Article, show

Další rok se slabou korunou na obzoru

16. října 2015, 10:42 - Jan Šedina
16. října 2015, 10:42

Česká inflace se po několika měsících opět blíží k nulovým hodnotám, stejně jako na začátku roku 2014, a tedy krátce poté, co Česká národní banka neočekávaně přistoupila k zahájení devizových intervencí. V porovnání se stejnou situací na začátku loňského roku však znovuobnovené riziko deflačního scénáře přitahuje mnohem méně pozornosti.

Důvodů tohoto stavu lze identifikovat vícero. Česká národní banka (ČNB) sice i nadále dodržuje svou dosavadní holubičí rétoriku, že v případě pokračujícího zhoršování inflačního výhledu může přistoupit k dalšímu nepopulárnímu oslabení měny. Nečekaně silný růst české ekonomiky v období po spuštění devizových intervencí však bere vítr z plachet i jejím nejhlasitějším kritikům, kteří navíc musejí čelit urputnosti, se kterou centrální bankéři brání oprávněnost svého kurzového závazku.

1,8 % Předpokládaná inflace ke konci 2016

V roce 2014 musela Česká národní banka v rámci své komunikační strategie častěji akcentovat možnost dalšího oslabení koruny s ohledem na v té době vyšší riziko, že by deflační scénář mohl působit vlivem tendencí domácností a firem více šetřit a odkládat své investice směrem ke zřetelnějšímu zpomalování hospodářského růstu. Vzhledem ke konjunktuře, kterou česká ekonomika právě díky vysokému spotřebnímu apetitu domácností a rostoucí investiční aktivitě firem v současné době prochází, je toto riziko aktuálně velmi nízké. Současný pokles české inflace by navíc měl být pouze krátkodobou záležitostí. Jedním z jejích hlavních zdrojů je totiž výrazný pokles cen pohonných hmot, který především vlivem nízkých cen ropy na světových trzích pokračuje již od konce loňského roku. Počínaje letošním prosincem by tak efekt nízkých cen pohonných hmot měl z české inflace do značné míry vymizet, a ta by se tak v úvodu příštího roku měla opětovně přiblížit k jednomu procentu.

2017 Možný posun konce intervencí

Na druhé straně především s ohledem na zhoršující se výhled pro růst světové ekonomiky, který významnou měrou souvisí se zpomalováním ekonomického růstu v Číně, roste riziko, že si ve značné míře budeme i nadále dovážet nízkou inflaci ze zahraničí. To pravděpodobně dále vyústí v další celkový útlum současných domácích inflačních výhledů. Česká národní banka ve své aktuální prognóze počítá, že česká inflace nedosáhne na dvouprocentní inflační cíl dříve než v roce 2017 (1,8 procenta ke konci roku 2016), přičemž především vlivem nevalné situace v zahraničí nejspíše dojde po nadcházejícím listopadovém zasedání České národní banky k dalšímu zhoršení domácí inflační prognózy. Dříve či později se tak s největší pravděpodobností dočkáme ze strany ČNB dalšího oddálení exitu z režimu devizových intervencí ze současné druhé poloviny roku 2016 až do roku 2017. Demonstrovat se však kvůli tomu s největší pravděpodobností nebude.

Autor je analytik České spořitelny

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Zisky mobilních operátorů? Přes 10 miliard korun ročně
OSVČ a výdajový paušál v praktických příkladech
Kdy jsou vaše peníze na internetbanking v ohrožení?
Konec vesnických prodejen? Vyřeší jejich ztrátovost dotace?
"Bude to dobrý rok," banky a stavební spořitelny počítají výsledky v polovině roku 2017
Auta
Škoda odstartovala sériovou výrobu modelu Karoq. První…
První autonomní Kamaz bude nasazen během fotbalového mistrovství
Po Francii chce prodej aut se spalovacím motorem zakázat také Velká Británie
Galerie na středu: Na tyto tříválce vám nestačí ani půl milionu
Německo chce neupraveným autům z aféry Dieselgate odebrat registraci
Technologie
Podoba referenčního Radeonu RX Vega je venku. AMD ho chce stavět proti GTX 1080
Ransomware v posledních dvou letech vydělal přes 25 milionů dolarů
Chrome 60 lepí 40 děr a podporuje Touch Bar na nových Macboocích Pro
Core i7-8700K má prý turbo 4,7 GHz. I při zátěži šesti jader může běžet nad 4 GHz
Web si oddychne. Adobe plánuje ukončit vývoj a podporu a Flashe v roce 2020
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít