Nejen spořiví, ale i zadlužení

17. září 2012, 00:00 - Miroslav Zámečník
17. září 2012, 00:00

Nizozemskou ekonomiku brzdí vysoké splátky domácností

Na vítězné liberály stávajícího nizozemského premiéra Marka Rutteho sice čekají podle všeho úmorná jednání o vytvoření koaliční vlády s labouristy, dobrou zprávou středečních parlamentních voleb je totální propadák Geerta Wilderse, jehož Strana svobody vsadila ve volební kampani na antiunijní kartu. Nizozemci zřejmě pragmaticky usoudili, že současná situace není ani zdaleka dobrá, ale že pátá největší ekonomika eurozóny by si moc nepomohla, kdyby z ní i z EU vystoupili, k čemuž je nabádal Wilders.

Liberálové v případě sňatku s labouristy dají dohromady mírnou parlamentní většinu (80 ze 150 křesel v parlamentu), ovšem pouze za předpokladu, že se dohodnou na tom, zda Nizozemsko bude jedním z klíčových spojenců Německa ve vyjednávání další podoby eurozóny, především pokud jde o vytvoření dostatečných zpětných vazeb a kontrolních mechanismů pro dodržování fiskální stability.

Čísla ukazují, že Nizozemci byli přinejmenším od roku 1995 z hlediska fiskální disciplíny vždy o krok před Němci, s výjimkou posledních tří let, kdy jsou jejich schodky vyšší. Zjevně to souvisí s tím, že spíše na službách a obchodu založená nizozemská ekonomika se nedokázala v roce 2010 tak pěkně zotavit jako ta německá. Nic zároveň nenasvědčuje tomu, že by Ruttem avizovaný mix fiskální zodpovědnosti a investic do infrastruktury mohl růst HDP nějak dramaticky zvýšit.

Proč? Úvěrová bublina totiž v posledních patnácti letech Německo obešla, zato v Nizozemsku se zejména domácnosti zadlužily až po uši. Dokud se výrazně nezlepší poměr disponibilních příjmů k zadluženosti, nebudou domácnosti konzumovat, protože budou muset splácet. Dokud budou splácet, nebude konečná spotřeba domácností přispívat k růstu. Každý, kdo je pamětliv hlášky feldkuráta Katze: „To se nám to hoduje, když nám lidi půjčujou peníze,“ musí nahlížet na dnešní nizozemské dilema, jak se dopracovat k růstu bez úvěrových steroidů, s nejvyšším porozuměním.

nizozemsko – důvody skepse

Mezičtvrtletní vývoj HDP.(v %)

Meziroční vývoj HDP.(v %)

Meziroční výdaje na konečnou soukromou spotřebu.(v %)

nizozemsko německo

výnosy dlouhodobých vládních dluhopisů.(v %)

Nezaměstnanost v červenci 2012.(v %)

5,3 Nizozemsko

5,5 Německo

Přebytek běžného účtu. (v mil. eur, 1. Q 2012)

17 454 Nizozemsko

41 068 Německo

HDP v paritě kupní síly. (EU27 = 100)

* Nizozemsko není jen bohatší v přepočtu na paritu kupní síly, ale má také vyšší produktivitu práce, ačkoli má nižší váhu průmyslu v ekonomické struktuře

saldo veřejných rozpočtů. (% HDP)

* Od roku 1995 až do loňska mělo Nizozemsko jen třikrát horší saldo veřejných rozpočtů než Německo, a to v posledních třech letech

Soukromý konsolidovaný dluh nefinančních korporací a domácností.(jako % HDP)

* Disciplinované veřejné finance však nekopíroval vývoj zadlužení nefinančních korporací a domácností. Ty se oproti německým protějškům zadlužily až po uši, a recese vyvolává obavy ze schopnosti plynule splácet závazky

O autorovi| Miroslav Zámečník, zamecnik@mf.cz

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Jak se rychle a snadno zorientovat v německých volbách
Co se v roce 2018 změní se zvýšením zdravotního pojištění pro OBZP?
Je libo hypotéka se slevou?
Konec kvót na cukr - hrozba, nebo příležitost pro naše cukrovary?
Chcete změnit zdravotní pojišťovnu? Máte čas do 30. září, jinak až za půl roku
Auta
Peugeot 208, 2008 a příbuzné Citroëny dostanou do dvou let…
Porsche 911 GT2 RS údajně zajede Nordschleife pod sedm minut
Další ukázka hlavní výhody elektromobilů v praxi. Tesla ovládla největší drag race
Kviz: Poznáte tato známá americká auta?
Chystá se další velký sportovní sedan. Lexus už brzy ukáže LS F s výkonem 600 koní
Technologie
AMD má možná kšeft od Tesly. Prý jí pomáhá vyvíjet AI procesory pro samořídící auta
Další ukázka hlavní výhody elektromobilů v praxi. Tesla ovládla největší drag race
Windows 10 Insider Preview build 16296 opravuje drobné chyby. Pozor na jazykové balíčky
Cnews FM: Náhrada za reklamy a podivné počty Microsoftu [podcast]
GPU Vega 11 by mohlo mít 2048 shaderů, AMD s ním prý chystá Radeony RX Vega 32 a 28
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít