Jiří Škop: Posílí koruna po skončení intervencí?

14. února 2014, 12:32 - Jiří Škop
14. února 2014, 12:32

Centrální banka by v souladu s naším výhledem měla opustit intervenční režim v polovině příštího roku. Důležitou otázkou je, jakým směrem se vydá koruna. Dle mého názoru by koruna posilovat měla, ale nikoli skokově.

Existuje pro to několik důvodů. Nejdříve se podíváme na příběh platební bilance, příští týden pak na příběh reálného rovnovážného kurzu. Platební bilance je výkaz, který měří toky mezi rezidenty a nerezidenty.

Důležité je se dívat na toky, které vykazují alespoň malou dávku stability, například na finanční pohyby plynoucí z přeshraničního obchodu se zbožím a službami, na dividendy, portfoliové investice či přímé zahraniční investice. Tyto finanční toky generovaly převis nabídky eur během posledního roku přibližně za 100 miliard korun.

Intervence ČNB v rozsahu 200 miliard tak eliminovaly apreciační tendence, pokud by se výše zmíněné toky příliš nezměnily, přibližně na dva roky. Jelikož ovšem centrální banka svými intervencemi pomohla zavřít také spekulativní pozice na oslabení koruny z předchozích měsíců, které výrazně rostly od doby, kdy ČNB začala verbálně intervenovat, budoucí tlaky na posílení koruny ČNB eliminovala patrně pouze na rok dopředu, možná i méně.

Po konci intervenčního režimu by tak koruna měla opět posilovat. Je tu ovšem jedno ale. Pokud budou růst inflační tlaky v ekonomice, lze se domnívat, že investoři začnou spekulovat na posílení koruny. ČNB bude muset opět intervenovat, což omezí následné posílení koruny. Záležet bude tedy na tom, kolik eur centrální banka ještě nakoupí.

Autor je analytikem Komerční banky


Čtěte také:

Singer: Žádné „šílené zdražování“ intervence nezpůsobily

Fitch: České ekonomice pomůže k oživení slabší koruna

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Ceny nemovitostí rostou a hovoří se i o realitní bublině. Je na čase prodat investiční byt?
Dovolená bez problémů? Tak to pozor na peníze, dopravu a exotiku
Dotace na fotovoltaiku: Od září až 150 tisíc korun na větší systémy
5 aplikací, které vás ochrání před otravnými telefonáty z call centra
Jak mohou soukromé kuřácké kluby a spolky zničit restaurace, hospody i jejich majitele
Auta
BMW M5 (G30) oficiálně: Má 600 koní, vypínatelný pohon…
Po Golfu dostal facelift i Volkswagen Golf Sportsvan. Překvapení se nekoná
Další nádherná klasika na scéně. Gunther Werks představuje znovuzrozené Porsche 993
Když máte peníze, automobilky vám vyrobí opravdu cokoliv. Zde je důkaz
Mercedes-Maybach 6 Cabriolet ukazuje, jak budou vypadat superluxusní elektromobily
Technologie
Intel uvádí procesory generace 8000. První čtyřjádra pro notebooky, Coffee Lake bude později
Král realtimových strategií se vrátí. Microsoft oznámil Age of Empires IV
Android 8.0 je tady. Jmenuje se Oreo a řeší jeden hlavní problém
Ryzeny Mobile pro notebooky mají integrovanou grafiku „Vega 8“ nebo „Vega 10“
QLED netáhne tak, jak by Samsung chtěl. Špičkové TV proto zlevňuje až o 25 000 Kč
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít