Kam se poděl bezpečný přístav?

16. listopadu 2011, 13:49 - Miroslav Zámečník
16. listopadu 2011, 13:49

Makroekonomika

Slabší koruna nám pomůže v obchodu s eurozónou

Je to sotva pár týdnů, co byla česká koruna vydávána zas bezpečný přístav bezmála srovnávaný se švýcarským frankem. Byť tohle přirovnání přišlo zvenčí, a v domácím prostředí bylo přijímáno se skepsí. Například v Euru jsme dospěli k závěru, že pro zemi s tak vysokým podílem odvětví, jež jsou vystaveny přímé mezinárodní konkurenci a soutěží v drtivé většině případů pouze cenou, by zpevňování koruny nebylo zrovna požehnáním. Přesto má současný negativní sentiment vůči koruně přece jen pachuť jistého překvapení. Zkrátka a dobře, trhy zas tak výrazně mezi českou korunou a jinými středoevropskými měnami nerozlišují. Důležité odlišnosti mezi ekonomikami, například pokud jde o jistý ostrovní charakter české bankovní soustavy z hlediska jeho faktické nezávislosti na financování zvenčí, je dostatečně nezaujaly. Podstatnější je otázka, zda klesající koruna představuje pro Česko špatnou zprávu? Pokud se budeme držet jen fundamentální analýzy, bude se dopad lišit podle měn, přičemž po zkušenostech s hedgingem v turbulentním roce 2008 poměrně dost exportních firem o zajišťování upustilo.
Významné oslabení zejména vůči dolaru se nepochybně promítne spíše negativně, neboť český vývoz do dolarové zóny, tedy nejen Ruska, ale i Číny a většiny rozvojových zemí, je podstatně slabší než dovoz z ní. V míře, v jaké nejde dovozy nahradit, v této relaci nepochybně dojde ke zhoršení obchodního salda. Slabá koruna sice vývozu pomůže, jenže se zpožděním, a ani potom zdaleka nebude schopna vykompenzovat zvýšené náklady na dovoz. Jinak to bude vypadat v relaci k euru, v němž je denominována převážná část českého zahraničního obchodu, a kde Česko vykazuje významný obchodní přebytek. Česko je celosvětově šestým největším vývozcem do eurozóny, s druhou nejvyšší meziroční dynamikou růstu vývozu. Má také relativně vysoké kladné saldo v obchodě s eurozónou. Vstupovat do éry anemické zahraniční poptávky v Evropě s korunou, která vůči euru oslabuje zhruba stejně rychle jako forint nebo zlotý, navozuje úvahy o křížových elasticitách substituce a podobných finesách ekonomie mezinárodního obchodu. Shrňme to: oslabení koruny sice nelze vydávat za bůhvíjaké vítězství, ale české ekonomice přinejmenším v obchodu s Evropou pomůže. A tahle relace je pro nás, ať chceme nebo nechceme, pořád rozhodující.

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Plná zaměstnanost v ČR: čím jsme si ji zasloužili?
Obtěžují vás nevyžádané telefonáty, jak na ně?
O 20 % víc než loni: ceny bytů opět rostou
Mají Češi na elektromobil? Hyundai hodlá rozšířit dojezd až na 500 kilometrů
Víte, kdo vlastní vaši banku? Ital, Rus, Rakušan, nebo Čech?
Auta
BMW Z4 Concept byl neoficiálně odhalen těsně před premiérou…
Hyundai ukázal nástupce vodíkového crossoveru ix35. Příští rok dorazí také do Evropy
Volvo, Peugeot, Fiat a další vynechají autosalon ve Frankfurtu. Jsou to pro ně vyhozené peníze
Měření rychlosti na D1 v úseku Psáře – Soutice bezpečnost nezlepšilo a policie i MDČR to ví
Sháníte dvanáctiválcové kombi? Aston Martin vám ho prodá, praktické ale moc není
Technologie
Další pohroma v cenách grafických karet na obzoru. GDDR5 tento měsíc zdražila o 30 %
Bitcoin přišel o rekord. Kryptoměnou Ethereum už proudí více transakcí
ČTÚ chce regulovat. Zjistil, že si mobilní operátoři málo konkurují
AMD vydalo speciální ovladač pro horníky. Zrychluje těžbu Etherea na Radeonech
Firefox x64 už je pro uživatele Windows výchozí. Je bezpečnější a stabilnější
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít