Jan Vejmělek: Odsune ČNB exit?

04. února 2016, 09:06 - Jan Vejmělek
04. února 2016, 09:06

Na letošním prvním zasedání k projednání měnové politiky se dnes sejde bankovní rada ČNB. Zároveň bude představena nová inflační prognóza z dílny jejich ekonomů.

Zásadní změnu v růstové prognóze pro letošní rok neočekáváme. Loňský růst kolem 4,5 procenta bude ohodnocen jako výjimečný díky kombinaci několika jednorázových faktorů jako pád cen pohonných hmot či dočerpávání evropských prostředků z předchozího programového období.

Letošní růst pod tři procenta by měl být nahlížen jako déle udržitelný. Vzhledem k aktuálním cenám ropy a inflačnímu vývoji bude zřejmě směrem dolů revidován inflační výhled pro letošní rok. Z pohledu rétoriky centrálních bankéřů by měla být akcentována robustní domácí data včetně vývoje mezd, což se projevuje ve vzestupu jádrové inflace. Celková inflace je však srážena k nule poklesem cen pohonných hmot a potravin.

Naopak vnější prostředí zřejmě bude ze strany centrálních bankéřů vnímáno jako dezinflační. Pokud jde o nastavení měnové politiky, to se měnit nebude. Klíčová sazba zůstane nezměněná na technické nule, intervenční režim bude pokračovat ve stávající podobě. Klíčovým výstupem bude případná změna slovníku ve věci ukončení intervenčního režimu.

Zatím stále platí „tvrdé“ konstatování, že během první poloviny roku režim ukončen nebude. Na posledním zasedání ho následovala „měkčí“ komunikace, že se pravděpodobnost exitu posouvá ke konci letošního roku. Pro zamezení přílivu spekulativního kapitálu je třeba, aby ČNB jasně řekla, že se „tvrdý“ závazek také posouvá.

Autor je hlavním ekonomem Komerční banky


Čtěte také:

ČNB pokračuje v intervencích. Úroky ponechá na historickém dně

Příliš aktivní ČNB? Na oslabení koruny nakoupila přes miliardu eur

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Nejzadluženější státy světa
Když v cizině nabouráme, nebo nám auto ukradnou
Srovnaní cen potravin, nápojů a taxi v nejoblíbenějších dovolenkových destinacích
3x z poradny: vytýkací dopis, jak čerpat dovolenou, daň z příjmu
Státní dluh USA, Činy, Ruska a dalších zemí. Kolik dluží domácnosti a firmy?
Auta
Retro na neděli: Dixi DA-1 3/15 slaví 90 let jako vůbec…
10 nejrizikovějších ojetin, kterým je lepší se zdaleka vyhnout
Audi, BMW a Mercedes upraví software milionům starších dieselů. Kvůli emisím
Nástupce Bugatti Chiron bude muset přejít na elektřinu. Bez ní by už nezrychlil
Test motocyklu BMW S 1000 XR: Superbike na chůdách
Technologie
Archos 50 Saphir: odolný obrněnec s velkým akumulátorem (recenze)
AMD neotevře kód své analogie Intel ME. Secure Processor zůstane „blackboxem“
Mapy.cz pro Android jsou kompletně offline včetně plánování tras
10 nejrizikovějších ojetin, kterým je lepší se zdaleka vyhnout
Intel se po IoT stahuje i z nositelné elektroniky. Celé oddělení tento měsíc zrušil
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít