Jan Vejmělek: Rozhodne HDP o cestě koruny?

15. listopadu 2012, 10:23 - Jan Vejmělek
15. listopadu 2012, 10:23

Česká měna je letos nejméně výkonnou měnou regionu. Zatímco maďarský forint si od počátku roku připsal zisk téměř deseti procent a polský zlotý si polepšil o více než šest procent, letošní zhodnocení koruny pouze lehce přesáhlo jedno procento. Důvod je zřejmý. Od konce loňského roku je česká ekonomika v recesi, na což centrální banka reagovala uvolňováním měnové politiky.

V tomto týdnu kurz české měny atakoval hodnotu 25,50 koruny za euro, což znamená, že za necelý měsíc ztratila více než tři procenta své hodnoty.

Za těmito ztrátami stálo mimo jiné rozhodnutí centrální banky z počátku listopadu snížit svou klíčovou úrokovou sazbu na v podstatě nulovou úroveň. Tím se zároveň tento nástroj vyčerpal a tím, co může zmírnit měnové podmínky v případě potřeby, je slabší měna.

A tato potřeba je zřejmá, což potvrdila i v minulém týdnu zveřejněná data poukazující na pokračující snižování domácí poptávky – slábnout ovšem začíná i ta zahraniční. Pro další vývoj kurzu může být významným faktorem první odhad hrubého domácího produktu za třetí čtvrtletí zveřejněný už dnes. My očekáváme mezičtvrtletní stagnaci (v meziročním vyjádření pokles o 1,0 procenta y/y), a jsme tak mírně optimističtější než medián trhu. Tržní konsenzus se totiž nachází na -0,1 procenta q/q. Podstatnější ovšem je, že ještě optimističtější je prognóza centrální banky s odhadem +0,2 procenta q/q. Právě ta představuje z pohledu hráčů na trhu důležitý benchmark. Pokud výsledek zklame, z pohledu centrální banky to bude významný protiinflační faktor indikující prostor pro uvolnění měnové politiky. Jediným možným kanálem by byl slabší kurz. Z technického pohledu sice nebude jednoduché zdolat technickou rezistenci v okolí kurzu 25,50 koruny za euro. Pokud však čísla HDP tento impulz přinesou, prostor pro oslabení směrem ke 26,00 bude otevřen.

Autor je hlavním ekonomem Komerční banky

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Kdy máte v práci nárok na placené volno?
Volby 2017: vše, co potřebujete vědět
Jak se rychle a snadno zorientovat v německých volbách
Co se v roce 2018 změní se zvýšením zdravotního pojištění pro OBZP?
Je libo hypotéka se slevou?
Auta
Land Rover míří také na silnice. Road Rover bude luxusní…
Retro: Lada Niva, Škoda Trekka a další socialistické off-roady
Peugeot 208, 2008 a příbuzné Citroëny dostanou do dvou let elektrické verze
Porsche 911 GT2 RS údajně zajede Nordschleife pod sedm minut
Další ukázka hlavní výhody elektromobilů v praxi. Tesla ovládla největší drag race
Technologie
Paměti DDR5 by se mohly objevovat už od roku 2019. Takt až 6,4 GHz, VRM na modulech?
Takhle bude vypadat retro ThinkPad. Lenovo jej nabídne k 25. výročí
Windows Store bude zřejmě přejmenován na Microsoft Store
Školství není připraveno na dobu, kdy budeme mít internet v těle
Je tu GeForce GTX 1080 Ti s upgradovanou pamětí: Evga vydává model s 12GHz GDDR5X
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít