Jan Bureš: Anatomie evropského pesimismu

03. září 2014, 08:04 - Jan Bureš
03. září 2014, 08:04

Nálada v evropském průmyslu spadla na nejslabší úrovně za posledních 13 měsíců. Itálie je v recesi. Francie dva kvartály po sobě stagnuje. I Německo viditelně šláplo na brzdu. Eurozóna sice jede vpřed, ale pomalu. Její slabý výkon bude určitě hrát svou roli i při rozhodování evropských politiků připravujících nový seznam sankcí proti Rusku. Sankce přitom nejsou zdaleka jediný faktor, který stojí za slabým výkonem euroklubu.

Přímý efekt sankcí do evropského hospodářství je zatím spíše malý. Pro velké evropské země jako Německo není Rusko klíčovou exportní destinací – v tamním pořadí je až na třináctém místě a tvoří zhruba tři procenta exportů. Propad vývozů do Ruska od počátku roku tak neudělal v německém zahraničním obchodu výraznou revoluci.

Podobná je situace v celé eurozóně. I když vývozy do Ruska v červnu padaly meziročně skoro o dvacet procent, celková dynamika exportů zvolnila jen lehce. Vývozy z eurozóny do Ruska navíc kvůli slabším výkonům ruské ekonomiky meziročně klesají již od poloviny roku 2013. Poslední měsíce tento trend jen uspíšily.

Nebezpečnější než přímé dopady ruské krize do zahraničního obchodu jsou širší dopady do ochoty evropských firem investovat. Ve druhém čtvrtletí investice německých firem rychle propadly – ve stavebnictví o více než čtyři procenta. Otázkou ovšem je, zda se dá opatrnost německých podniků svést jen na rusko-ukrajinský konflikt. Spíše ne.

Na francouzský košík se nedá spolehnout

Část viny jde za slabým růstem poptávky v dalších dvou velkých ekonomikách eurozóny – italské a francouzské. Na francouzský nákupní košík se dá těžko spolehnout, a to je pro německou ekonomiku problém. Francie je stále vývozní destinací číslo jedna.

Francouzský spotřebitelský pesimismus přitom nesouvisí s ukrajinskou krizí. Je důsledkem strukturálních problémů francouzské ekonomiky. Nezaměstnanost zůstává vysoká a vládě se nedaří bojovat s rozpočtovými deficity jinak než zvyšováním daní. Právě očekávání vyšších daní drží francouzské útraty na uzdě.

Třetí Achillovou patou eurozóny je v tuto chvíli slabá poptávka z Číny – čínské dovozy přes přijetí stimulačních opatření v posledních měsících stagnují a poslední data nevěstí rychlý obrat k lepšímu. Čína má přitom v německém zahraničním obchodě výrazně vyšší váhu než Rusko a potíže tamní ekonomiky bezesporu mohou mít přesah do ochoty německých podniků investovat.

Sečteno a podtrženo, za posledním zhoršením vyhlídek pro eurozónu není jeden základní příběh, tudíž nemá jedno jednoduché řešení. Pro českou ekonomiku je dobrou zprávou alespoň to, že se dál daří německému spotřebiteli. Ten si nehledě na geopolitická rizika a slabší investice zatím užívá nízké nezaměstnanosti a pozvolna zvyšuje útraty.

Autor je hlavním ekonomem Ery


Čtěte také:

Polský ministr: Dopady ruského embarga musí nést solidárně celá EU

Návrhy sankcí: Rusko může přijít o úvěry i fotbalový šampionát

Průmysl v eurozóně rostl nejpomaleji za více než rok

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Plná zaměstnanost v ČR: čím jsme si ji zasloužili?
Obtěžují vás nevyžádané telefonáty, jak na ně?
O 20 % víc než loni: ceny bytů opět rostou
Mají Češi na elektromobil? Hyundai hodlá rozšířit dojezd až na 500 kilometrů
Víte, kdo vlastní vaši banku? Ital, Rus, Rakušan, nebo Čech?
Auta
BMW Z4 Concept byl neoficiálně odhalen těsně před premiérou…
Hyundai ukázal nástupce vodíkového crossoveru ix35. Příští rok dorazí také do Evropy
Volvo, Peugeot, Fiat a další vynechají autosalon ve Frankfurtu. Jsou to pro ně vyhozené peníze
Měření rychlosti na D1 v úseku Psáře – Soutice bezpečnost nezlepšilo a policie i MDČR to ví
Sháníte dvanáctiválcové kombi? Aston Martin vám ho prodá, praktické ale moc není
Technologie
Další pohroma v cenách grafických karet na obzoru. GDDR5 tento měsíc zdražila o 30 %
Bitcoin přišel o rekord. Kryptoměnou Ethereum už proudí více transakcí
ČTÚ chce regulovat. Zjistil, že si mobilní operátoři málo konkurují
AMD vydalo speciální ovladač pro horníky. Zrychluje těžbu Etherea na Radeonech
Firefox x64 už je pro uživatele Windows výchozí. Je bezpečnější a stabilnější
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít