David Navrátil: Jak si zachovat věrohodnost

05. února 2015, 09:15 - David Navrátil
05. února 2015, 09:15

Bankovní rada ČNB dnes zasedne a bude rozhodovat, zda a jak uvolnit měnovou politiku. Sama si přitom svázala ruce. Pokud chce ČNB zůstat důvěryhodná, neudělá nic. Sazby snížit nemůže. Už v roce 2012 po snížení sazeb na 0,05 procenta uvedla, že úrokové sazby jsou na takzvané technické nule, pod kterou sazby klesat nemohou. Uvedeným důvodem byla neúčinnost záporných sazeb a legislativní omezení.

Jednoduše řečeno, pokud by sazby ČNB byly záporné, ve finále by věřitel platil sankční úroky dlužníkovi při nesplácení úvěru. Takovému nesmyslu se chtěla centrální banka a hlídač finanční stability v jednom samozřejmě vyhnout. Když ČNB přišla o možnost ovlivňovat sazby, povýšila na svůj nástroj měnové politiky kurz koruny.

To platí dodnes. Pokud bude chtít banka uvolnit měnovou politiku, musí jít přes oslabení měny. Ale i tuto cestu si ČNB uzavřela, když guvernér Singer v půli ledna řekl, že „…není nutné, aby měnová politika ČNB rychle reagovala na deflační impulzy…“. Pesimista může namítnout, že i švýcarská centrální banka něco slibovala, aby po pár dnech šokovala svět popřením svého slibu.

Našinec si mohl vzpomenout na neslavné: „Měnová reforma nebude, všechno jsou to fámy, které šíří třídní nepřátelé.“ ČNB opět situaci uklidňovala. Takže ačkoliv inflace bude letos záporná a podle naší prognózy bude pod inflačním cílem i v příštím roce, ČNB se snaží svou veškerou komunikací přesvědčit, že není potřeba nic dělat. Podle našich propočtů vyplývá, že pokud bude ČNB chtít být konzistentní a plnit inflační cíl, tak jí nakonec nezbude nic jiného než měnu oslabit.

Autor je hlavním ekonomem České spořitelny


Čtěte také:

ČNB bude zřejmě držet korunu na současném kurzu déle, než očekávala

Podnikatelům by vyhovoval kurz koruny, jaký byl před intervencí ČNB

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Česko - nová brána japonských investic do EU?
Paradoxy životního pojištění: Češi se bojí úrazů, největším rizikem jsou ale nemoci
8 mýtů o zdravotním pojištění
Kolik stojí dítě v první, druhé a třetí třídě
Ceny nemovitostí rostou a hovoří se i o realitní bublině. Je na čase prodat investiční byt?
Auta
Opel si připravil pro Frankfurt tři světové premiéry.…
Ferrari Portofino nahrazuje Californii. Má čtyři sedačky a jede 320 km/h
Harley-Davidson drasticky překopal nabídku, Dyna a Softail splynuly v novou řadu
Hyundai i30 N: Krátké svezení s dalším korejským dítětem Alberta Biermanna
Z nuly na 161 km/h za 3,8 s? Už za tři roky si takové auto budete moci koupit
Technologie
Budoucí mobily budou mít vzadu hned tři velké objektivy
Zoner Photo Studio bylo příliš levné, proto tvůrci u verze X zavedli předplatné
Internet si při zatmění Slunce ulevil. Američané vyšli ven a koukali na oblohu
Asus uvádí monitory s technologií ELMB. Low motion blur konečně i pro LCD s FreeSync
Bixby je u nás dřív než Cortana. Samsung v Česku spustil hlasového asistenta
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít