Dalimil Vyškovský: Investoři jsou opatrní

25. dubna 2013, 09:41 - Dalimil Vyškovský
25. dubna 2013, 09:41

Přestože zprávu z obchodování s dluhopisy píšeme jednou za měsíc, jednotlivé reporty vypadají čím dál tím podobněji. Rozjitřená situace v periferních evropských zemích, německé výnosy na minimech, historická minima nabízejí také české dluhopisy. Investoři, v krátkosti řečeno, jsou opatrní a kupují to, v čem vidí nejlepší poměr rizika a výnosu.

Americké akcie, americké, německé a české dluhopisy a poslední dobou v našich končinách „exotické“ dluhopisy jako rumunské či turecké. Asi není třeba se dlouze zamýšlet nad příčinami. Politicky nedávno populární euro je v krizi, ať si evropští politici říkají, co více pozitivního je napadne. Co však zejména investora spolehlivě odradí, je způsob řešení evropské krize. Politici se spíše navzájem předhánějí, kdo dříve sdělí světu, že Evropa je na tom teď lépe, popřípadě kdo označí stát jiný než svůj za ten, který nedělá dostatek v reformách.

A řešení? Strukturální reformy chybí, pan Barroso při nedávné návštěvě České republiky označil za hlavní motor potenciálního růstu evropské dotační fondy. Peníze Evropou proudí nahoru dolů často bez zřejmého smyslu. Tu zavedeme transakční daň, jejíž efekt může být jakýkoli, jen ne pozitivní. Tu necháme zkrachovat stát či banku a nazveme to záchranou. Tu vytiskneme peníze a nazveme to kvantitativním uvolňováním. Čím dál více se zdá, že Evropa si, selsky řečeno, lže do kapsy, a oddaluje tak rostoucí problémy do budoucna.

Do doby, než se tato situace změní, budou investoři vyhledávat jistotu. A mezi tyto jistoty patří i české státní dluhopisy. Jinak řečeno, pro nejbližší období nevidíme faktory, které by mohly české výnosy posunout výrazně nahoru, i přestože hospodaření státu zůstane ještě nějakou dobu deficitní. Poslední aukce dluhopisů z 24.dubna to jen dokazuje – celková poptávka 22 miliard korun, ministerstvo prodalo investorům jen 5,3 miliardy…


Čtěte také:

Jana Havligerová: Kompromis nesmí znamenat pohřeb

Český veřejný dluh v evropském kontextu

Petr Dufek: Evropa tone v dluzích. Řecko obzvlášť


Autor je vedoucím obchodování s úrokovými sazbami v Komerční bance

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Ceny nemovitostí rostou a hovoří se i o realitní bublině. Je na čase prodat investiční byt?
Dovolená bez problémů? Tak to pozor na peníze, dopravu a exotiku
Dotace na fotovoltaiku: Od září až 150 tisíc korun na větší systémy
5 aplikací, které vás ochrání před otravnými telefonáty z call centra
Jak mohou soukromé kuřácké kluby a spolky zničit restaurace, hospody i jejich majitele
Auta
Po Golfu dostal facelift i Volkswagen Golf Sportsvan.…
Další nádherná klasika na scéně. Gunther Werks představuje znovuzrozené Porsche 993
Když máte peníze, automobilky vám vyrobí opravdu cokoliv. Zde je důkaz
Mercedes-Maybach 6 Cabriolet ukazuje, jak budou vypadat superluxusní elektromobily
Test na pondělí: BMW M550i xDrive M Performance
Technologie
Android 8.0 je tady. Jmenuje se Oreo a řeší jeden hlavní problém
Ryzeny Mobile pro notebooky mají integrovanou grafiku „Vega 8“ nebo „Vega 10“
QLED netáhne tak, jak by Samsung chtěl. Špičkové TV proto zlevňuje až o 25 000 Kč
ABBYY FineReader 14: zaostřeno na PDF (vyzkoušeno)
Microsoft dosáhl milníku. Hlas rozpozná stejně dobře jako člověk
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít