Investujte do automobilek

16. února 2015, 00:00 - JAN BARTA
16. února 2015, 00:00

Atraktivní jsou stále firmy, které vyplácejí vyšší dividendy, nebo ty, které podnikají v realitním sektoru

S tím, jak se úrokové sazby setrvale posouvají směrem dolů, dochází i k pozvolnému myšlenkovému posunu v českých domácnostech. Češi mají z různých historických příčin zafixovanou silnou averzi k riziku, nicméně poslední vývoj ukazuje, že se možná dočkáme změny v jejich pohledu na investice. Tento trend potvrzují statistiky Asociace pro kapitálový trh České republiky, ze kterých vyplývá, že ke konci třetího čtvrtletí loňského roku měli Češi v podílových fondech zainvestováno rekordních 316 miliard korun. To je o miliardu více než v předkrizovém roce 2007.

V souvislosti s finančními trhy se nyní řeší zejména slabý růst globální ekonomiky. Oživení v Severní Americe sice nabírá na obrátkách, ale ve zbytku světa není situace zdaleka tak růžová. Evropa se potýká s rekordně nízkou inflací a slabým růstem. Zpomalila Čína i další ekonomiky rozvíjejících se zemí.

FIREMNÍ ZISKY Pro vývoj v roce 2015 bude mít zásadní význam růst zisků firem a jeho kvalita. Je důležité, aby stoupaly tržby. Nesmí docházet k tomu, že firmy budou zisk dosahovat díky úsporám v nákladech. Naším předpokladem je, že zisky porostou zhruba o osm až deset procent. Ve svých výhledech počítáme také s oslabením eura, posílením americké konjunktury a jednodušší úvěrovou politikou centrálních bank. Cena ropy možná najde rovnováhu, nebude to ale více než kolem 70 dolarů za barel.

V Evropě nečekejme nějaký zásadní růst úrokových sazeb. Stejného výkonu jako v loňském roce horko těžko dosáhnou dluhopisy. Pozitivní výhled vidíme v akciích. Hodně diskutovanou otázkou je sice dopad ruské krize spojený s pádem ceny ropy, ale pokud se nedočkáme nějaké geopolitické katastrofy, čekáme akciové zisky lehce nadprůměrné kolem deseti procent.

V jejich případě existují zajímavé regionální a oborové tituly, u kterých se vyplatí zbystřit. Z hlediska sektorů jsme pozitivní ohledně technologií – inovace, cloudová řešení a datová mobilita zefektivňují práci firem a ty se nebojí do nich investovat. Se zvedající se poptávkou spotřebitelů mohou být zajímavou investiční příležitostí i firmy vyrábějící zboží dlouhodobé spotřeby, jako třeba automobilky. S nízkými úrokovými sazbami zůstávají atraktivní firmy vyplácející vyšší dividendy nebo ty, které podnikají v realitním sektoru. Slabé euro a levná ropa znamenají skutečnou sílu, která by mohla odstartovat růst tržeb a zisku i evropských firem, zejména těch německých. Počítáme pro příštích několik let s relativně vyšší kolísavostí smíšených portfolií. Dostatečně vysoký dluhopisový kupon, který kolísavost typicky tlumí, je nyní příliš nízký. Ani dividendy, přestože dosahují vyšších hodnot, nejsou pro tuto funkci zdaleka dostatečné. I z tohoto důvodu bude následující období charakteristické vysokými rozdíly mezi výkonností dluhopisů a akcií.

KLIDNÉ SPANÍ Je potřeba samozřejmě připomenout, že na trhu neexistují ideální finanční produkty. Ani cesty, které zaručují výnos. Musíme si prostě zvolit riziko, které jsme ochotni podstoupit. Já v této situaci většinou rád připomínám, že lidé, kteří volí nízkorizikové produkty, mají dobré spaní. Netuší jen, že zvolili riziko, o němž nic netuší – bylo by drsné spočítat jim ztracené výnosy.

Pokud se nedočkáme nějaké geopolitické katastrofy, čekáme akciové zisky lehce nadprůměrné kolem deseti procent.

O autorovi| JAN BARTA, předseda představenstva společnosti ČSOB Asset Management, investiční společnost

Mohlo by vás zajímat

Finance
Kde vám zítra za vysvědčení dají slevu nebo dárek?
Kolik si koupíte za 1000 Kč na dovolené v Turecku nebo v Chorvatsku?
10 věcí, které by měl OSVČ znát o placení zdravotního pojištění
Hypotéky jsou více regulované a dražší, přesto zájem o ně roste
Co je třeba mít při silniční kontrole u sebe, abyste nedostali pokutu?
Auta
BMW chystá ostré SUV X3 M jako soupeře pro Porsche Macan…
Renault-Alpine A110 vypadá při testování na Nordschleife docela schopně
Dopravní nehoda v zahraničí: Jak získat odškodnění?
Pět lákavých ojetin, které vás ale nechají někde stát
Opel začal přijímat objednávky na Insignii Country Tourer a Exclusive. Český trh si ještě počká
Technologie
Laserový projektor od Xiaomi vykouzlí 150palcový obraz jen 50 cm od stěny
NAND Flash se zápisem QLC je skutečností. Toshiba ji začíná vyrábět, jeden čip má 96 GB
Virtuál Kaktus zruší FB zdarma i zpomalené surfování. Data ale budou levnější
Další grafiky s čipy Vega: Radeon Pro WX 9100 a možná první nález Vegy 11 s HBM2
Google News po letech v novém. Zpřehledňuje orientaci v obsahu členěním do karet
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít