Helena Horská: Hlad po výnosech

20. června 2014, 07:36 - Helena Horská
20. června 2014, 07:36

Po loňském oznámení Fedu, že plánuje postupné omezování nákupu aktiv na trhu, výnosy z dluhopisů ve většině zemí mírně vzrostly. Pohyb vzhůru měl „jepičí“ život. Trh si zpětně uvědomil, že i přes ústup Fedu zůstane ve finančním sektoru velké množství likvidity. Signály oživení kontinentální Evropy, Velké Británie a samozřejmě Spojených států lákalo investory zpátky „domů“ z tzv. rozvíjejících se a okrajových ekonomik. Vývoj v zemích skupiny BRICS se neubíral příznivým směrem.

V některých z nich (například Indii) a dalších rozvíjejících se ekonomikách se čekalo či stále čeká na výsledky voleb. Tyto a další faktory zvyšovaly nejistotu a odrazovaly investory od investic do rizikovějších aktiv. Prostředky se tak ve velkém přesunuly na vyspělé kapitálové trhy.

A výsledkem byl opětovný pokles výnosů z dluhopisů a zároveň růst cen akcií. Aby investoři uspokojili svůj hlad po výnosech, kupovali cokoli, co neslo a nese víc než německý vládní dluhopis. Výsledek: nevídaný pokles výnosů dluhopisů zemí jako Itálie, Řecko, Portugalsko, Španělsko a Irsko.

Zájmu „nebyly ušetřeny“ ani podnikové dluhopisy. I jejich výnosy spadly natolik, že lze očekávat minimálně technickou korekci. Zpátky ale k evropským zemím, kterými ještě před rokem trh „pohrdal“. Jejich schopnost splácet dluh se zlepšila, ale oživení v těchto ekonomikách je pořád velmi křehké. Schopnost dostát závazkům závisí na „důvěře“, nikoli na tvrdých datech.

Zadlužení těchto ekonomik překračuje, mnohdy výrazně, hodnotu ročního HDP. Jejich veřejné rozpočty se stabilizovaly, ale ne natolik, aby začaly omezovat stávající obludné zadlužení. Jakékoli zaváhání finančního trhu nad jejich schopností splácet dluhy vystřelí výnosy opět vzhůru. Nabízí se proto otázka: není lepší se v době nízké inflace spokojit i s nižším výnosem?


Čtěte také další postřehy Z parketu:

Viktor Zeisel: FED zmírní rétoriku

Jiří Škop: V prázdninové náladě

Jiří Zendulka: Dividendy jsou tu

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Ve čtvrtek je svátek! Obchody zůstanou zavřené
Úsporné bydlení: do čeho investovat, abychom ušetřili
Nelíbí se vám na vysoké? Studium můžete ukončit, změnit nebo přerušit
Nová občanka rychle a bez problémů
Kdy máte v práci nárok na placené volno?
Auta
Ministr Ťok hraje mrtvého brouka. O přínosu měření na…
Volkswagen T-Roc dostal konečně údaje o motorech a v Německu už i ceny
Porsche Panamera Turbo S E-Hybrid Sport Turismo je nejšílenější kombi na světě
Pět dobrých, ale nesmírně rizikových ojetin, které vás mohou stáhnout z kůže
Subaru S208 je rychlejší a ostřejší STI se silnějším motorem. U nás nebude
Technologie
3D obraz jako z videohry. Canon vyvinul technologii, která vás při fotbalu dostane přímo na hřiště
Skype for Business nebude mít dlouhý život. Nahradí ho mladší Teams
Google prodloužil podporu Nexusům 5X a 6P. Dva měsíce bezpečnostních aktualizací navíc
Nabíjet budeme i oblečení. Levi’s ušil chytrou bundu s technologií od Googlu
K Windows 10 ve verzích 1703 a 1607 míří malé opravné balíčky
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít