Jan Vejmělek: Zasedání ECB a dopady na ČNB

03. prosince 2015, 08:34 - Jan Vejmělek
03. prosince 2015, 08:34

Na pravidelném zasedání k projednání měnové politiky se dnes sejde nejvyšší orgán Evropské centrální banky. Všeobecně je očekáváno další uvolnění měnové politiky, což na předchozím listopadovém zasedání šéf ECB Mario Draghi celkem jasně naznačil.

My očekáváme v souladu s trhem snížení depozitní sazby o 10 bazických bodů na –0,30 procenta, vyloučit nemůžeme ani výraznější snížení sazby až na úroveň odpovídající nákladům na držbu hotovosti. Dále předpokládáme navýšení měsíčního objemu nakoupených dluhových cenných papírů o 10 až 20 miliard na 70 až 80 miliard eur s tím, že ECB již nebude nakupovat pouze státní dluhopisy, ale i dluhopisy korporátní.

A v neposlední řadě by mělo dojít k prodloužení programu dodávek likvidity do bankovního sektoru TLTRO (s tříletou splatností). Ovšem vzhledem k tomu, že očekávání jsou velmi vysoká, existuje zároveň zvýšené nebezpečí, že trh bude nakonec zklamán, což by se na finančním trhu bezesporu projevilo v korekci eurových ztrát.

Důsledky pro Česko

Rozhodování ECB však má implikace i pro nás. Čelíme totiž silnému dovozu nízké inflace z eurozóny a razance jednání ECB tak bude důležitá i z pohledu ČNB. Pokud by se evropským centrálním bankéřům podařilo inflační očekávání podpořit, uvítali by to i jejich čeští kolegové.

Ti budou zároveň bedlivě sledovat, jak se případně prohlubující úrokový diferenciál projeví v tlacích na posilování koruny, které centrální banka na úrovni 27 korun za euro brání. My i nadále držíme pravděpodobnost 40 procent, že nakonec ČNB zavede záporné úrokové sazby.

Autor je hlavním ekonomem Komerční banky


Čtěte také:

Unijní úřad: Evropské banky mají bilion eur v nesplácených úvěrech

Draghi: ECB je připravena rychle zasáhnout na podporu inflace

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Plná zaměstnanost v ČR: čím jsme si ji zasloužili?
Obtěžují vás nevyžádané telefonáty? Návod, jak se jim vyhnout
O 20 % víc než loni: ceny bytů opět rostou
Mají Češi na elektromobil? Hyundai hodlá rozšířit dojezd až na 500 kilometrů
Víte, kdo vlastní vaši banku? Ital, Rus, Rakušan, nebo Čech?
Auta
Nové BMW Z4 slibuje svobodu, ale počkáte si na ni až do…
Kouzlo bohaté sklizně: Zkusili jsme, jak se řídí moderní kombajn
Jeden Velorex 16/250 se dostal až do Chicaga. Teď je po renovaci a stojí přes 300 tisíc
Nokia 8 je tady. Znovuzrozená značka konečně představila špičkový telefon
Continental znovu vynalezl kolo, aby mohly elektromobily lépe brzdit
Technologie
GPS, laser a bohatá sklizeň: Zkusili jsme, jak se řídí moderní kombajn
Postrach fotografů a fotobank. Google umí perfektně odstranit vodoznak
Intel: top Coffee Lake má o 11 % lepší výkon v jednom vlákně. Kvůli AMD přejmenuje čipset
Evleaks kazí překvapení dalším Korejcům. Takhle bude vypadat LG V30
Čeští Warhorse Studios vnadí dalším trailerem na Kingdom Come: Deliverance (video)
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít