Konec pohádkových výnosů

03. ledna 2005, 00:00 - (ina)
03. ledna 2005, 00:00

KAPITÁLOVÝ TRH Akciové trhy střední Evropy si i v letošním roce udrží svůj pozitivní růst, shodují se analytici. Ovšem ani český kapitálový trh už nebude pro investory zřejmě zařizovat pohádkové výnosy uplynulých dvou let, kdy zisk v desítkách procent za rok nebyl výjimkou.

KAPITÁLOVÝ TRH

Akciové trhy střední Evropy si i v letošním roce udrží svůj pozitivní růst, shodují se analytici. Ovšem ani český kapitálový trh už nebude pro investory zřejmě zařizovat pohádkové výnosy uplynulých dvou let, kdy zisk v desítkách procent za rok nebyl výjimkou. Obchodníci odhadují, že ceny českých akcií by se mohly v roce 2005 zvednout v průměru o 15 procent. Loňský rok byl přitom pro většinu českých blue chips titulů rokem výrazného růstu měřeného desítkami procent. Například u ČEZu bylo roční zhodnocení více než stoprocentní, u bankovních titulů 40 až 60procentní. Magnetem pro investory se stalo Česko hlavně díky vstupu do EU. To totiž odbouralo riziko, kvůli němuž byly ceny akcií proti západní konkurenci níže. A tento fakt spolu sočekávaným slušným růstem české ekonomiky, rychlejším než je průměr v Evropské unii, jistě bude působit i v roce 2005. N a jaké tituly by se měli investoři na pražské burze zaměřit? Řada analytiků radí zejména státem ovládané společnosti Český Telecom a ČEZ, a pak také Unipetrol. Telecom by měl být zprivatizován v první polovině roku 2005 a ve srovnání s odpovídající konkurencí jsou jeho akcie obchodovány levněji, ČEZ by měl prosperovat jak ze zdražování elektřiny, tak ze svých akvizic. Do Unipetrolu radí makléři investovat i přes možné stažení z veřejných trhů novým majitelem PKN Orlen, který by musel nabídnout investorům veřejný odkup akcií. Pokud by ke stažení akcií z trhu nedošlo, mohly by jít vzhůru, protože jsou podhodnocené. A jak by se měly v letošním roce vyvíjet úrokové sazby? Podle posledních prohlášení viceguvernéra České národní banky Luďka Niedermayera a člena rady Pavla Racochy bude silná koruna a nízký růst cen hovořit proti zvyšování sazeb v krátkodobém horizontu. To potvrzuje názor většiny analytiků o tom, že úrokové sazby by se měly měnit až v druhé polovině roku 2005. Tomu by odpovídal i odhadovaný vývoj inflace, jež nasvědčuje tomu, že inflační tlaky nejsou v české ekonomice aktuální. Ani inflace tedy nebude tlačit ČNB ke zvyšo vání sazeb. Co by rovněž mohlo snížit chuť centrálních bankéřů ke zvýšení sazeb, je riziko opětovného zpomalení hospodářského růstu v N ěmecku, hlavního obchodního partnera České republiky. Obavy pramenící z takového vývoje by mohly udržet úrokové sazby na nižší úrovni déle, než se očekávalo. Co je tedy hlavní neznámou v rovnici měnové politiky, je dopad změn členů bankovní rady. V únoru má totiž prezident republiky rozhodnout o tom, kdo zasedne ve čtyřech uvolněných křeslech sedmičlenné bankovní rady. Pokud noví členové budou mít i jiný názor na vývoj naší měnové politiky, přijdou změny dříve.

Mohlo by vás zajímat

  • Pavel Ryba - muž, který Čechům prodá ročně tunu zlata

  • Majitel textilky Juta a senátor Hlavatý: V Senátu by…

  • Jan Hawelka: kavárenská hvězda z Mostu

  • Aleš Kučera: Chvíli potrvá, než se lidé naučí se státem…

  • Ondřej Kania: Otevřeme další dvě školy

  • Martin Burda: Bankám v Česku ujíždí vlak

  • Mnislav Zelený Atapana: Přítel amazonských indiánů

  • Jan Bílý: Nebuď uštvaný manažer. Buď král!

  • Jaroslav Žlábek: Na jedno nabití ujedeme 1000 kilometrů

Hry pro příležitostné hráče