Jiří Škop: Kam míří ceny nemovitostí

21. února 2013, 10:42 - Jiří Škop
21. února 2013, 10:42

Ceny nemovitostí ovlivňuje spousta mikroekonomických faktorů. Jako ekonoma mě ale spíše zajímají makroekonomické veličiny, které určují obecné trendy na tomto trhu. Zajímá mě i to, zda je na daném trhu bublina, zda trh představuje nějaké riziko pro finanční stabilitu nebo jak by se ceny mohly dále vyvíjet.

Nabídkové ceny bytů v Česku, které máme k dispozici ze statistického úřadu od roku 2005, ovlivňuje podle našich odhadů nejvíce pozice ekonomiky v rámci cyklu. Ceny rostou, když ekonomika vzrůstá, a naopak. Navíc je citlivost cen poměrně výrazná.

Pokud je například expanze ekonomiky výraznější o jedno procento po dobu jednoho roku, nabídkové ceny bytů jsou vyšší v horizontu dvou let až o čtyři procenta. Dalším důležitým faktorem je vývoj nominálních mezd, které ovlivňují relativní cenu bytů, tedy poměr cen nemovitostí k průměrné mzdě.

Relativní cena je důležitá i z hlediska posouzení, zda se ceny odchylují od svého rovnovážného trendu, či nikoli. Z pohledu tohoto ukazatele nastala nejvýrazznější odchylka v roce 2008, kdy byly ceny oproti rovnováze vyšší o přibližně 22 procent, což již indikovalo bublinu. Nakonec nesmíme zapomenout na hypoteční sazby, které ovlivňují ukazatel dostupnosti nákupu bytů.

Zmíněnými faktory je možné z velké části vysvětlit, co se dělo na trhu nemovitostí mezi roky 2005 až 2012 (samozřejmě svůj vliv mají rovněž demografické nebo také daňové změny). A jaké jsou tedy vyhlídky? Naše prognóza ukazuje, že ceny bytů, které se loni stabilizovaly, by mohly v následujících dvou letech dále klesnout. Poté již očekáváme růst.


Čtěte také:

Ceny bytů během dvou let klesly o desetinu

Hypotéka vychází levněji než většina pronájmů

Nejlepším penzijním spořením je teď byt


Autor je analytik Komerční banky

Mohlo by vás zajímat

  • Majitel textilky Juta a senátor Hlavatý: V Senátu by…

  • Jan Hawelka: kavárenská hvězda z Mostu

  • Aleš Kučera: Chvíli potrvá, než se lidé naučí se státem…

  • Ondřej Kania: Otevřeme další dvě školy

  • Martin Burda: Bankám v Česku ujíždí vlak

  • Mnislav Zelený Atapana: Přítel amazonských indiánů

  • Jan Bílý: Nebuď uštvaný manažer. Buď král!

  • Jaroslav Žlábek: Na jedno nabití ujedeme 1000 kilometrů

  • Daniel Stein Kubín: Slova jsou jen slova, surf a poušť…

Hry pro příležitostné hráče