Česká národní banka překvapivě snížila úrokové sazby

30. června 2003, 00:00 - Jan Schiesser, Atlantik finanční trhy
30. června 2003, 00:00

Bankovní rada České národní banky minulý týden opět potvrdila svoji "politiku" překvapivých kroků a snížila klíčovou dvoutýdenní repo sazbu o pětadvacet procentních bodů na 2,25 procenta. Tento krok je překvapivý především svým načasováním, protože většina analytiků včetně nás - konkrétně podle agentury Bloomberg sedm z osmi - přepokládala snížení sazeb až na červencovém zasedání bankovní rady ČNB.

Samo snížení sazeb o pětadvacet procentních bodů vzhledem k ekonomickému vývoji překvapením není. Jelikož trh s tímto krokem počítal a zahrnul jej do cen, nebyla prvotní reakce trhů nijak výrazná. Dluhopisový trh reagoval růstem cen o přibližně dvacet procentních bodů na delším konci výnosové křivky, kurz koruny vůči euru stagnoval na úrovni 31,50 CZK/EUR. Ceny akcií při téměř nulovém zájmu investorů na rozhodnutí české národní banky nereagovaly. Rozhodnutí centrální banky je překvapivé pouze z pohledu načasování, respektive signálů, které vyplynuly z květnového zasedání bankovní rady. Ta již tehdy konstatovala, že vidí zvýšené riziko poklesu inflace a dva její členové hlasovali pro pokles sazeb. Nicméně bankovní rada jako celek odmítla požadavek na mimořádnou aktualizaci inflační prognózy, která je jinak prezentována (bankovní radě) v obvyklém červencovém termínu. Tímto krokem Česká národní banka (nejen podle našeho názoru) jasně naznačila, že se přiklání ke snížení sazeb, ale nejdříve v červenci. Nynějším rozhodnutím tak ČNB opět potvrdila, že dává přednost překvapivému načasování svých rozhodnutí (smysl a cíl takového chování nám však není zřejmý). Z ekonomického pohledu jsou důvody pro snížení sazeb zřejmé: neexistující vnější inflační tlaky kombinované s posílením koruny vůči americkému dolaru nízké domácí inflační tlaky, které plynou především z nízkých cen zemědělských výrobců a tím následně i potravin, které může držet na současných úrovních vstup nového diskontního řetězce (Lidl), jenž dále přiostří konkurenci snížení očekávaného vlivu daňových změn do inflace v roce 2004 z 2,5 na 1,5 procentního bodu (odhad ČNB) negativní dopad „reformy“ veřejných financí do kupní síly domácností v roce 2004 (a dále) a snížení fiskálního impulzu (omezení rozpočtových výdajů) pokračující snižování odhadu růstu eurozóny (a jejích hlavních ekonomik) na tento a příští rok. Ve druhé polovině letošního roku očekáváme stagnaci úrokových sazeb na nyní nastavené úrovni, protože Česká národní banka zohlednila známé skutečnosti a očekávání. K poklesu úrokových sazeb by mohlo dojít pouze v případě dalšího odkladu oživení eurozóny, poklesu cen ropy při stagnaci kurzu USD/EUR a pokračujícího tlaku na pokles cen zemědělských výrobců a následně cen potravin.

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
3x z poradny: vytýkací dopis, jak čerpat dovolenou, daň z příjmu
Státní dluh USA, Činy, Ruska a dalších zemí. Kolik dluží domácnosti a firmy?
O prázdninách projedete méně. Benzín i nafta pořád zlevňují
Zákaz kožešinových farem ročně ušetří život více jak 20 000 zvířat, ale senátoři ho nechtěli schválit
Hypotéky 2017: Regulace má za důsledek unifikaci hypoték
Auta
Retro na neděli: Dixi DA-1 3/15 slaví 90 let jako vůbec…
10 nejrizikovějších ojetin, kterým je lepší se zdaleka vyhnout
Audi, BMW a Mercedes upraví software milionům starších dieselů. Kvůli emisím
Nástupce Bugatti Chiron bude muset přejít na elektřinu. Bez ní by už nezrychlil
Test motocyklu BMW S 1000 XR: Superbike na chůdách
Technologie
AMD neotevře kód své analogie Intel ME. Secure Processor zůstane „blackboxem“
Mapy.cz pro Android jsou kompletně offline včetně plánování tras
10 nejrizikovějších ojetin, kterým je lepší se zdaleka vyhnout
Intel se po IoT stahuje i z nositelné elektroniky. Celé oddělení tento měsíc zrušil
Evolveo Ray 2 – moderní skříň s tvrzeným sklem za 1500 Kč (uživatelská recenze)
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít