Helena Horská: Hlad po výnosech

20. června 2014, 07:36 - Helena Horská
20. června 2014, 07:36

Po loňském oznámení Fedu, že plánuje postupné omezování nákupu aktiv na trhu, výnosy z dluhopisů ve většině zemí mírně vzrostly. Pohyb vzhůru měl „jepičí“ život. Trh si zpětně uvědomil, že i přes ústup Fedu zůstane ve finančním sektoru velké množství likvidity. Signály oživení kontinentální Evropy, Velké Británie a samozřejmě Spojených států lákalo investory zpátky „domů“ z tzv. rozvíjejících se a okrajových ekonomik. Vývoj v zemích skupiny BRICS se neubíral příznivým směrem.

V některých z nich (například Indii) a dalších rozvíjejících se ekonomikách se čekalo či stále čeká na výsledky voleb. Tyto a další faktory zvyšovaly nejistotu a odrazovaly investory od investic do rizikovějších aktiv. Prostředky se tak ve velkém přesunuly na vyspělé kapitálové trhy.

A výsledkem byl opětovný pokles výnosů z dluhopisů a zároveň růst cen akcií. Aby investoři uspokojili svůj hlad po výnosech, kupovali cokoli, co neslo a nese víc než německý vládní dluhopis. Výsledek: nevídaný pokles výnosů dluhopisů zemí jako Itálie, Řecko, Portugalsko, Španělsko a Irsko.

Zájmu „nebyly ušetřeny“ ani podnikové dluhopisy. I jejich výnosy spadly natolik, že lze očekávat minimálně technickou korekci. Zpátky ale k evropským zemím, kterými ještě před rokem trh „pohrdal“. Jejich schopnost splácet dluh se zlepšila, ale oživení v těchto ekonomikách je pořád velmi křehké. Schopnost dostát závazkům závisí na „důvěře“, nikoli na tvrdých datech.

Zadlužení těchto ekonomik překračuje, mnohdy výrazně, hodnotu ročního HDP. Jejich veřejné rozpočty se stabilizovaly, ale ne natolik, aby začaly omezovat stávající obludné zadlužení. Jakékoli zaváhání finančního trhu nad jejich schopností splácet dluhy vystřelí výnosy opět vzhůru. Nabízí se proto otázka: není lepší se v době nízké inflace spokojit i s nižším výnosem?


Čtěte také další postřehy Z parketu:

Viktor Zeisel: FED zmírní rétoriku

Jiří Škop: V prázdninové náladě

Jiří Zendulka: Dividendy jsou tu

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Potřebuje Fed skutečně snižovat svoji bilanci?
Porovnání cen másla v roce 1985 a 2017. Proč stojí máslo 50 Kč?
Adopce vs. pěstounská péče: svěří vám úřady dítě do péče?
Proč je v Česku drahé volání?
OSVČ a výdajový paušál v praktických příkladech
Auta
Do prodeje jde velmi speciální Honda NSX. Zájemci za ni…
Že fotbalisté touží nejvíce po Bentley? Omyl. Nejžádanější auto vás určitě překvapí
Bentley si myslí, že speciálních edicí není nikdy dost. Continental GT proto dostal další
Auto za průměrný plat? Jde to, ale musíte slevit z mnoha požadavků
Rolls-Royce dnes představí nový Phantom. Premiéru můžete sledovat živě
Technologie
WhatsApp stále roste. Denně jej používá miliarda lidí, proteče jím 55 miliard zpráv
USB 3.2 se představuje. Zrychlí na 20 Gb/s i se starými kabely, mohlo by přijít už brzy
Google po sedmi letech vypnul Instant Search. Návrhy výsledků vyhledávání se již nezobrazují
Microsoft zkouší, jak při prohlížení webu přejít z mobilu na počítač [Windows Insider]
Ryzen 3 jde na trh, cenami míří pod Core i3. A konečně vychází i APU Bristol Ridge
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít