Jan Bureš: Ohrané řecké letní hity

27. května 2015, 08:10 - Jan Bureš
27. května 2015, 08:10

Psát můžete o tématech nových, starých nebo ohraných. Řecko už se do této jednoduché klasifikace snad ani nevejde. Připomíná píseň s nekonečně dlouhým refrénem, který se ale točí stále rychleji a rychleji dokola. Až si nakonec všichni okolo včetně klíčových politiků začínají přát a myslet na jediné: Kdy už to někdo konečně vypne?

Takový okamžik se podle řady novinových titulků právě blíží. Řecko asi již v červnu nesežene peníze na pravidelné splátky pro MMF. Řecký centrální rozpočet se sice překvapivě vyvíjí příznivě.

A to navzdory skutečnosti, že řecká ekonomika znovu sklouzla do recese. Je to ale do velké míry důsledek odložených nákupů, pozdržených plateb dodavatelům a odsátí peněz z nemocnic, univerzit a částečně i z regionálních vlád.

Pokud se Atény brzy nedohodnou na reformách a neseženou peníze, může ECB v dohledné době výrazně eskalovat napětí v řeckém finančním sektoru

Přesto státní kasa vysychá. Řekové v květnu splatili úvěr MMF jen díky tomu, že vytáhli peníze z rezerv, které měli u fondu uložené. V červnu mohou ještě sehnat peníze na splátku na začátku měsíce (300 milionů eur), na splátky uprostřed června (další 1,2 miliardy) budou bez pomoci mít jen těžko.

Dohoda nad reformami uvolňujícími peníze je přitom v nedohlednu a pro radikální část hnutí Syriza je kompromis s věřiteli sprostým slovem. Otázkou ale je, co by neschopnost splatit peníze MMF doopravdy změnila? S jistotou lze říci, že by nevypnula řeckou písničku. Ba naopak, refrén by se ještě zrychlil, zesílil a Řecko by opět zaplnilo titulní stránky novin.

Prst na spoušti

Ratingové agentury by hned nevyhlásily bankrot Řecka. Rozhodující je pro ně, zda Řekové splácí soukromým věřitelům. I MMF by nejprve pouze zasílal varovné dopisy a mohlo by trvat měsíce, než by výkonný výbor přijal usnesení, že Řekové neplní závazky. Až pak by šlo do tuhého a jak MMF, tak i ostatní věřitelé by mohli teoreticky požadovat okamžité splacení všech svých řeckých pohledávek.

Ještě daleko dříve ale bude mít prst na spoušti Evropská centrální banka. Řecký bankovní sektor kriticky závisí na eurech ze záchranného programu ECB. V něm řecké banky ručí za poskytnuté úvěry od ECB zpravidla dluhopisy řecké vlády. Pokud Řekové přestanou platit MMF, může se ECB lehce rozhodnout přestat akceptovat řecké dluhopisy jako zástavu.

Penězovod z ECB jednoduše vyschne. A Řecko by pravděpodobně bylo odsouzeno k zavedení kapitálových kontrol a dlouhodobějších bankovních prázdnin. Řecké banky by navíc mohly mít problém i s nedostatkem kapitálu, protože jeho značnou část tvoří odložené daňové pohledávky vůči řecké vládě. A i zde bude záležet na posouzení bankovního dohledu, tedy primárně ECB.

Pokud se Atény brzy nedohodnou na reformách a neseženou peníze, může ECB v dohledné době výrazně eskalovat napětí v řeckém finančním sektoru. Řekové se tak ocitnou jednou nohou mimo eurozónu. Že by jim alespoň to pomohlo smířit se s nutností reforem?

Autor je hlavním ekonomem Ery


Čtěte také:

William White: Bankám zaplatí ztráty řečtí taxikáři a němečtí daňoví poplatníci

Řecku se krátí čas, krach mu ale ani po nesplacení závazků prý nehrozí

MMF odmítl rozpočtové plány Řecka. Počítají totiž s dalším růstem dluhu

Došly peníze. Řecko přestává splácet závazky Měnovému fondu

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Chcete změnit zdravotní pojišťovnu? Máte čas do 30. září, jinak až za půl roku
Čínské turbulence na trhu s kryptoměnami
Nepovinný PES by měl podnikatelům usnadnit práci. V čem a jak?
Co je dobré vědět o superhrubé mzdě?
Polil vás v hospodě číšník? Kdo to zaplatí?
Auta
Malý crossover XC40 má po premiéře. Bude to první Volvo s…
Kolik toho doopravdy utáhne nový Land Rover Discovery? Možná se budete divit
Mitsubishi oživí jméno Evolution. Bude to koncept spojující vše, co fanoušci nenávidí
Lamborghini Huracán Super Trofeo Evo je „levná“ cesta k závodění
Člověk převlečený za sedadlo? Ano, i to je při vývoji autonomních vozů potřeba
Technologie
Další průšvih s 10nm procesem Intelu? Některé čipy Cannon Lake byly údajně odloženy
Děravý CCleaner byl nakonec zákeřnější. Cisco doporučuje obnovu systémů ze zálohy
Hotová informační průtrž. Google za dva týdny přestaví tyhle smartphony a počítače
Vyšla přelomová verze Minecraftu pro mobily, konzole a Windows 10
HEIF podporují Dropbox a Google Photos, zato OneDrive (a Windows 10) nikoli
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít