Jan Vejmělek: Varování ZEW

23. dubna 2015, 08:17 - Jan Vejmělek
23. dubna 2015, 08:17

První čtvrtletí zřejmě bylo v eurozóně velmi úspěšné, když se v podstatě všechny předstihové indikátory zlepšovaly a k optimismu nás vybízela i měsíční data z reálné ekonomiky jako průmyslová výroba.

Hlavně ale nejen Německo profitovalo z poklesu ceny ropy a ropných produktů, značného oslabení kurzu eura a zahájení „plné“ verze kvantitativního uvolňování ze strany ECB, což se projevilo v poklesu tržních úrokových sazeb a výnosů státních dluhopisů v řadě případů na historická minima. V mnoha státech se výnosy dokonce dostaly do záporných hodnot.

Ekonomika se tak dostala do vzestupné fáze hospodářského cyklu. Podle našich prognóz by si eurozóna měla za první čtvrtletí zapsat růst HDP v reálném vyjádření o 0,4 procenta oproti předchozímu čtvrtletí. Znovu tak byl poskytnut čas k řešení strukturálních problémů. A znovu byl promarněn. Stačí se podívat na přístup Řecka. Není tedy divu, že se znovu začínají objevovat signály neudržitelnosti vzestupu z prvního čtvrtletí.

Prvním varováním byl německý ZEW index očekávání investorů za duben. Poprvé po šesti měsících zaznamenal pokles. Nikoli ve složce aktuálních podmínek, ale právě ve výhledu na nadcházející půlrok. Co to znamená pro finanční trhy? Vzhledem k pokračování kvantitativního uvolňování ECB výnosy státních dluhopisů nestoupnou. Pro investory na evropských akciových trzích se ale jedná o zvednutý varovný prst.

Autor je hlavní ekonom Komerční banky


Čtěte také:

Důvěra analytiků v německou ekonomiku letos poprvé stoupla

Index důvěry v německé hospodářství je rekordně vysoko

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Jak se vám zvýší splátka hypotéky při refinancování?
8 mýtů, kterým při placení sociálního pojištění nevěřte
Týkají se vás nedoplatky na daních? Pozor, exekutoři už je začali vymáhat
Budete platit daň z příjmu z prodeje nemovitosti?
Do čeho investovat, abychom ušetřili
Auta
Video: To nejlepší z Goodwood Revival 2017
Také Toyota Auris (ne)míří do terénu. Verze Freestyle přidává plasty, ale nic dalšího
Už i Hyundai přechází na uhlíková vlákna, prozrazuje nový patent
Mazda představila svou Škodu Kodiaq. Sedmimístná CX-8 ale do Evropy nemíří
Hyundai i30 N se už vyrábí. Do konce roku vznikne pouze 1450 exemplářů
Technologie
Na nereferenční Radeony RX Vega se může čekat až do půlky října, výrobci nemají čipy
Některé počítače HP se po servisní aktualizaci Windows 10 spouští 10 minut
Tohle by mohla být revoluce. Pi Charger slibuje první opravdu pohodlné bezdrátové nabíjení
Ovladač od Nvidie způsobuje problémy s Nočním osvětlením [Windows Insider]
Naděje v kauze drahých pamětí. Výrobci DRAM konečně investují do zvýšení kapacit
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít