Dalimil Vyškovský: Klid na trhu s dluhopisy

23. května 2013, 12:05 - Dalimil Vyškovský
23. května 2013, 12:05

Řečeno s mírnou nadsázkou, na dluhopisovém trhu panuje spíše klid. Přestože investoři jsou nyní silně nakloněni rizikovým aktivům, přebytek hotovosti na trzích způsobuje, že výnosy českých státních dluhopisů zůstávají blízko historických minim.

Značná úspora, kterou levné financování poskytuje státnímu rozpočtu, se prozatím na vývoji deficitu státních financí nijak zřetelně neprojevuje, na letošním bilancování se bude pravděpodobně více podílet vývoj ekonomiky než úspora na úrocích.

Situace v Evropě zůstává křehká, ekonomicky silné Německo a ostatní země na čím dál delším závěsu přinutily na začátku května Evropskou centrální banku opět sáhnout ke snížení úrokových sazeb. Vypadá to, že pokud se eurozóna nerozpadne, budeme na efekt ze zalévání trhu penězi ještě nějakou dobu čekat. Investoři se na ekonomické oživení připravují, jak už bylo řečeno, riziková aktiva jsou v kurzu a akciové indexy na historických maximech.

Dlouhodobé výnosy jsou nyní asi poslední aktivum, kterému se předpovídá oživení jen pozvolné. Otázkou zůstává, nakolik je tlak na nižší výnosy způsoben obavou, že oživení nepřijde, a nakolik je způsoben přebytkem hotovosti.

Ekonomové se již zamýšleli nad tím, zda a kde se na trhu tvoří bubliny, které by mohly prasknout a zadělat na další krizi. Bublina na dlouhodobých dluhopisech by si co do rozměru nezadala s předchozími krizemi a nabourala by mimo jiné osobní spořicí produkty. Bylo by opět na centrálních bankách, jak rychle by dokázaly krotit případnou akceleraci inflace.

Zpět k českým dluhopisům – žádné z hrozeb nejsou momentálně natolik silné, aby zvrátily dosavadní vývoj úroků, inflace zůstává slabá, Ministerstvo financí pokrylo letos již takovou část z potřeb financování, že vše prozatím nahrává tomu, aby úroky spíš dále klesaly, než rostly.


Čtěte také:

Spořicí dluhopisy jen do pátku: termín pro objednávky byl zkrácen

Koruna zděšena výsledkem HDP vyskočila nad úroveň EUR/CZK 26,0

Recese v Česku teprve kulminuje…


Autor je vedoucím obchodování s úrokovými sazbami v Komerční bance

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Ve čtvrtek je svátek! Obchody zůstanou zavřené
Úsporné bydlení: do čeho investovat, abychom ušetřili
Nelíbí se vám na vysoké? Studium můžete ukončit, změnit nebo přerušit
Nová občanka rychle a bez problémů
Kdy máte v práci nárok na placené volno?
Auta
Subaru S208 je rychlejší a ostřejší STI se silnějším…
Jak a kde zařídit výměnu řidičáku v roce 2017?
Vyberte nejlepší auta roku 2018 a vyhrajte ceny za 300 000 Kč
Socialistická auta, která byla (aspoň v něčem) lepší než ta „západní“
Land Rover míří také na silnice. Road Rover bude luxusní elektromobil
Technologie
GeForce GTX 1070 Ti by tu mohla být už za měsíc. Skoro tak rychlá, jako GTX 1080?
Intel vydává Core i9-7980XE, i9-7960X a dobývá zpět trůn nejrychlejšího CPU pro PC
eBay u produktů zakázal vodoznaky. Chce krásné čisté fotky jako z katalogu
Twitter Lite pro Android si v Česku nezkusíte, můžete ale zamířit do prohlížeče
Cetin spustil mapu pokrytí VDSL. Řekne také, jestli vás brzy čeká zrychlování
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít