Jan Vejmělek: Odsune ČNB exit?

04. února 2016, 09:06 - Jan Vejmělek
04. února 2016, 09:06

Na letošním prvním zasedání k projednání měnové politiky se dnes sejde bankovní rada ČNB. Zároveň bude představena nová inflační prognóza z dílny jejich ekonomů.

Zásadní změnu v růstové prognóze pro letošní rok neočekáváme. Loňský růst kolem 4,5 procenta bude ohodnocen jako výjimečný díky kombinaci několika jednorázových faktorů jako pád cen pohonných hmot či dočerpávání evropských prostředků z předchozího programového období.

Letošní růst pod tři procenta by měl být nahlížen jako déle udržitelný. Vzhledem k aktuálním cenám ropy a inflačnímu vývoji bude zřejmě směrem dolů revidován inflační výhled pro letošní rok. Z pohledu rétoriky centrálních bankéřů by měla být akcentována robustní domácí data včetně vývoje mezd, což se projevuje ve vzestupu jádrové inflace. Celková inflace je však srážena k nule poklesem cen pohonných hmot a potravin.

Naopak vnější prostředí zřejmě bude ze strany centrálních bankéřů vnímáno jako dezinflační. Pokud jde o nastavení měnové politiky, to se měnit nebude. Klíčová sazba zůstane nezměněná na technické nule, intervenční režim bude pokračovat ve stávající podobě. Klíčovým výstupem bude případná změna slovníku ve věci ukončení intervenčního režimu.

Zatím stále platí „tvrdé“ konstatování, že během první poloviny roku režim ukončen nebude. Na posledním zasedání ho následovala „měkčí“ komunikace, že se pravděpodobnost exitu posouvá ke konci letošního roku. Pro zamezení přílivu spekulativního kapitálu je třeba, aby ČNB jasně řekla, že se „tvrdý“ závazek také posouvá.

Autor je hlavním ekonomem Komerční banky


Čtěte také:

ČNB pokračuje v intervencích. Úroky ponechá na historickém dně

Příliš aktivní ČNB? Na oslabení koruny nakoupila přes miliardu eur

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Česko - nová brána japonských investic do EU?
Paradoxy životního pojištění: Češi se bojí úrazů, největším rizikem jsou ale nemoci
8 mýtů o zdravotním pojištění
Kolik stojí dítě v první, druhé a třetí třídě
Ceny nemovitostí rostou a hovoří se i o realitní bublině. Je na čase prodat investiční byt?
Auta
Opět na scéně. Umělý benzín má zachránit spalovací motory
Opel si připravil pro Frankfurt tři světové premiéry. Překvapením nebude ani jedna
Ferrari Portofino nahrazuje Californii. Má čtyři sedačky a jede 320 km/h
Harley-Davidson drasticky překopal nabídku, Dyna a Softail splynuly v novou řadu
Hyundai i30 N: Krátké svezení s dalším korejským dítětem Alberta Biermanna
Technologie
Konsolidujte těžbu! Asus vyrobil pro kryptokopy monstrózní desku s 19 sloty PCI Express
Budoucí mobily budou mít vzadu hned tři velké objektivy
Zoner Photo Studio bylo příliš levné, proto tvůrci u verze X zavedli předplatné
Internet si při zatmění Slunce ulevil. Američané vyšli ven a koukali na oblohu
Asus uvádí monitory s technologií ELMB. Low motion blur konečně i pro LCD s FreeSync
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít