Aktuální situace přeje dluhopisům

16. září 2013, 00:00 - KAREL DRVOTA
16. září 2013, 00:00

Pro peníze na dluhopisový trh si může jít soukromý podnik i subjekt veřejného sektoru

Bankovní úvěry jsou základem financování podniků a v zemích jako Česko, kde je silný bankovní sektor s převisem vkladů nad úvěry, to ani nebývá jinak. Stále více českých subjektů se dnes potýká s omezeními úvěrového financování. A hodlají proto postoupit na další úroveň – jdou si pro finance na dluhopisové trhy.

Aktuální situace je příznivá, úrokové sazby v Evropě i v Česku jsou velmi nízké a investoři vyhledávají rizikovější investice. Podle údajů banky J. P. Morgan byl výnos evropských korporátních dluhopisů s ratingem ve spekulativním pásmu nejnižší od roku 2003. Tomu odpovídají i emitované objemy: podle statistiky Banky pro mezinárodní vypořádání (BIS) dosáhl objem vydaných nestátních dluhopisů na konci loňského roku více než 1,6 bilionu dolarů, dvojnásobku oproti roku 2008.

Kdo je ideálním kandidátem na vydání dluhopisů? Může to být podnik i subjekt veřejného sektoru, např. město, kraj, složka státu či jimi vlastněný podnik. Objem požadovaného financování by měl být alespoň 300 milionů korun pro korunovou emisi a sto milionů eur pro emisi v cizích měnách. Nad emisí je vhodné se zamyslet, zejména když daný subjekt mění strukturu svého financování a refinancuje dřívější financování, potřebuje navýšit objem, získat dlouhou splatnost nebo financovat velký projekt či akvizici.

Podmínkou nikoli nutnou, ale velmi pomáhající je kreditní rating. Emisi dluhopisů lze umístit i bez něj, ale nese to s sebou různá omezení. Skupina investorů se významně zredukuje, emise je dražší a mohou vyvstat další omezení ohledně objemu emise nebo její měny.

Pokud firma nebo veřejný subjekt vážně uvažují o dluhopisech, vyplatí se zahájit práce na ratingu co nejdříve. Bez ohledu na to, co se napsalo po finanční krizi o kvalitě práce ratingových agentur, investoři, banky i finanční regulátoři s ním stále pracují. Mít rating několik kvartálů před emisí je také plus. Rating funguje rovněž jako veřejná známka kvality a transparentnosti, vylepšuje renomé.

Ačkoli české podniky s mezinárodním ratingem od předních agentur jsou spíše výjimkou, můžeme nalézt inspirativní příklady. EP Energy emitovala korporátní dluhopisy v objemu 600 milionů eur splatné v roce 2018 a skupina Slovenského plynárenského průmyslu pak 750 milionů eur splatných v roce 2020.

Rating českých korporátních emitentů se pravděpodobně bude pohybovat někde na rozmezí spekulativního a investičního pásma nebo mírně pod ním. Tato třída dluhopisů s vyšším výnosem je pro investory velmi lákavá. Proč nenasměrovat tyto prostředky do českých firem či veřejného sektoru?

O autorovi| KAREL DRVOTA, výkonný manažer útvaru Primární emise ČSOB

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Chcete změnit zdravotní pojišťovnu? Máte čas do 30. září, jinak až za půl roku
Čínské turbulence na trhu s kryptoměnami
Nepovinný PES by měl podnikatelům usnadnit práci. V čem a jak?
Co je dobré vědět o superhrubé mzdě?
Polil vás v hospodě číšník? Kdo to zaplatí?
Auta
Člověk převlečený za sedadlo? Ano, i to je při vývoji…
Toyota má nový program na úpravu svých vozů. Sportovní může být třeba i Prius
Estonská elektrická tříkolka je pořádné retro. A baterii si odnesete v kufru
Galerie: Williams se nevěnuje jen Formuli 1. Staví i auta a nyní slaví 40 let
Giannini 350GP je Fiat 500 po obří dávce steroidů. Prohlédněte si tento speciál v akci
Technologie
Nejvýkonnější herní konzoli si už můžete předobjednat. Xbox One X stojí 13 500 Kč
Osmijádrové Intely na příští rok by stále mohly být 14nm, založené na Coffee Lake
E-shop Lidlu odstartoval. Láká na bezplatnou dopravu a 90denní lhůtu pro vrácení zboží
Lara Croft opět míří do kin. Podívejte se na první ukázku nového Tomb Raidera
Vivaldi vyšel v nové verzi. Zlepšuje prohlížeč obrázků a správce stahování
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít