Dobré zprávy od doktora Zkázy

26. června 2009, 20:09 - Lukáš Novotný
26. června 2009, 20:09

Profesor Nouriel Roubini předpovídá konec recese na rok 2011

Proslavil ho pesimismus. Jeho chmurné předpovědi týkající se prasknutí realitní bubliny a následného hospodářského propadu mu vynesly přezdívku Dr. Doom, doktor Zkáza. Teď však profesor Nouriel Roubini z Newyorské univerzity přichází s překvapivým výhledem. Věští konec recese a navzdory mnohým nástrahám i ekonomický růst a chválí záchranářskou politiku americké administrativy, především mnohými zatracovaného ministra financí Timothyho Geithnera.

Neurochirurgie se železnou palicí „Musím jim vyjádřit uznání, protože za necelý měsíc u moci dosáhli tří významných politických úspěchů,“ říká na adresu Obamy, Geithnera a spol. Roubini. Na mysli má prosazení 800miliardového stimulačního balíčku – vytvoření programu, který má omezit počet zabavených domů v důsledku nesplácení hypoték a přijetí plánu na vyvedení toxických aktiv z bilancí bank. „Myslím, že se politika ubírá správným směrem.“
Kritiky se od něho naopak dočkala měnová rozhodnutí guvernéra Fedu Bena Bernankeho a jeho předchůdce Alana Greenspana. Roubini jim vyčítá, že neúměrně dlouhou dobu udržovali úrokové sazby na příliš nízké úrovni, což vytvářelo podhoubí pro ničím nepodložený růst cen. Oficiální politika Fedu dle něho zněla: na cestě vzhůru se s (cenovou) bublinou nemá nic dělat. „Argumentovali tím, že ve skutečnosti nelze poznat, zda jde o bublinu. A pokud by se ji přece jen pokusili delikátně ‚propíchnout‘, bylo by to jako provádět neurochirurgii železnou palicí,“ přirovnává padesátiletý profesor.
Každá bublina však jednou splaskne sama a napáchá škody. Burzovní trhy se sice vždy jakžtakž vzpamatují, ale ztráty v reálné ekonomice jsou obrovské. Existuje tedy nějaké řešení, jak tomu předejít? Dle Roubiniho spočívá v tom, že by se centrální bankéři měli pokoušet bubliny usměrňovat v době, kdy vznikají, a nezabývat se až následky způsobenými jejich prasknutím.

Růst bez bublin Většina ekonomů se shoduje, že pokud už bublina splaskne, je třeba, aby centrální banky snížily úrokové sazby téměř na nulu a napumpovaly do ekonomiky peníze. Jednoho dne však pohotovost skončí. Pak nastane problém vypořádat se s postraními efekty takových opatření. Roubini dokázal před třemi lety téměř přesně předpovědět důsledky tehdejší expanzivní měnové politiky. Co by tedy dle něho měla americká vláda dělat nyní, aby toho nemusel celý svět v roce 2012 litovat? „Dokonce i ta nejlepší politika má nezamýšlené následky,“ upozorňuje profesor. A vyjmenovává tři oblasti, v nichž si musí dávat Obamova administrativa pozor. První z nich je bankovnictví. Roubini, stejně jako nositel Nobelovy ceny za ekonomii Paul Krugman a další tvrdí, že spousta bank je slabších, než se zdá. Doporučuje jejich okamžité dočasné znárodnění, vyčištění a opětovný prodej soukromníkům.
Další důležitou oblastí je monetarizace dluhu, tedy vlastně tištění peněz. Na rozdíl od republikánů, kteří se domnívají, že vláda teď moc utrácí a bude toho litovat, Roubiniho spíše zajímá, jak mimořádné fiskální stimuly včas zastavit. Zatím se však neobává, že by se dodatečné peníze přelily do vyšší inflace. Banky si dle něho velkou část hotovosti ponechávají, a proto tyto peníze nepůsobí inflačně.“ Později – Roubini se domnívá, že v roce 2011 – však recese skončí. Banky začnou mít opět potřebu půjčovat, lidé a podniky budou mít o úvěry zájem a budou chtít peníze utratit. Pak nastane čas na to, co Roubini nazývá „exit strategií“. Zjednodušeně řečeno, jde o odsátí části peněz z oběhu, aby netlačily na růst cen domů ani akcií a nevytvořily tím další bublinu. Podotýká však, že to bude „vskutku velmi, velmi složité“.
Otázkou je, zda americká ekonomika je vůbec schopná růst, aniž by to bylo zásluhou nějaké „bubliny“. Roubini je v tomto ohledu realista: „Potenciál pro náš budoucí růst je nižší kvůli nadbytku, který jsme měli.“ Udržitelný rozvoj může dle něho spočívat v pozvolných investicích do infrastruktury, v přetváření lidského kapitálu či v obnovitelných zdrojích, možná v nanotechnologiích. „Bude problém najít nový růstový model. A nebude to snadné.“

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
3x z poradny: vytýkací dopis, jak čerpat dovolenou, daň z příjmu
Státní dluh USA, Činy, Ruska a dalších zemí. Kolik dluží domácnosti a firmy?
O prázdninách projedete méně. Benzín i nafta pořád zlevňují
Zákaz kožešinových farem ročně ušetří život více jak 20 000 zvířat, ale senátoři ho nechtěli schválit
Hypotéky 2017: Regulace má za důsledek unifikaci hypoték
Auta
Retro na neděli: Dixi DA-1 3/15 slaví 90 let jako vůbec…
10 nejrizikovějších ojetin, kterým je lepší se zdaleka vyhnout
Audi, BMW a Mercedes upraví software milionům starších dieselů. Kvůli emisím
Nástupce Bugatti Chiron bude muset přejít na elektřinu. Bez ní by už nezrychlil
Test motocyklu BMW S 1000 XR: Superbike na chůdách
Technologie
Mapy.cz pro Android jsou kompletně offline včetně plánování tras
10 nejrizikovějších ojetin, kterým je lepší se zdaleka vyhnout
Intel se po IoT stahuje i z nositelné elektroniky. Celé oddělení tento měsíc zrušil
Evolveo Ray 2 – moderní skříň s tvrzeným sklem za 1500 Kč (uživatelská recenze)
Cnews FM: Přenos čísla do 10 dnů a dva noví operátoři [podcast]
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít