Jan Schiller: Výnosy českých dluhopisů

18. března 2013, 08:08 - Jan Schiller
18. března 2013, 08:08

Dosavadní vysoká výkonnost českých státních dluhopisů odráží slabou domácí ekonomiku konce uplynulého a začátku letošního roku.

Tato období ale vnímáme jako dno současného hospodářského cyklu. V dalších měsících bychom měli být svědky postupného oživení taženého nejprve sílící aktivitou exportně orientovaných odvětví, následně firemními investicemi a nakonec doplněné vzmáhající se koncovou spotřebou.

V letošním roce tedy očekáváme postupný růst výnosů českých státních dluhopisů, a to zejména v segmentu delších splatností. K tomu by mělo významně přispět také zvyšování sklonu „bezrizikových“ výnosových křivek ve světě. Klesat z cenových maxim by měly jak ceny německých vládních obligací, tak amerických Treasuries.

Důvodem by mělo být především cyklické hospodářské oživení ve světě tažené Spojenými státy a rozvíjejícími se trhy v čele s Čínou a v důsledku toho i vzestup inflačních tlaků na globální úrovni. V aukci 6. března prodalo Ministerstvo financí ČR dluhopisy v celkovém objemu osm miliard korun. Zájem byl především o fixně úročené dluhopisy s šestiletou splatností, kde poptávka více než dvakrát převýšila nabízených pět miliard korun.

Celkově aukce překvapila solidním zájmem investorů, obecně však nízké výnosy na českých dluhopisech již tolik nelákají. Výnosy českých státních dluhopisů se nyní nacházejí sice v okolí historických minim, pokles z konce roku se však zastavil a v prvních dvou měsících tohoto roku ceny nepatrně klesly (výnosy rostly).


Čtěte také:

Ministerstvo chce vydat dluhopisy za sto miliard

Buffett: Dluhopisy jsou hloupá investice, vyplatí se akcie. A kečup je navždy

Kalousek si od nové emise dluhopisů slibuje 10 miliard


Autor je manažerem Conseq Investment Management

Mohlo by vás zajímat

Finance
Šéf mi čte e-maily. Je to v pořádku?
Dá se pracovat s invalidním důchodem? Jde to, ale...
Zaměstnávání a brigády mladistvých a jejich pracovní podmínky podle zákoníku práce
Silná Evropa je podle Merkelové pro USA výhodná
500 korun navíc pro rodinu s dětmi od července 2017?
Auta
Policie konečně dovolila hasičům zveřejnit fotky z nehody…
Test ojetiny: Volkswagen Golf VII je skvělý, ale dieselu bychom se vyhnuli
Kvíz na pátek: Poznáte, kterým autům patří tyto interiéry?
Audi S5 Cabriolet se přiblížilo k RS 5. Může za to Hans-Jürgen Abt
Toyota Yaris GRMN zní hodně naštvaně. Na český trh dorazí začátkem příštího roku
Technologie
Cnews FM: Zneužívá Microsoft monopolní postavení vůči výrobcům antivirů? [podcast]
Je v pořádku, když vám šéf čte e-maily?
Asus uvádí levnější 10Gb/s síťovku. XG-C100C stojí pod tři tisíce a umí i 2,5/5,0Gb režim
Sega vdechne život starým hrám. Na mobilech zdarma vydala Sonica a další pecky
Vědci vymysleli další způsob, jak udělat foťák tenký jako papír
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít