Marné čekání na vhodnou kořist

14. dubna 2014, 00:00 - (pez)
14. dubna 2014, 00:00

Private equity Před pár lety se fondy soukromého kapitálu (private equity) těšily na hody a levné nákupy společností v problémech. Až na vzácné výjimky se nedočkaly a nejspíš ani nedočkají. „Současný stav rozhodně není trhem kupujícího, že bychom nemuseli investiční příležitosti aktivně vyhledávat,“ přiznává Ondřej Vičar, partner společnosti Genesis Capital, která v minulosti vlastnila společnosti Pietro Filipi či AB Facility a do jejíchž uzavřených fondů se dá investovat od pět milionů eur výše.

Vhodných a perspektivních investičních příležitostí se fondům nedostává. „Ve střední a východní Evropě je hodně volného private equity kapitálu, který soupeří o kvalitní investiční příležitost,“ podotýká Peter Wells, vedoucí partner transakčního poradenství EY v ČR.

Private equity fondy jsou pod dvojím tlakem. Na jedné straně omezeně ručící společníci tlačí na to, aby fondy investovaly kapitál a investice začaly vynášet. Na druhé straně se stupňuje tlak na ukončení investic a prodej společností z investičního portfolia. V současnosti je trend takový, že private equity investoři drží majetkové účasti ve společnostech mnohem déle, než je obvyklé, což jsou přibližně čtyři roky. „A to má samozřejmě nepříznivý dopad na výnos investice,“ dodává Wells.

Dříve neobvyklé takzvané sekundární transakce (kdy jeden private equity investor prodává podíl ve firmě dalšímu private equity investorovi) jsou dnes stále běžnější. Důvodem je to, že fondy mají hodně volného kapitálu a akvizičních příležitostí je málo.

„Klasickým příkladem, že to může fungovat, je příběh společnosti AVG Technologies. Od původního zakladatele ji koupila kapitálová investiční společnost Benson Oak, která následně část odprodala investičním firmám Enterprise Investors a Intel Capital. Později do AVG vstoupila i jedna z nejstarších a největších private equity firem na světě, TA Associates. Exit se uskutečnil formou primárního úpisu akcií na newyorské burze,“ připomíná Wells. Je ale i hodně případů, kdy prodej dalšímu private equity investorovi nevyšel, protože investor byl pod příliš velkým tlakem, aby investoval prostředky, takže akvizici přeplatil.

Třeba společnost Genesis Capital ve svém nedávno uzavřeném desetiletém fondu musela z 11 investic dvě odepsat. Šlo o Sklářskou huť Libochovice a internetový obchod Vltava.

cz.

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Hypotéky 2017: Regulace má za důsledek unifikaci hypoték
OECD: Jak vysoké je maximální zdanění na straně zaměstnance?
Horko v práci? 5 tipů, jak na něj vyzrát
Aplikace na dovolenou: překladače a průvodci
Až pojedete autem k moři: 6 tipů, jak jezdit ekonomicky
Auta
Evora GT430 je nejvýkonnější silniční Lotus v historii. Za…
Skupina VW dodala v prvním pololetí zákazníkům přes pět milionů aut
Opel Insignia GSi má motor 2.0 T a je o 160 kg lehčí než OPC
Podívejte se na vzácné snímky exkluzivních aut ze sbírky brunejského sultána
Tři generace BMW 5 ve srovnání ojetin: E39 vs. E60 vs. F10
Technologie
RAM letos zdraží o rekordních 60 %, paměti Flash o třetinu. Příští rok je možné zlepšení
Ataribox se odhaluje. Máme první obrázky i nástin toho, co od konzole čekat
Spousta „interaktivních seriálů“ za pakatel. Humble Bundle má v akci hry od Telltale
Android se snadno připojí k síťovému disku nebo NASu. Google vydal Samba Client
Výrobci základních desek objevili průlomové chlazení napájecích kaskád. Díky Youtuberům
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít