Ryba - muž, který Čechům prodá ročně tunu zlata

  • Majitel textilky Juta a senátor Hlavatý: V Senátu by…

  • Jan Hawelka: kavárenská hvězda z Mostu

  • Aleš Kučera: Chvíli potrvá, než se lidé naučí se státem…

  • Ondřej Kania: Otevřeme další dvě školy

  • Martin Burda: Bankám v Česku ujíždí vlak

  • Mnislav Zelený Atapana: Přítel amazonských indiánů

  • Jan Bílý: Nebuď uštvaný manažer. Buď král!

  • Jaroslav Žlábek: Na jedno nabití ujedeme 1000 kilometrů

Hry pro příležitostné hráče