Jan Vejmělek: Proč je euro tak silné?

17. dubna 2014, 09:07 - Jan Vejmělek
17. dubna 2014, 09:07

Euro si od lokálního minima dosaženého v červenci loňského roku proti dolaru připsalo asi osm procent a v posledních týdnech se drží v blízkosti více než dvouletých maxim. Ve světle rozdílu ve výkonnosti evropské a americké ekonomiky vyvstává otázka, proč je euro tak silné.

Ekonomika eurozóny loni v reálném vyjádření poklesla o 0,4 procenta, americká si naopak o 1,9 procenta polepšila. A i letos zůstanou nůžky hodně rozevřené – pro eurozónu předpokládáme pro rok 2014 hospodářský růst ve výši 1,1 procenta, pro Spojené státy tři procenta.

Odpověď může dát pohled na finanční toky obou ekonomik, jak je zachycují jejich platební bilance. Běžný účet americké platební bilance se dlouhodobě nachází zejména kvůli pasivní bilanci zahraničního obchodu v hlubokém schodku, který jenom v roce 2013 činil 379 miliard dolarů.

Naopak eurozóna jako celek vloni vykázala na běžném účtu aktivum ve výši téměř 167 miliard eur. I když je pravda, že eurozónu táhnou hlavně německé exporty. Euro ale podporují nejenom reálné toky, obnoveny byly díky zvýšenému zájmu portfoliových investorů i toky finanční. V čistém vyjádření vloni do evropských akcií a dluhopisů přiteklo téměř 148 miliard eur.

Pokud se podíváme pouze na toky ze zahraničí do eurozóny, do akcií vloni připlynulo 270 miliard eur, do dluhopisů asi sto miliard. Po vleklé dluhové krizi let 2010 až 2012 byly ceny eurových instrumentů extrémně nízké. Výnosy zejména periferních dluhopisů v posledních měsících klesaly, Řecko se dokonce v minulém týdnu poprvé od krize vrátilo na trh, akciový index nejlepších evropských akcií Euro Stoxx 50 je od loňského července výše o téměř 18,5 procenta.

Autor je hlavní ekonom Komerční banky


Čtěte také:

Mládek: Euro přijmeme možná už za pět let

Německo varuje před předčasnou oslavou konce krize

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Jak se rychle a snadno zorientovat v německých volbách
Co se v roce 2018 změní se zvýšením zdravotního pojištění pro OBZP?
Je libo hypotéka se slevou?
Konec kvót na cukr - hrozba, nebo příležitost pro naše cukrovary?
Chcete změnit zdravotní pojišťovnu? Máte čas do 30. září, jinak až za půl roku
Auta
Retro: Lada Niva, Škoda Trekka a další socialistické off…
Peugeot 208, 2008 a příbuzné Citroëny dostanou do dvou let elektrické verze
Porsche 911 GT2 RS údajně zajede Nordschleife pod sedm minut
Další ukázka hlavní výhody elektromobilů v praxi. Tesla ovládla největší drag race
Kviz: Poznáte tato známá americká auta?
Technologie
Školství není připraveno na dobu, kdy budeme mít internet v těle
Je tu GeForce GTX 1080 Ti s upgradovanou pamětí: Evga vydává model s 12GHz GDDR5X
AMD má možná kšeft od Tesly. Prý jí pomáhá vyvíjet AI procesory pro samořídící auta
Další ukázka hlavní výhody elektromobilů v praxi. Tesla ovládla největší drag race
Windows 10 Insider Preview build 16296 opravuje drobné chyby. Pozor na jazykové balíčky
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít