Kam se poděl bezpečný přístav?

16. listopadu 2011, 13:49 - Miroslav Zámečník
16. listopadu 2011, 13:49

Makroekonomika

Slabší koruna nám pomůže v obchodu s eurozónou

Je to sotva pár týdnů, co byla česká koruna vydávána zas bezpečný přístav bezmála srovnávaný se švýcarským frankem. Byť tohle přirovnání přišlo zvenčí, a v domácím prostředí bylo přijímáno se skepsí. Například v Euru jsme dospěli k závěru, že pro zemi s tak vysokým podílem odvětví, jež jsou vystaveny přímé mezinárodní konkurenci a soutěží v drtivé většině případů pouze cenou, by zpevňování koruny nebylo zrovna požehnáním. Přesto má současný negativní sentiment vůči koruně přece jen pachuť jistého překvapení. Zkrátka a dobře, trhy zas tak výrazně mezi českou korunou a jinými středoevropskými měnami nerozlišují. Důležité odlišnosti mezi ekonomikami, například pokud jde o jistý ostrovní charakter české bankovní soustavy z hlediska jeho faktické nezávislosti na financování zvenčí, je dostatečně nezaujaly. Podstatnější je otázka, zda klesající koruna představuje pro Česko špatnou zprávu? Pokud se budeme držet jen fundamentální analýzy, bude se dopad lišit podle měn, přičemž po zkušenostech s hedgingem v turbulentním roce 2008 poměrně dost exportních firem o zajišťování upustilo.
Významné oslabení zejména vůči dolaru se nepochybně promítne spíše negativně, neboť český vývoz do dolarové zóny, tedy nejen Ruska, ale i Číny a většiny rozvojových zemí, je podstatně slabší než dovoz z ní. V míře, v jaké nejde dovozy nahradit, v této relaci nepochybně dojde ke zhoršení obchodního salda. Slabá koruna sice vývozu pomůže, jenže se zpožděním, a ani potom zdaleka nebude schopna vykompenzovat zvýšené náklady na dovoz. Jinak to bude vypadat v relaci k euru, v němž je denominována převážná část českého zahraničního obchodu, a kde Česko vykazuje významný obchodní přebytek. Česko je celosvětově šestým největším vývozcem do eurozóny, s druhou nejvyšší meziroční dynamikou růstu vývozu. Má také relativně vysoké kladné saldo v obchodě s eurozónou. Vstupovat do éry anemické zahraniční poptávky v Evropě s korunou, která vůči euru oslabuje zhruba stejně rychle jako forint nebo zlotý, navozuje úvahy o křížových elasticitách substituce a podobných finesách ekonomie mezinárodního obchodu. Shrňme to: oslabení koruny sice nelze vydávat za bůhvíjaké vítězství, ale české ekonomice přinejmenším v obchodu s Evropou pomůže. A tahle relace je pro nás, ať chceme nebo nechceme, pořád rozhodující.

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Poroste rychleji USA nebo eurozóna? MMF upravil předpovědi
Která země má nejdražší tarify ve střední Evropě? ČR nebo Polsko?
Co je dobré vědět o základní daňové slevě?
Co je dobré vědět o exekucích? 2. díl: dědictví, společné jmění manželů a rozvod
Jaké je zadlužení českých domácností?
Auta
Evropská komise vyšetřuje BMW, Mercedes a VW kvůli údajnému…
Mercedes vymění DTM za elektrické formule. Ostrý start plánuje na rok 2019
Subaru WRX STI proletělo Nürburgring téměř stejně rychle jako Porsche 918 Spyder
Mazda poprvé ukázala nový crossover CX-8. Bude to vlajková loď pro Japonsko
Bentley Continental GT Galene Edition je silniční jachta pro 30 movitých zákazníků
Technologie
Skype 5.4 pro Linux přidává podporu pro skupinové videohovory
Nvidia už má Tesly s čipy Volta, rozdala první karty výzkumníkům umělé inteligence
Čína blokuje WhatsApp, Rusko po jeho vzoru hodlá blokovat služby VPN a proxy
Poslední testovací kolo. Stáhněte si Android O Developer Preview 4
Malování zastřeleno nebude. Microsoft ho „uklidí“ do Windows Storu
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít