Dalimil Vyškovský: Zlomový rok na trhu úroků

03. ledna 2013, 10:01 - Dalimil Vyškovský
03. ledna 2013, 10:01

S to miliard korun – takový je plán letošního deficitu českých státních financí. Na poslední chvíli schválený daňový balíček, prohlašovaný za nutnou součást nižšího schodku, snad přidá část jistoty, s výhledem ekonomiky to však nevypadá lépe než před rokem.

Nabízí se myšlenka, zda všeobecná skepse nenaplní obvyklé „buď pesimistou a budeš příjemně překvapen“, ale na to pravděpodobně ministr financí ani firmy spoléhat nechtějí. Z pohledu financování schodku se v průběhu posledního měsíce mnoho nezměnilo, sazby zůstaly po celý prosinec na historických minimech a ten, kdo je nucen si na budoucí spotřebu půjčovat, si může mnout ruce.

Přebytek volných peněz na trhu a postoj centrální banky, která ve snaze pomoci ekonomice z recese bude dále držet sazby nízko, pro příští měsíce pravděpodobně zachovají dlužníkům přízeň. Otázkou zůstává, co bude dál, pokud letos (konečně) začne fungovat masivní celosvětové monetární uvolňování a světové ekonomiky se obrátí k růstu.

Obrat na trhu úrokových sazeb může přijít záhy. Nejen často citované obavy z budoucí inflace, ale pouhá „normalizace“ úrovně výnosových křivek, která na současných úrovních odpovídá dlouhodobé recesi a obavám z deflace, by mohly poměrně rychle dluhové financování zásadně prodražit.

Český stát má relativní výhodu – pro své potřeby se na trhu hodně předzásobil. Nicméně očekávání trhu jsou stále nastavena na další progresi ve snižování schodků a ministra financí čeká v příštích obdobích ještě hodně práce. Důvěra trhu se rychle ztrácí a obtížně buduje.


Čtěte také:

Kalousek se do loňského rozpočtu vešel. Se čtyřmiliardovou rezervou

Klaus podepsal nejdůležitější zákon. Česká republika má rozpočet

Vláda protlačila rozpočet, schodek bude 100 miliard


Autor je vedoucím obchodování s úrokovými sazbami v Komerční bance

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
3x z poradny: vytýkací dopis, jak čerpat dovolenou, daň z příjmu
Státní dluh USA, Činy, Ruska a dalších zemí. Kolik dluží domácnosti a firmy?
O prázdninách projedete méně. Benzín i nafta pořád zlevňují
Zákaz kožešinových farem ročně ušetří život více jak 20 000 zvířat, ale senátoři ho nechtěli schválit
Hypotéky 2017: Regulace má za důsledek unifikaci hypoték
Auta
10 nejrizikovějších ojetin, kterým je lepší se zdaleka…
Audi, BMW a Mercedes upraví software milionům starších dieselů. Kvůli emisím
Nástupce Bugatti Chiron bude muset přejít na elektřinu. Bez ní by už nezrychlil
Test motocyklu BMW S 1000 XR: Superbike na chůdách
Kvíz na pátek: Poznáte značku a model auta podle obrázku?
Technologie
Intel se po IoT stahuje i z nositelné elektroniky. Celé oddělení tento měsíc zrušil
Evolveo Ray 2 – moderní skříň s tvrzeným sklem za 1500 Kč (uživatelská recenze)
Cnews FM: Přenos čísla do 10 dnů a dva noví operátoři [podcast]
Při instalaci nových hlavních verzí Windows 10 se zkrátí doba, kdy zařízení nelze používat
Alza to s elektromobily myslí vážně. Přidává další modely, nabídne levnější vozy i dodávky
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít