Jan Vejmělek: Rozhodne HDP o cestě koruny?

15. listopadu 2012, 10:23 - Jan Vejmělek
15. listopadu 2012, 10:23

Česká měna je letos nejméně výkonnou měnou regionu. Zatímco maďarský forint si od počátku roku připsal zisk téměř deseti procent a polský zlotý si polepšil o více než šest procent, letošní zhodnocení koruny pouze lehce přesáhlo jedno procento. Důvod je zřejmý. Od konce loňského roku je česká ekonomika v recesi, na což centrální banka reagovala uvolňováním měnové politiky.

V tomto týdnu kurz české měny atakoval hodnotu 25,50 koruny za euro, což znamená, že za necelý měsíc ztratila více než tři procenta své hodnoty.

Za těmito ztrátami stálo mimo jiné rozhodnutí centrální banky z počátku listopadu snížit svou klíčovou úrokovou sazbu na v podstatě nulovou úroveň. Tím se zároveň tento nástroj vyčerpal a tím, co může zmírnit měnové podmínky v případě potřeby, je slabší měna.

A tato potřeba je zřejmá, což potvrdila i v minulém týdnu zveřejněná data poukazující na pokračující snižování domácí poptávky – slábnout ovšem začíná i ta zahraniční. Pro další vývoj kurzu může být významným faktorem první odhad hrubého domácího produktu za třetí čtvrtletí zveřejněný už dnes. My očekáváme mezičtvrtletní stagnaci (v meziročním vyjádření pokles o 1,0 procenta y/y), a jsme tak mírně optimističtější než medián trhu. Tržní konsenzus se totiž nachází na -0,1 procenta q/q. Podstatnější ovšem je, že ještě optimističtější je prognóza centrální banky s odhadem +0,2 procenta q/q. Právě ta představuje z pohledu hráčů na trhu důležitý benchmark. Pokud výsledek zklame, z pohledu centrální banky to bude významný protiinflační faktor indikující prostor pro uvolnění měnové politiky. Jediným možným kanálem by byl slabší kurz. Z technického pohledu sice nebude jednoduché zdolat technickou rezistenci v okolí kurzu 25,50 koruny za euro. Pokud však čísla HDP tento impulz přinesou, prostor pro oslabení směrem ke 26,00 bude otevřen.

Autor je hlavním ekonomem Komerční banky

Mohlo by vás zajímat

Finance
Praktický návod: jak začít s bitcoinem – výběr vhodné peněženky
EU: Jak vysoké je zdanění práce u podprůměrných mezd?
Macron ve stopách Babiše
Velký dovolenkový speciál: jak nejlépe používat platební kartu na dovolené
Finance.cz nově najdete v aplikaci Tapito
Auta
Seat Arona je přizvednutá Ibiza. Má být levnější než Juke
BMW X3 třetí generace je lehčí, rychlejší a nabídne klíč s displejem jako BMW řady 7
Jaguar opět rozšířil nabídku motorů pro XE, XF a F-Pace. Nový dvoulitr 30t má 300 koní
Tradiční londýnská taxi dostanou elektrický pohon. Premiéra proběhne v Goodwoodu
Proč má být Kia Stinger tak dobrá? Protože na Nürbrugringu odjela desítky tisíc kilometrů
Technologie
Nová generace karet GeForce bude založená na evoluci Pascalu. Volta a HBM2 jen v HPC?
Harry Potter slaví 20. výročí. Google vás provede slavnými lokacemi světa čar a kouzel
Nintendo už zase recykluje. Uvede novou verzi konzole SNES s 21 hrami
Úspěch jako hrom. Na oběžné dráze je první česká nanodružice
Další hardwarové chyby procesorů. AMD má problém v Ryzenu, Intel u Skylake a Kaby Lake
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít