Jan Vejmělek: Čeká se akce

10. března 2016, 07:47 - Jan Vejmělek
10. března 2016, 07:47

Určité ochlazení dynamiky hospodářského růstu v klíčových ekonomikách na přelomu loňského a letošního roku a silné výprodeje na akciových a komoditních trzích přiměly nejvýznamnější centrální bankéře, aby začali přemýšlet o přehodnocení své měnové politiky. A guvernér ECB Mario Draghi na únorovém zasedání ECB jasně naznačil, že na tom březnovém bude politika ECB přehodnocena.

A i když se v posledních pár týdnech situace na finančních trzích částečně stabilizovala, trh dnes akci ze strany ECB očekává. Otázkou jenom zůstává, jaký mix nástrojů bude použit.

V úvahu připadá snížení depozitní sazby hlouběji do záporných hodnot, prodloužení nebo navýšení programu, jehož cílem je dodat do evropského bankovního systému likviditu, či navýšení programu kvantitativního uvolňování, jak pokud jde o objem nakupovaných aktiv, tak pokud jde o různé instrumenty či prodloužení programu za březen 2017.

Co tedy konkrétně očekávat? Zatímco tržní konsenzus počítá se snížením depozitní sazby z –0,3 na –0,4 procenta, my očekáváme razantnější snížení na –0,5 procenta. Dále předpokládáme prodloužení programu TLTRO až do roku 2017. U kvantitativního uvolňování žádnou změnu neočekáváme a ani tržní konsenzus nijak agresivní není, když s 60procentní pravděpodobností počítá s navýšením měsíčních nákupů objemu aktiv z 60 na 70 miliard eur.

Jediným kanálem, kterým mohou kroky ekonomiku eurozóny povzbudit, je dle našeho názoru ten kurzový. Aby ovšem euro výrazněji oslabilo, musela by být akce ECB razantnější, než s čím trh v průměru počítá.

Autor je hlavním ekonomem Komerční banky


Čtěte také:

ECB: Banky v eurozóně zvládají nízké sazby, problémy jsou zděděné

Trhy mažou ztráty z minulého týdne, pomohlo i vyjádření prezidenta ECB

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
3x z poradny: vytýkací dopis, jak čerpat dovolenou, daň z příjmu
Státní dluh USA, Činy, Ruska a dalších zemí. Kolik dluží domácnosti a firmy?
O prázdninách projedete méně. Benzín i nafta pořád zlevňují
Zákaz kožešinových farem ročně ušetří život více jak 20 000 zvířat, ale senátoři ho nechtěli schválit
Hypotéky 2017: Regulace má za důsledek unifikaci hypoték
Auta
Retro na neděli: Dixi DA-1 3/15 slaví 90 let jako vůbec…
10 nejrizikovějších ojetin, kterým je lepší se zdaleka vyhnout
Audi, BMW a Mercedes upraví software milionům starších dieselů. Kvůli emisím
Nástupce Bugatti Chiron bude muset přejít na elektřinu. Bez ní by už nezrychlil
Test motocyklu BMW S 1000 XR: Superbike na chůdách
Technologie
AMD neotevře kód své analogie Intel ME. Secure Processor zůstane „blackboxem“
Mapy.cz pro Android jsou kompletně offline včetně plánování tras
10 nejrizikovějších ojetin, kterým je lepší se zdaleka vyhnout
Intel se po IoT stahuje i z nositelné elektroniky. Celé oddělení tento měsíc zrušil
Evolveo Ray 2 – moderní skříň s tvrzeným sklem za 1500 Kč (uživatelská recenze)
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít