Když se zadlužit, tak kvůli bydlení

22. dubna 2013, 00:00 - Miroslav Zámečník
22. dubna 2013, 00:00

Vztah k nabírání závazků je ve střední Evropě ještě poněkud starosvětský

Německo má možná nejlevnější financování pro vládu, ale rozhodně ne nejnižší sazby pro průměrného podnikatele při čerpání z kontokorentu v bance. Jednoznačně levnější peníze jsou v Rakousku, kdežto v Česku je to srovnatelné s Německem nebo Slovenskem. Naopak v Polsku jsou reálné úrokové sazby docela vysoko, zejména v poslední době, kdy klesla inflace.

Pokud se podíváme na půjčky na bydlení, které v celkové zadluženosti domácností vůči finančním institucím ve většině vyspělých zemí převažují, dospíváme k témuž závěru. Obzvláště to platí pro střední Evropu, kde je vztah k nabírání závazků stále ještě poměrně starosvětský: když se zadlužit, tak kvůli bydlení.

Možná je to právě tímhle přístupem domácností, že Rakousko ani Německo nepoznalo v posledním desetiletí, co je to realitní bublina. Růst úvěrů na bydlení byl jednociferný, tedy podstatně nižší než v Česku, na Slovensku nebo v Polsku. Logicky s tím se vyvíjely až donedávna i ceny nemovitostí, neboť co bláznivě nerostlo, nemuselo ani klesat. Naopak v posledním roce měly ceny bytů ve velkých německých aglomeracích tendenci stoupat, přičemž jistým cenotvorným faktorem byla poptávka z „jižního křídla“. Řekové a Italové, nervózní ze situace v rodných zemích, sázeli na „německou jistotu“ a masově se například zakupovali v někdejších dělnických čtvrtích východního Berlína. Ten byl totiž donedávna v mezinárodním porovnání hlavních měst opravdu levný. Platili hotově. Potenciál vzestupu cen však přitahuje i profesionální institucionální investory.

Obdobně hlásí v posledních letech vzestup nominálních i reálných cen Rakousko. Na růstu objemu úvěrů na bydlení, které bývají dobrým indikátorem počínající realitní bubliny, to ani v Rakousku, ani v Německu není příliš vidět. A průměrný cenový vzestup o několik procent ročně také nic fatálního ani zdaleka nenaznačuje.

Polsko zažilo svůj realitní boom s vysokou cenovou dynamikou. Třeba v prvním čtvrtletí roku 2007 stouply ceny meziročně o dvanáct procent (stejně jako v Česku), ovšem již od druhého pololetí 2008 trh klesal. Nyní nějaké robustní oživení není v dohlednu, což potvrzuje i stagnace hypotečního financování.

Český trh rovněž kulminoval v třetím čtvrtletí 2008 a teprve poslední data naznačují, že v Praze se pokles zřejmě zastavil, kdežto mimo hlavní město ještě pokračuje.

Skoro jako přes kopírovací papír lze použít charakteristiku vývoje na Slovensku, ovšem s tím rozdílem, že úvěrová aktivita si udržela dvouciferný růst i v posledních pěti letech.

Na závěr je dobré upozornit, že blízké nominální i reálné úrokové sazby mezi Německem, Rakouskem, Českem a Slovenskem se nepotvrzují ve všech segmentech úvěrového trhu. Co platí pro korporátní financování a úvěry na rezidenční bydlení, neplatí pro spotřebitelské úvěry.

hypotéky vyjdou nejlevněji v rakousku

Vývoj objemu půjček na bydlení domácnostem

a průměrné sazby platné na konci roku při úročení zůstatků

Zdroj: Eurostat, ECB, ČNB, PNB

4,57

5,20 6,1 4,94 4,8

5,25 6,4

5,17 11,5

4,89 20,1 5,05

Meziroční nárůst půjček (v %) slovensko

5,18 11,4

Průměrné sazby (v %)

37,6 5,52 13,9

4,91 5,83 13,7

2,58

6,14 11,8 3,16 5,0 3,40 2,5

32,5 3,84

25,0 5,75 1,9 8,8 6,70 6,70

5,24 5,50 9,4 0,8

4,64 6,6 19,2

5,91 5,90

34,1 4,26 12,8

4,52 5,63 7,90 13,9 1,2 5,36 1,6 5,19 30,8 -0,9 5,10 -0,8 5,06 0,3 4,86 22,8 0,6 4,64 1,2 4,51 2,0 4,26

5,93

6,30 5,52 6,20 7,90 6,00

5,70

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

ČESKO

Hlavní rozdíl mezi Českem

a Německem, pokud

jde o úvěry na bydlení,

nespočívá v sazbách, jež

jsou skoro stejné, ale

v dynamice, která byla

v Česku před vypuknutím

krize velmi vysoká.

rakousko

Úvěry na bydlení jsou

v Rakousku podstatně

levnější než v Německu nebo

Česku, a to dlouhodobě.

polsko

Poláci měli velikou

zálibu v nízkoúročených

hypotékách ve švýcarských

francích. Ještě koncem roku

2009 jich měli dvakrát tolik

než hypoték ve złotých, od

té doby se poměr vyrovnal.

německo

O autorovi| Miroslav Zámečník • zamecnik@mf.cz

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Potřebuje Fed skutečně snižovat svoji bilanci?
Porovnání cen másla v roce 1985 a 2017. Proč stojí máslo 50 Kč?
Adopce vs. pěstounská péče: svěří vám úřady dítě do péče?
Proč je v Česku drahé volání?
OSVČ a výdajový paušál v praktických příkladech
Auta
Španělský sourozenec Škody Kodiaq se bude jmenovat Donosti,…
Reálná spotřeba Bugatti Chiron? Není tak strašná, jak by se mohlo zdát
Rolls-Royce Phantom: Vlastní platforma, přes 130 kg zvukové izolace a komfort létajícího koberce
Kvíz na pátek: Poznáte auta podle fotografie?
Toužíte po luxusní prémiové ojetině? Kalkulace nákladů vás vrátí zpět na zem
Technologie
Konkurence nebo ne, Intel měl v druhém čtvrtletí rekordní tržby. Zvedl i cíle pro celý rok
Microsoft ruší servisní kanály Current Branch a Current Branch for Business [Windows 10]
Konec řízené distribuce. Creators Update byl vypuštěn na všechna kompatibilních zařízení
Ryzen Threadripper byl „delidován“ na videu. Uvnitř se schovává překvapení
WhatsApp stále roste. Denně jej používá miliarda lidí, proteče jím 55 miliard zpráv
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít