Bude se Evropa dostávat z krize déle než USA?

18. května 2009, 13:00 - Jan Bureš, Poštovní spořitelna; <a href="http://www.aktualne.cz">Aktuálně.cz</a>
18. května 2009, 13:00

Páteční výsledek evropského HDP byl nepříjemným čtením. Česko vykázalo nejhorší meziroční výsledek minimálně za posledních 15 let (-3,4 %).

Autor: Profit

A to z dvaceti sedmi zemí Unie patřilo ještě k premiantům. Podobně jako trhy sice v druhé polovině roku počítáme s globálním oživením, Evropa se ho ale bohužel nemusí automaticky zúčastnit. Zde je pár pádných důvodů:

1) Velké evropské země na rozdíl od USA schválily relativně hubený rozpočtový impuls. Ten sice nepomůže v malých ekonomikách, jako je Česko, na velkých trzích jako Německo jsou ale klíčovou zbraní proti zhoubné deflaci. Zatímco Američané rychle schválili fiskální injekci, která se blíží 1 bilionu dolarů (cca 7 % HDP), Německo se zpožděním a skřípáním zubů přikleplo 80 miliard eur (cca 1,5 % HDP).

2) Pozadu zůstává také Evropská centrální banka (ECB), která na rozdíl od Fedu začala uvolňovací cyklus až na podzim 2008 a prakticky celou dobu pouze dorovnává očekávání trhů.

3) Evropa může mít v budoucnosti také víc problémů s bankami. Americké banky byly v celku logicky více exponované vůči problémům amerického hypotéčního trhu. „Prostá“ ekonomická deprese ale může mít horší dopad v Evropě, kde mají banky celkově vyšší finanční páku - hospodaří s menším kapitálem (8,9 % v EU, 11,3 % v USA) a vyšším podílem úvěrů ke vkladům (160% v EU, 100% v USA). MMF přitom odhaduje, že evropské banky kvůli depresi odepíší na úvěrech až 1,3 bilionu dolaru, což může vyvolat nové kolo honby po státním kapitálu.

4) Achillovou patou evropské konkurenceschopnosti také může být málo pružný trh práce. Zatímco v USA 6ti procentní propady ekonomiky roztáčí masivní propouštění (nezaměstnanost se za rok skoro zdvojnásobila), Německo padá o 14 % (srovnatelný ukazatel s USA) a nezaměstnanost vzrostla pouze z 7,6 na 8,3 %.

Problémy Evropy mohou být jedním z mnoha katalyzátorů, které budou v budoucnu brzdit euforické býky v rozletu. Ostatně již dnes jsme se dostali do fáze, kdy akcie a riziková aktiva narážejí na nedostatek dobrých zpráv z reálné ekonomiky a přirozeně tíhnou k negativní korekci.

Tento týden je navíc bez významnějších událostí, a zbude tak spousta prostoru k střízlivějšímu zhodnocení minulých týdnů. Zůstáváme proto opatrně nakloněni negativní korekci na akciích doprovázené ztrátami většiny středoevropských měn a naopak.

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Najděte si novou práci do září
Plná zaměstnanost v ČR: čím jsme si ji zasloužili?
Obtěžují vás nevyžádané telefonáty? Návod, jak se jim vyhnout
O 20 % víc než loni: ceny bytů opět rostou
Mají Češi na elektromobil? Hyundai hodlá rozšířit dojezd až na 500 kilometrů
Auta
Povinné ručení: Jak na změnu smlouvy a snížení ceny
Galerie: Škoda Karoq se chlubí digitálním přístrojovým štítem. Taková věc tu ale byla už dávno
Nové BMW Z4 slibuje svobodu, ale počkáte si na ni až do jara 2018
Kouzlo bohaté sklizně: Zkusili jsme, jak se řídí moderní kombajn
Jeden Velorex 16/250 se dostal až do Chicaga. Teď je po renovaci a stojí přes 300 tisíc
Technologie
Tento týden podcast Cnews FM nebude
Co přinese Intel Coffee Lake do lowendu? Máme parametry Pentií, takt až 3,9 GHz
Povinné ručení: Jak na změnu smlouvy a snížení ceny
Intel už má 15W čtyřjádra pro notebooky v ceníku i s parametry, vydání je blízko
Na počítače míří nový Skype. Nebude to taková divočina jako mobilní verze
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít