Jan Vejmělek: Zasedání ECB a dopady na ČNB

03. prosince 2015, 08:34 - Jan Vejmělek
03. prosince 2015, 08:34

Na pravidelném zasedání k projednání měnové politiky se dnes sejde nejvyšší orgán Evropské centrální banky. Všeobecně je očekáváno další uvolnění měnové politiky, což na předchozím listopadovém zasedání šéf ECB Mario Draghi celkem jasně naznačil.

My očekáváme v souladu s trhem snížení depozitní sazby o 10 bazických bodů na –0,30 procenta, vyloučit nemůžeme ani výraznější snížení sazby až na úroveň odpovídající nákladům na držbu hotovosti. Dále předpokládáme navýšení měsíčního objemu nakoupených dluhových cenných papírů o 10 až 20 miliard na 70 až 80 miliard eur s tím, že ECB již nebude nakupovat pouze státní dluhopisy, ale i dluhopisy korporátní.

A v neposlední řadě by mělo dojít k prodloužení programu dodávek likvidity do bankovního sektoru TLTRO (s tříletou splatností). Ovšem vzhledem k tomu, že očekávání jsou velmi vysoká, existuje zároveň zvýšené nebezpečí, že trh bude nakonec zklamán, což by se na finančním trhu bezesporu projevilo v korekci eurových ztrát.

Důsledky pro Česko

Rozhodování ECB však má implikace i pro nás. Čelíme totiž silnému dovozu nízké inflace z eurozóny a razance jednání ECB tak bude důležitá i z pohledu ČNB. Pokud by se evropským centrálním bankéřům podařilo inflační očekávání podpořit, uvítali by to i jejich čeští kolegové.

Ti budou zároveň bedlivě sledovat, jak se případně prohlubující úrokový diferenciál projeví v tlacích na posilování koruny, které centrální banka na úrovni 27 korun za euro brání. My i nadále držíme pravděpodobnost 40 procent, že nakonec ČNB zavede záporné úrokové sazby.

Autor je hlavním ekonomem Komerční banky


Čtěte také:

Unijní úřad: Evropské banky mají bilion eur v nesplácených úvěrech

Draghi: ECB je připravena rychle zasáhnout na podporu inflace

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Státní dluh USA, Činy, Ruska a dalších zemí. Kolik dluží domácnosti a firmy?
O prázdninách projedete méně. Benzín i nafta pořád zlevňují
Zákaz kožešinových farem ročně ušetří život více jak 20 000 zvířat, ale senátoři ho nepodpořili
Hypotéky 2017: Regulace má za důsledek unifikaci hypoték
OECD: Jak vysoké je maximální zdanění na straně zaměstnance?
Auta
Evora GT430 je nejvýkonnější silniční Lotus v historii. Za…
Skupina VW dodala v prvním pololetí zákazníkům přes pět milionů aut
Opel Insignia GSi má motor 2.0 T a je o 160 kg lehčí než OPC
Podívejte se na vzácné snímky exkluzivních aut ze sbírky brunejského sultána
Tři generace BMW 5 ve srovnání ojetin: E39 vs. E60 vs. F10
Technologie
S Googlem do vesmíru. Do Street View přidal záběry z ISS
Až do zítřka zdarma. Stahujte akční pecku Shadow Warrior
RAM letos zdraží o rekordních 60 %, paměti Flash o třetinu. Příští rok je možné zlepšení
Ataribox se odhaluje. Máme první obrázky i nástin toho, co od konzole čekat
Spousta „interaktivních seriálů“ za pakatel. Humble Bundle má v akci hry od Telltale
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít