Jan Kovalovský: Dluhopisy, akcie, dolar nebo komodity?

23. listopadu 2015, 08:21 - Jan Kovalovský
23. listopadu 2015, 08:21

Akciové indexy atakují tříměsíční maxima, ropa stále zápasí s vysokou produkcí a slabou poptávkou, lodě opouštějí bezpečí zlatých doků a dolar má paritu k euru na dosah. Co nás ještě letos čeká a jak vkročit správně do roku 2016?

Hlavními událostmi v první polovině prosince určitě budou zasedání ECB a následně Fedu. Od ECB lze očekávat zesílení měnové podpory dalšími opatřeními a podle nás nepůjde pouze o kosmetické změny. Fed naopak s velkou pravděpodobností zvýší úrokové sazby a začne tím cyklus pomalého zpřísňování politiky.

Vyšší sazby Fedu by neměly překvapit, agresivnější ECB může trhy naladit příznivě na riziko. Přelom roku by tak mohl být dobrý pro evropské akcie, výnosy amerických dluhopisů by měly růst. Při rozdílném směru výnosů předpokládáme posilování amerického dolaru vůči hlavním měnám. Další průběh příštího roku ale podle nás už pro akcie nebude tak dobrý, potenciál k růstu se sníží.

Silnější dolar a jeho vyšší úročení nebude dobrá zpráva pro rozvíjející se trhy, od kterých si ani v příštím roce mnoho neslibujeme. Mírně negativní bude dolar rovněž pro komodity, ovšem hlavní slovo zde bude mít stále silná nabídka v konfrontaci s vývojem poptávky.

OPEC při současných cenách ropy ještě na úroveň produkce nesáhne. Klíčovou otázkou však je, jak moc zpomalí Čína. Pro zlato by růst amerických výnosů a stále relativně dobrá pozice akcií neměly být příznivé, ale příležitost k růstu se může objevit v případě větších korekcí poptávky po riziku.

Autor je vedoucí Patria Forexu


Čtěte také:

Čína a Japonsko se zbavují amerických dluhopisů

Problémy čínské ekonomiky by mohly oddálit růst úroků v USA

Mohlo by vás zajímat

Finance
Finance.cz nově najdete v aplikaci Tapito
Velký dovolenkový speciál: jak nejlépe používat platební kartu na dovolené
Čeká naši společnost revoluční změna díky technologii blockchain?
Šéf mi čte e-maily. Je to v pořádku?
Dá se pracovat s invalidním důchodem? Jde to, ale...
Auta
Retro na neděli: Ford T může za to, že jezdíme na benzín,…
Policie konečně dovolila hasičům zveřejnit fotky z nehody zapůjčeného BMW i8
Test ojetiny: Volkswagen Golf VII je skvělý, ale dieselu bychom se vyhnuli
Kvíz na pátek: Poznáte, kterým autům patří tyto interiéry?
Audi S5 Cabriolet se přiblížilo k RS 5. Může za to Hans-Jürgen Abt
Technologie
Historie televizorů Sony: od přistání na měsíci po deset let pokusů s OLEDem
Windows 10 již obsahuje český a slovenský hlas. Může vám předčítat text
Bugatti Chiron čeká na lepší pneumatiky. Pak zkusí překonat 450 km/h
Změny v pamětech cache a propojení jader. Jak se u Skylake-X zlepšil výkon na 1 MHz?
Aprílová GeForce GTX do USB skutečně existuje. Nvidia omezenou sérii rozdá
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít