Jan Schiller: Výnosy českých dluhopisů

18. března 2013, 08:08 - Jan Schiller
18. března 2013, 08:08

Dosavadní vysoká výkonnost českých státních dluhopisů odráží slabou domácí ekonomiku konce uplynulého a začátku letošního roku.

Tato období ale vnímáme jako dno současného hospodářského cyklu. V dalších měsících bychom měli být svědky postupného oživení taženého nejprve sílící aktivitou exportně orientovaných odvětví, následně firemními investicemi a nakonec doplněné vzmáhající se koncovou spotřebou.

V letošním roce tedy očekáváme postupný růst výnosů českých státních dluhopisů, a to zejména v segmentu delších splatností. K tomu by mělo významně přispět také zvyšování sklonu „bezrizikových“ výnosových křivek ve světě. Klesat z cenových maxim by měly jak ceny německých vládních obligací, tak amerických Treasuries.

Důvodem by mělo být především cyklické hospodářské oživení ve světě tažené Spojenými státy a rozvíjejícími se trhy v čele s Čínou a v důsledku toho i vzestup inflačních tlaků na globální úrovni. V aukci 6. března prodalo Ministerstvo financí ČR dluhopisy v celkovém objemu osm miliard korun. Zájem byl především o fixně úročené dluhopisy s šestiletou splatností, kde poptávka více než dvakrát převýšila nabízených pět miliard korun.

Celkově aukce překvapila solidním zájmem investorů, obecně však nízké výnosy na českých dluhopisech již tolik nelákají. Výnosy českých státních dluhopisů se nyní nacházejí sice v okolí historických minim, pokles z konce roku se však zastavil a v prvních dvou měsících tohoto roku ceny nepatrně klesly (výnosy rostly).


Čtěte také:

Ministerstvo chce vydat dluhopisy za sto miliard

Buffett: Dluhopisy jsou hloupá investice, vyplatí se akcie. A kečup je navždy

Kalousek si od nové emise dluhopisů slibuje 10 miliard


Autor je manažerem Conseq Investment Management

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Státní dluh USA, Činy, Ruska a dalších zemí. Kolik dluží domácnosti a firmy?
O prázdninách projedete méně. Benzín i nafta pořád zlevňují
Zákaz kožešinových farem ročně ušetří život více jak 20 000 zvířat, ale senátoři ho nechtěli schválit
Hypotéky 2017: Regulace má za důsledek unifikaci hypoték
OECD: Jak vysoké je maximální zdanění na straně zaměstnance?
Auta
Evora GT430 je nejvýkonnější silniční Lotus v historii. Za…
Skupina VW dodala v prvním pololetí zákazníkům přes pět milionů aut
Opel Insignia GSi má motor 2.0 T a je o 160 kg lehčí než OPC
Podívejte se na vzácné snímky exkluzivních aut ze sbírky brunejského sultána
Tři generace BMW 5 ve srovnání ojetin: E39 vs. E60 vs. F10
Technologie
Intel uvádí AI akcelerátor v podobě USB klíčenky, má výkon 0,1 TFLOPS při 1W spotřebě
S Googlem do vesmíru. Do Street View přidal záběry z ISS
Až do zítřka zdarma. Stahujte akční pecku Shadow Warrior
RAM letos zdraží o rekordních 60 %, paměti Flash o třetinu. Příští rok je možné zlepšení
Ataribox se odhaluje. Máme první obrázky i nástin toho, co od konzole čekat
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít