David Kögler: Akcie na vzestupu

01. října 2013, 08:14 - David Kögler
01. října 2013, 08:14

Není pochyb o tom, že centrální banky hýbou trhy. To potvrdilo i poslední vystoupení amerického Fedu. Ačkoli byl trh připraven na jisté omezení v nákupech aktiv, rozhodnutí Fedu neměnit objem kvantitativního uvolňování pomohlo americkým akciím překonat maxima.

Růst akcií byl na druhé straně logicky doprovázen poklesem výnosů dluhopisů a oslabujícím dolarem. Ačkoli bylo rozhodnutí Fedu přijato akciovými investory s úlevou, asi jen málokdo očekává, že jde o obrácení trendu ve vývoji dluhopisů posledních několika měsíců. Analytici Citi odhadují, že Fed přistoupí k omezení nákupů aktiv s 15procentní pravděpodobností v říjnu, s 50procentní pravděpodobností v prosinci a s 80procentní pravděpodobností v lednu. Je tak zřejmé, že budoucí růst dlouhodobých úrokových sazeb a výnosů z dluhopisů je nevyhnutelný. I přes rizika geopolitická (Sýrie), politická (strop vládního dluhu v USA) a ekonomická (zpomalení Číny) zde existují fundamentální důvody pro zmíněný pohyb dlouhodobých sazeb. Evropa se pomalu vymaňuje z recese a ekonomika USA navzdory negativním fiskálním dopadům vykazuje konzistentně známky zlepšování své ekonomiky. Ve vztahu k investičním portfoliím by podle analytiků Citi měla být stávající rallye na dluhopisech využita k částečnému přechodu z dluhopisových aktiv do akciové třídy, ve které jsou preferovány Evropa a rozvíjející se země. Obecně jsou světové akcie v situaci rostoucích zisků firem a zlepšující se makroekonomické situaci skutečně relativně levné a analytici Citi odhadují dvouciferné přírůstky jejich cen (vyjma akcií USA) v ročním horizontu. Pokud jde o dluhopisy, v nemilosti zůstávají vládní dluhopisy, naopak dluhopisy neinvestičního stupně stále nabízejí zajímavý rizikově očištěný výnos.


Autor je manažerem investičních produktů Citibank


Čtěte také:

České akcie konjunkturu nevěstí

Akcie na pražské burze v týdnu oslabily o 1,8 procenta

Mohlo by vás zajímat

Finance
Hypotéky jsou více regulované a dražší, přesto zájem o ně roste
Co je třeba mít při silniční kontrole u sebe, abyste nedostali pokutu?
6 tipů, jak co nejlevněji vyměnit peníze v zahraničí na dovolené
Kde všude můžete v Česku prohlásit: „Zaplatím to bitcoinem“
ČNB reguluje výši hypoték. Kolik mohou banky půjčovat v zahraničí?
Auta
Opel začal přijímat objednávky na Insignii Country Tourer a…
BMW X5 M a X6 M přicházejí v absolutně černé edici Black Fire
Lada ukázala sériovou Vestu SW a Vestu Cross. Nová kombi vypadají opravdu dobře
Mapy.cz potkala největší změna za 10 let. Takhle teď vypadají
Maserati GranTurismo se dočkalo dalšího faceliftu. Nástupce je ve hvězdách
Technologie
Microsoft uvolnil dávku oprav pro Windows, které se někteří smí vyhnout
Další kousek skládačky. Amazon spustil český Markeplace
Mapy.cz potkala největší změna za 10 let. Takhle teď vypadají
Honor 9 je v Česku. Přetahuje se s OnePlus 5, kdo toho za 13 tisíc nabídne víc
Malá legenda vstoupila do Windows Storu. IrfanView nabízí rychlé prohlížení a konverzi obrázků
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít