Dalimil Vyškovský: Investoři jsou opatrní

25. dubna 2013, 09:41 - Dalimil Vyškovský
25. dubna 2013, 09:41

Přestože zprávu z obchodování s dluhopisy píšeme jednou za měsíc, jednotlivé reporty vypadají čím dál tím podobněji. Rozjitřená situace v periferních evropských zemích, německé výnosy na minimech, historická minima nabízejí také české dluhopisy. Investoři, v krátkosti řečeno, jsou opatrní a kupují to, v čem vidí nejlepší poměr rizika a výnosu.

Americké akcie, americké, německé a české dluhopisy a poslední dobou v našich končinách „exotické“ dluhopisy jako rumunské či turecké. Asi není třeba se dlouze zamýšlet nad příčinami. Politicky nedávno populární euro je v krizi, ať si evropští politici říkají, co více pozitivního je napadne. Co však zejména investora spolehlivě odradí, je způsob řešení evropské krize. Politici se spíše navzájem předhánějí, kdo dříve sdělí světu, že Evropa je na tom teď lépe, popřípadě kdo označí stát jiný než svůj za ten, který nedělá dostatek v reformách.

A řešení? Strukturální reformy chybí, pan Barroso při nedávné návštěvě České republiky označil za hlavní motor potenciálního růstu evropské dotační fondy. Peníze Evropou proudí nahoru dolů často bez zřejmého smyslu. Tu zavedeme transakční daň, jejíž efekt může být jakýkoli, jen ne pozitivní. Tu necháme zkrachovat stát či banku a nazveme to záchranou. Tu vytiskneme peníze a nazveme to kvantitativním uvolňováním. Čím dál více se zdá, že Evropa si, selsky řečeno, lže do kapsy, a oddaluje tak rostoucí problémy do budoucna.

Do doby, než se tato situace změní, budou investoři vyhledávat jistotu. A mezi tyto jistoty patří i české státní dluhopisy. Jinak řečeno, pro nejbližší období nevidíme faktory, které by mohly české výnosy posunout výrazně nahoru, i přestože hospodaření státu zůstane ještě nějakou dobu deficitní. Poslední aukce dluhopisů z 24.dubna to jen dokazuje – celková poptávka 22 miliard korun, ministerstvo prodalo investorům jen 5,3 miliardy…


Čtěte také:

Jana Havligerová: Kompromis nesmí znamenat pohřeb

Český veřejný dluh v evropském kontextu

Petr Dufek: Evropa tone v dluzích. Řecko obzvlášť


Autor je vedoucím obchodování s úrokovými sazbami v Komerční bance

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Nejzadluženější státy světa
Když v cizině nabouráme, nebo nám auto ukradnou
Srovnaní cen potravin, nápojů a taxi v nejoblíbenějších dovolenkových destinacích
3x z poradny: vytýkací dopis, jak čerpat dovolenou, daň z příjmu
Státní dluh USA, Činy, Ruska a dalších zemí. Kolik dluží domácnosti a firmy?
Auta
Retro na neděli: Dixi DA-1 3/15 slaví 90 let jako vůbec…
10 nejrizikovějších ojetin, kterým je lepší se zdaleka vyhnout
Audi, BMW a Mercedes upraví software milionům starších dieselů. Kvůli emisím
Nástupce Bugatti Chiron bude muset přejít na elektřinu. Bez ní by už nezrychlil
Test motocyklu BMW S 1000 XR: Superbike na chůdách
Technologie
Archos 50 Saphir: odolný obrněnec s velkým akumulátorem (recenze)
AMD neotevře kód své analogie Intel ME. Secure Processor zůstane „blackboxem“
Mapy.cz pro Android jsou kompletně offline včetně plánování tras
10 nejrizikovějších ojetin, kterým je lepší se zdaleka vyhnout
Intel se po IoT stahuje i z nositelné elektroniky. Celé oddělení tento měsíc zrušil
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít