David Kögler: Geopolitika na zřeteli

31. března 2014, 08:44 - David Kögler
31. března 2014, 08:44

Začátek roku přinesl výprodej měn a odliv kapitálu z rozvíjejících se zemí. Příčinou byly obavy investorů z horšících se platebních bilancí. Deficity by nemusely být tak velkým problémem, pokud by očekávaný ekonomický růst byl dostatečně robustní. Výprodeje se však přenesly i na akciové trhy a zvýšily krátkodobě volatilitu.

Jsou to znovu rozvíjející se země, ze kterých přichází další vlna zvýšené kolísavosti, a to kvůli Ukrajině. Analytici Citi předpokládají, že ukrajinský konflikt bude mít paradoxně větší dopad na ruskou ekonomiku než na Ukrajinu a potažmo na rozvíjející se země spíše než na země hraniční, u kterých musí investoři již nyní počítat s vyššími politickými i geopolitickými riziky.

Ostatně tento vývoj je již čitelný na místních akciových trzích. Zatímco akcie obchodované na ukrajinské burze získaly od začátku roku 25 procent, ruské akcie oslabily přibližně o deset procent. Růst ruského HDP se zpomaluje i přes stabilizaci cen ropy, které jsou nad průměrem z let 2004 až 2007. Kombinace slabších investičních a spotřebitelských výdajů v důsledku zvýšené nejistoty pak vedou analytiky Citi ke snížení odhadu letošního růstu HDP Ruska z 2,6 na jedno procento.

Otázkou zůstává možné rozšíření geopolitických rizik. Analytici Citi v této souvislosti připomínaz jí, že rozhodující pro růst světové ekonomiky bývá kolísání cen ropy, která prozatím zůstává víceméně stabilní. Zvýšená volatilita na trzích z posledních týdnů se může opakovat.

Historie však na několika příkladech (konflikt v Gruzii v roce 2008 či aktuální vývoj v Sýrii) ukazuje, že se nakonec po jistém ustálení událostí zaměří pozornost investorů zpět na ekonomické fundamenty, které jsou v globálním měřítku stále podpůrné.

Vrátíme-li se tedy k prognózám, analytici Citi očekávají růst globální ekonomiky spojený s pokračováním uvolněných politik centrálních bank rozvinutých zemí. Takové prostředí bude představovat dobrý základ pro vývoj cen rizikových aktiv, jež jsou nyní předmětem zvýšených kapitálových toků na úkor složky dluhopisové.

Autor je analytikem Citibank


Čtěte také:

Ekonomické „líbánky“ Berlína s Pekingem končí, Němci hledají nové trhy

Záchrana krachující Ukrajiny se blíží, MMF pošle 14 až 18 miliard

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Potřebuje Fed skutečně snižovat svoji bilanci?
Porovnání cen másla v roce 1985 a 2017. Proč stojí máslo 50 Kč?
Adopce vs. pěstounská péče: svěří vám úřady dítě do péče?
Proč je v Česku drahé volání?
OSVČ a výdajový paušál v praktických příkladech
Auta
Reálná spotřeba Bugatti Chiron? Není tak strašná, jak by se…
Rolls-Royce Phantom: Vlastní platforma, přes 130 kg zvukové izolace a komfort létajícího koberce
Kvíz na pátek: Poznáte auta podle fotografie?
Toužíte po luxusní prémiové ojetině? Kalkulace nákladů vás vrátí zpět na zem
Do prodeje jde velmi speciální Honda NSX. Zájemci za ni dají minimálně 12 milionů
Technologie
Konec řízené distribuce. Creators Update byl vypuštěn na všechna kompatibilních zařízení
Ryzen Threadripper byl „delidován“ na videu. Uvnitř se schovává překvapení
WhatsApp stále roste. Denně jej používá miliarda lidí, proteče jím 55 miliard zpráv
USB 3.2 se představuje. Zrychlí na 20 Gb/s i se starými kabely, mohlo by přijít už brzy
Google po sedmi letech vypnul Instant Search. Návrhy výsledků vyhledávání se již nezobrazují
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít